Wikibon: Oracle翻身了,云ERP是关键

 

2021年12月初,Oracle宣布,由于其软件许可业务的优势,盈利大幅增长,并提供了强有力的前瞻性指导,云计算业绩也略好于预期。由此带来Oracle股价大幅上涨,2021年12月10日收盘时上涨了近16%,市值超过了2800亿美元。

市场调查Wikibon认为,Oracle的成功主要归功于其执行高度差异化的战略,该战略在过去十年或更长时间内不断发展;深度整合其硬件和软件,大量投资于下一代云计算,在其应用组合中创造统一的体验,并成为世界上最关键任务应用的第一平台。虽然投资者对该股青睐有加,但持怀疑态度的人指出,该公司的利润更倾向于软件许可证收入,投资者们可能会将一只手指放在“卖出按钮”上,直到他们确信Oracle的云计算势头更加稳定和可预测。

Wikibon在回顾了Oracle最近一个季度的表现,分析了该公司的云业务、Fusion ERP的发展势头,认为云ERP是其“翻身”的关键。

强劲的收入增长

Oracle在这个季度的数据非常强劲,尤其是收入的增长。但问题在于,这究竟是与Oracle在过去10年的投资相关,还是在多大程度上与公司传统业务的周期有关?有时候,由于Oracle的财务报告方式,很难真正判断这家公司是在围绕一次性趋势造势,还是这的确是一个新的增长轨迹的开始。这是投资者现在必须要找到答案的问题。Oracle公司给出的加速增长导向,当然是一个积极的信号。

 

以上是Oracle提供的一些亮点。本季度(截止于2021年11月30日的三个月)收入同比增长6%,超过100亿美元。Oracle的非GAAP运营利润率为47%,令人印象深刻。Oracle首席执行官Safra Catz一直说“云计算是一个更有利可图的业务”,它开始显示在利润表上。过去四个季度的运营现金和自由现金流分别为103亿美元和71亿美元,如果不是有47亿美元的相关诉讼费用,那么这些数字还会更高。该公司表示,这些法律费用将不会在未来几个季度重复出现。

在这张图表中,可以看到Oracle是如何分解其业务的......这是一个混合项目,归入表示云计算的两条线。收入中最大的一块是云服务和许可支持,在阅读了财报后,会发现类似以下的陈述:

“许可证支持收入是我们最大的收入来源,包括产品升级、维护版本和补丁以及技术支持援助。”

“云和许可证收入包括云服务、云许可证和本地许可证的销售,这些许可证通常代表客户购买的永久软件许可证,用于在云和本地 IT 环境中使用。 ”

“云许可和内部许可收入主要是通过授予客户使用我们的数据库、中间件应用程序和行业特定软件产品的永久许可而获得的收入,我们的客户将这些产品用于基于云的、内部部署和其他IT环境。 ”

在Oracle云的早期,该公司将IaaS、PaaS和SaaS收入分别列出,但改变了财务报告方式,这使得很难确定真正的/新的云中发生了什么。需要明确的是,如果它是在真正的混合环境实施本地部署,例如Exadata Cloud@Customer或AWS Outposts,那么囊括相同的硬件、软件、控制平面等就没有问题。令人困惑的是,Oracle联合创始人、执行主席兼首席技术官Larry Ellison在财报电话会议上提到,Salesforce采用Oracle的数据库运行其CRM云(暗示这真的是云),但Oracle并未将其计入其云收入,而是将其计入许可收入。

鉴于这种不确定性,很难说这些财务数字中哪些是真正的云,哪些不是。因此,必须继续观察。

股票似乎并不关心

尽管提到了不确定性,但Oracle正在为投资人做好“不确定性”这件事情。

 

上图是比较Oracle五年业绩与其两个历史竞争对手的图表。Oracle夹在纳斯达克指数和标准普尔500指数之间,上涨了160%以上。

Larry Ellison非常善于解释Oracle对商业机会的看法。在财报电话会议上,他就Fusion ERP业务的优势对分析师社区进行教育,他表示由于Oracle、JDE和PSFT的7500家传统ERP客户中,只有1000家转移到了Oracle的云ERP平台,因此对Fusion ERP业务是极大利好的。他预测Oracle的云 ERP 业务将在五年内超过200亿美元。他猛烈抨击当下的混合云,当有客户在云中运行——而在本地拥有的任何组合,都属于混合云——他称之为“可笑的”。然后,他借机打击了超大规模云供应商,并引用了一个电信客户的话,说甲骨文云从未发生过故障……

还有一点。Ellison在电话会议上强调,Oracle正在承担为其客户开发新功能的繁重工作。与客户编写自定义代码不同,Oracle 声称客户正在向 Oracle 传达需求,而 Oracle 正在开发这些功能并在未来版本中提供这些功能——“免费提供”。想象一下这将使其软件变得多么有粘性,特别是考虑到该公司的重点是最苛刻的关键任务工作负载。

Outposts之前两年的Oracle

Oracle 确实是第一家宣布真正的混合云战略的科技公司,在这个战略中,企业在本地和云中拥有完全相同的体验——这是在2016年春季与Oracle Cloud Machine(又名 Cloud@Customer)一起宣布的。

第二点——这就是 Oracle 与众不同的地方,Oracle 在任务关键型应用程序方面排名第一。在这方面,没有其它供应商(也许除了 IBM)可以在市场占有率、可恢复性、安全性和质量方面挑战Oracle。Oracle最近的季度业绩,很大程度上得益于这种差异化的做法。

在过去十年中,Wikibon与数百名 Oracle 客户进行了交谈,虽然他们可能并不总是喜欢 Oracle的策略和许可政策,但他们会告诉Wikibon许多投资和保有Oracle技术的商业案例。是的,其中很大一部分是被锁定的,但研发投资、创新以及快速追踪明确市场方向的敏锐感对这些客户同样重要。

企业应用程序是Oracle的王牌

Oracle在Fusion方面的努力意义重大,因为它从头开始重建了公司的中间件和ERP产品组合。Oracle在Fusion中间件和应用上投入了大量资源。这花了很长时间而且很痛苦,但在此过程中,该公司的工程师为云和即服务功能做出了调整。Wikibon一直认为这些投资为 Oracle 带来了竞争优势。

此外,Wikibon一直表示Oracle不必在云中与AWS正面交锋。相反,它可以使用AWS的利润保护伞作为缓冲以在IaaS层竞争,并使用其软件利润(数据库/中间件和应用程序)在云中蓬勃发展。尽管Oracle云没有AWS的收入势头和规模,但它拥有巨大的软件利润和极具吸引力的商业模式。

Ellison在财报电话会议上强调的一个关键点是ERP的重要性以及Oracle在该领域所做的工作。他说Oracle在云中拥有8500个Fusion ERP 客户和28000个NetSuite客户,而且Oracle尚未将其本地客户基础设施迁移到云中。这意味着这些客户主要是新客户,并且有很多上行机会。ERP是Oracle云战略的关键。

 

上图将 Fusion 和 NetSuite 隔离在 ETR 调查的 GPP 部分。GPP 指的是非常庞大的上市公司和私营公司的ETR数据集风向标。想想大型上市公司和比如玛氏(Mars)、嘉吉(Cargill)或富达(Fidelity)这样的私有企业。图表显示了2019年以来 Fusion 和NetSuite 的净得分分解情况,可以从2020年10月的调查中看到一个大的上升趋势。因此,Oracle在构建和现在向这些重要客户营销其 ERP 方面做得很好;这证实了Oracle在其电话会议上讨论的上升势头。

如果投资者相信这些客户大多是Oracle的新客户,并且拥有庞大的客群基础,那么这就会变得更加引人注目。

行业是 Oracle 关注的重点

 

在财报电话会议上,Oracle表示,Fusion ERP在金融服务和医疗保健领域的发展势头非常强劲。上图显示了2020年10月(灰色)、2021年7月(蓝色)和2021年10月(黄色)这三个调查点的每个行业部门的Fusion净得分。

请注意,黄色条显示了全面的上升势头,证实了Oracle关于Fusion表现非常出色的断言,包括医疗保健和金融服务。

Oracle的势头能持续多久?

最大的问题是 Oracle 将何去何从。长期以来,Oracle发生的一些情况,看起来好像要起飞了,但只是在路上遇到了一些颠簸,导致投资者停了下来。因此,华尔街很可能会保持一定程度的谨慎,并在上涨过程中将利润拿走。但自从2021年早些时候《巴伦周刊》发表将Oracle称为云巨头的文章以来,该股上涨了50%以上。当然,其中16个点来自2021年12月的上涨。

尽管如此,Oracle将硬件和软件整合在一起的高度差异化战略,投资于现代云平台,并有选择地提供满足核心任务关键型买家的服务,已经为公司、客户和投资者提供了良好的服务。此外,Oracle采取的云计算方法与AWS尤其不同。

例如,AWS在很大程度上是为开发者服务的,并提供对其基础工具服务的广泛访问。AWS 采用“正确的工具适用于正确的工作”方法,在AWS市场上提供十几种自己的数据库服务和许多其它服务。而Oracle这边正在采用融合数据库方法,将尽可能多的功能放入其平台中。该公司还通过收购Sun Microsystems对关键数据库MySQL进行了大量投资。MySQL Heatwave是一种高性能数据库,其性能明显优于其它MySQL产品;并融合了事务和分析功能,从而消除了对ETL的需求。这个例子强调了Oracle所追求的差异化路径。

差距和机会

从云的角度来看,Wikibon希望Oracle更具包容性,并积极扩展其市场和生态系统。这将为客户提供更大的选择余地,并进一步确立Oracle作为主要云玩家的地位。事实上,AWS和Azure的标志之一是它们各自的生态系统所创造的动力。此外,Wikibon希望看到更清晰的证据,即Oracle的业绩表现是由其技术投资驱动的——也就是云、混合云和行业功能的推出,相对于传统的软件许可周期而言。

Oracle不必成为最好的云——它可以将这一位置让给 AWS。但它可以成为数据库和关键任务应用程序的最佳云。如果它为第三方产品提供更大的选择权,就可以显着扩大对客户的价值。

行业普遍对Oracle现在的成绩感到鼓舞,并期望继续取得成功,但同时也提醒该公司仍然面临着传统客群基础的周期和可能的“背叛”。持续积极的技术投资是其未来的一大关键。多年前,Sam Palmisano即将退休并离开IBM时,被问到是否担心惠普,他实际上说:我不担心惠普,我担心Oracle,Oracle 投资于研发。

这句话被证明是有预见性的。(文/云科技时代编译)

  • 0
    点赞
  • 0
    收藏
    觉得还不错? 一键收藏
  • 0
    评论
评论
添加红包

请填写红包祝福语或标题

红包个数最小为10个

红包金额最低5元

当前余额3.43前往充值 >
需支付:10.00
成就一亿技术人!
领取后你会自动成为博主和红包主的粉丝 规则
hope_wisdom
发出的红包
实付
使用余额支付
点击重新获取
扫码支付
钱包余额 0

抵扣说明:

1.余额是钱包充值的虚拟货币,按照1:1的比例进行支付金额的抵扣。
2.余额无法直接购买下载,可以购买VIP、付费专栏及课程。

余额充值