品钛要反向拆分：股价将增四倍，真有实力还是“饮鸩止渴”？

近日，纳斯达克上市公司品钛（PINTEC，NASDAQ:PT）发布公告宣布ADS比率变化。根据公告，其美国存托凭证代表其A类普通股的股份（ADS的比率）正在从7股A类普通股的1股ADS修改为35股A类普通股的1股ADS。

但品钛表示，该公司的A类普通股不会发生变化。品钛称，ADS持有人无需采取任何实际行动来改变比率，这种改变将在存托人的账簿上生效。比率变化对纳斯达克全球市场ADS交易价格的影响预计将在2022年5月16日（美国东部时间）开市时发生。

而由于ADS比率的变化，ADS价格预计将按比例上涨。据贝多财经了解，截至2022年5月13日，品钛的股价收报0.46美元/ADS，总市值为1995.93万美元。而由7股A类普通股/ADS调整为35股A类普通股/ADS，股价预计将增至原来的五倍，相对增加四倍。

按此计算，品钛的股价将在5月16日开市时变成2.3美元/ADS，总市值不发生变化。在笔者看来，品钛这是为了应对“退市红灯”警告，但能否激起市场热情还有待验证，但就目前来看无异于“饮鸩止渴”。

在此之前，品钛已经多次收到来自纳斯达克的通知，告知其美国存托股票（ADS）的交易价格低于合规标准。据了解，美股上市公司连续30个交易日内证券平均收盘价低于1.00美元，即为“低于标准”。

品钛曾表示，为了重新遵守纳斯达克最低买入价要求，打算实施反向拆分。贝多财经了解到，这并非品钛独有的做法。此前，房天下（NYSE:SFUN）、乐居（NYSE:LEJU）、九洲大药房（NASDAQ:CJJD）等也采取了反向分拆，以增加ADS价格。

公开信息显示，品钛于2018年10月25日登陆纳斯达克证券交易所，证券代码为“PT”， 发行价为11.88美元/ADS，发行372.5万股美国存托股票（ADS），每个美国存托凭证代表7股A类普通股；共计募资4425.3万美元，总市值4.45亿美元。

根据招股书，P2P平台积木盒子是品钛最主要的金融客户。其中，品钛是积木盒子的母公司，于2016年成立，并于同年8月进行拆分独立运营。此前，品钛贷款的大部分资金均来源于积木盒子。

2016年9月，品钛（PINTEC）集团曾宣布，将旗下的网络借贷信息中介平台积木盒子划分至新成立的积木集团（JIMU GROUP）。原PINTEC集团CEO董骏出任积木集团CEO，积木盒子CEO依旧由谢群担任，PINTEC集团CEO一职由原集团COO魏伟接任。

其中，PINTEC集团将专注于大数据处理和金融科技研发，为企业提供较高效的智能金融服务和解决方案。据介绍，该集团旗下包括读秒智能信贷、璇玑数字化资产配置、虹点基金、麦芬保险、企乐汇等公司，拥有基金销售牌照、保险经纪牌照和企业征信牌照等。

另据中国经营报2021年5月报道，品钛相关负责人表示，积木盒子隶属于积木拼图集团，曾是品钛的合作伙伴之一。在其宣布清退后，品钛已经停止与积木的相关合作。其中，积木盒子为P2P业务的主体。

前不久（2022年4月28日），品钛公布的2021年年报（20-F文件）显示，该公司2019年、2020年和2021年的收入分别为12.85亿元、3.78亿元和1.73亿元，其中2020年、2021年分别同比下降70.58%、54.22%。

2021年，品钛归属于母公司普通股股东净利润为-1.09亿元（-1707.7万美元），而2020年的净亏损为2.96亿元，2019年为净亏损9.06亿元，截至2021年12月31日，品钛的现金及现金等价物为2.18亿元。

2019年、2020年和2021年，品钛处理了大约860万、480万和120万贷款申请，并分别促成约人民币110亿元、18亿元和8亿元（1亿美元）的贷款。因此，品钛的收入连年大幅下滑。

品钛CEO李惠科表示，“品钛的愿景保持不变，让每个人都更容易融资，我们确保我们的解决方案针对未来的金融，而不是短期，并为了更好地连接终端用户与商业和金融合作伙伴。我们始终倡导技术必须服务于企业。”

李惠科称，“为我们的合作伙伴创造更多价值的唯一途径是深入了解他们当前的业务，以及他们业务的未来。我们非常高兴看到我们的合作伙伴真正受益于我们的解决方案和服务。毕竟，这就是品钛的宗旨，也是我们存在的原因。”

据贝多财经了解，李惠科于2020年8月被任命为品钛首席执行官和董事。据介绍，李惠科曾是澳大利亚技术服务商InfraRisk的联合创始人，因InfraRisk于2019年被品钛收购后加入公司，先后担任品钛国际业务负责人、执行副总裁。

同时，品钛在公告中称，原首席执行官魏伟在2019年9月后处于病休状态，此次也因健康原因提出辞职，董骏也已辞去该公司代理首席执行官一职。不过，魏伟和董骏在从品钛的管理层辞职后将继续在该公司董事会任职。

目前，魏伟和董骏仍是品钛的实际控制人。截至2022年3月31日，董骏的持股比例为12.1%，拥有52.1%的投票权；魏伟持股5.2%，拥有23.2%的投票权；品钛所有董事和执行官持股17.3%，合计拥有75.3%的投票权。