五大事件，告诉你区块链泡沫还有多远？

作者 | Noam Levenson

责编 | 鸽子

本文中，分布式账本技术专家提出了如下几个观点：相对于互联网技术在2000年的泡沫大破裂来说，区块链技术将带来更大的泡沫。也就是说，区块链泡沫VS互联网泡沫，就是大巫见小巫。同时，作者指出，虽然现在区块链技术目前的泡沫已经不小了，但远未达到顶点。

那么，如何根据技术的历史性变化规律，来预测区块链技术的泡沫到底将在哪一刻被戳破呢？本文提供了一些思路，供你参考。

每当听到别人说加密货币正在泡沫之中，我都要克制本能，不去反驳他们——就像听到有人拙劣地引用了自己最爱的电影里的台词那样。大多数发表泡沫言论的人，他们看上去压根不懂什么是区块链、比特币，也不明白什么是泡沫。

不要错误地引用《低俗小说》的台词

首先，泡沫的定义是：“资产买卖的价格或价格区间大幅度高于其内在价值。”

我会用两个度量标准来分析泡沫——投机与应用。我们看好某个资产未来的应用而投机购买的时候，它的实际应用总是被拿来作对比。泡沫最大的时候，往往是发生在破坏潜力巨大的时候，投机与应用之间的不对等达到了最大值。

一种新的耳机抗噪技术为什么不会导致泡沫？原因在于，这项技术旨在盖过由空气传播的婴儿的哭声，它的应用十分明确，因此，这里面并没有多少投机的空间。我们对它做的假设可以不以当前的耳机行业为基础，而且，这项技术只会影响一个行业，因此，它造成大规模破坏的潜力也是有限的。

让我们花一分钟来回忆一下互联网兴起阶段，重点思考现在的分布式账本技术（简称DLT，这个术语包含了所有的分布式账本技术，比如DAG、HashGraph等等）。

几乎每一个现存的行业都曾经受到互联网的威胁，但是，互联网也彻底改变了它们。今天，DLT也有潜力做到一样的事情，从点对点付款、金融和物联网，到医疗保健、合约和供应链，对当前的各个行业造成破坏。DLT具有真正的潜力，不过，它的应用还没有达到一定的程度，这就给一个巨大的泡沫创造了环境。

每个人都能自由地狂热投机，因为你没法证明那样做是错的。如果你跟我说，一个烤箱将彻底改变自动化行业，我会说你在胡说八道。类似烤箱的技术直到现在也没有改变自动化行业，因此，投机也就没有站得住脚的理由。但是，如果你说DLT技术将会破坏航空工业并且你的论据也能令人信服……好吧，我也没法证明你是错的。

无可否认的是，我们正处于泡沫之中

这就将我引向了下列几点内容。每一个泡沫都具有这些重要的属性：

• 造成大规模且范围广的破坏

• 当前的应用很窄

• 涉及一个没有基础价值的资产——不易估值

当DLT有了新的应用且这些应用建立了理论，它只会刺激更多的投机。然而，应用终将真正开始，挑战随之出现，技术将很难对行业造成破坏，技术的采用会更困难。行业将显著地加大对应用的贯彻落实，不过，由于投机已经累计到极高的程度，应用将必然达不到它的标准。所以，当技术应用绝无可能达到投机的程度时，市场会进行矫正——很难。于是，泡沫破灭。

……接下来是各种各样的币。

我们在谈的是互联网泡沫、大萧条，像第一天开车就发生碰撞的惨烈。市场骤然巨幅下跌，结果导致突然之间投机购买