读书郎冲刺港股上市：收入主要靠卖平板，IPO前股东套现1.6亿元

4月27日，老牌学习机企业读书郎教育控股有限公司（下称“读书郎教育”或“读书郎”）在港交所提交招股书，准备在港交所上市。当前，教育平板相关业务仍为读书郎的主要收入来源。

 

招股书显示，2018年、2019年与2020年，读书郎的收入分别为6.32亿元、6.69亿元与7.34亿元，同比分别增长6%、9.6%；净利润分别为2682.2万元、6943.5万元与9201.3万元，同比分别增长158.9%、32.5%。

 

按收入构成来看，读书郎的主要收入来源为智能教育平板业务以及可穿戴产品。此外，读书郎也在经营智慧课堂解决方案，主要涵盖设备以及配套的线上教育内容与服务。

贝多财经发现，智能教育平板业务（主要是售卖平板）对读书郎的收入贡献占比越来越高，报告期内占总营收的比重为74%、80.8%与90.6%，对应的收入分别为4.68亿元、5.41亿元与6.65亿元。

 

其中，设备（教育平板）出货量分别为39.96万台、45.69万台与48.46万台，收入分别为3.90亿元、4.48亿元与5.51亿元，占总收入的比例分别为61.7%、66.9%、75.0%。可以说，卖平板电脑成为了读书郎最主要的业务。

 

报告期内，读书郎的可穿戴产品（以儿童智能手表为主）出货量为51.07万台、38.09万台、11.22万台，收入分别为1.49亿元、1.12亿元与3166.4万元，占总营收的比重为23.6%、16.7%与4.3%。

资料显示，读书郎创办于1999年5月，其创始人为陈智勇。根据招股书，陈智勇以及秦曙光构成一致行动人，均为读书郎的控股股东，分别持有42.8291%、35.1955%的股份，合计持股比例为78.0246%。

根据介绍，读书郎提供的课程涵盖整个K-12年级核心学科的校外辅导课程，包括语文、数学、英语、物理、化学等。同时，该公司还设计、制造和销售各种智能学习设备，包括智能教育平板、智慧课堂解决方案、可穿戴产品等。

根据弗若斯特沙利文报告，中国K-12校外教育科技市场的服务市场规模由2016年的208亿元增加至2020年的1456亿元，复合年增长率为62.7%。预计将于2025年进一步增加至6782亿元，自2020年起复合年增长率为36.0%。

按2020年于中国的直播课程总时长及直播课程报名总人次计，读书郎于2020年在中国所有K-12一体化教育服务供货商中排名第一。按总设备出货量及总销售额计，其在2020年中国所有K-12一体化教育服务供货商中排名第二。

值得一提的是，读书郎主要通过线下经销商开展业务。数据显示，截至2021年4月21日，读书郎已签约93名线下经销商，拥有读书郎门店总计3793家，分布在31个省的346个城市。

2018年、2019年与2020年，读书郎来自于线下经销商的收入分别为5.93亿元、6.14亿元、6.24亿元，占当期总收入的比例分别为93.8%、91.7%、85%，占比逐渐下降，但贡献占比仍在九成上下。

 

换句话说，读书郎极其依赖线下渠道。不过，其也在拓展线上业务渠道。报告期内，读书郎分别委聘了5名、8名与9名线上经销商，对应的收入为3336.7万元、4130.7万元与7540.1万元，占比分别为5.3%、6.2%与10.3%。

另据了解，读书郎还在IPO前向股东派付了股息，金额高达1.6亿元。这也意味着，读书郎的主要股东在该公司上市前套现了1.6亿元。因此，读书郎的净流动资产在2020年减少30个百分点至9971.9万元。

 

截至2020年末，读书郎的总负债规模达到4.62亿元，较2019年末的2.81亿元增加约64.77%。其中，2020年末的流动负债为4.24亿元，较2019年的2.48亿元70.85%。