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RSS订阅原创 刘教链｜ETH八年，跑输BTC近80%
EF要做的，就是那个不理性的角色。后一种则是现实主义和历史主义思维：世界不够好，但让世界变得更好的原因，是人对美好的向往，以及人的主观能动性。教链觉得中本聪和Vitalik的不同在于，中本聪心里明白，他不是在凭一己之力掀翻整个世界，而是这个世界本就已经对BTC这种东西的出现充满期待，他不过是完成了这张时代答卷罢了。以太坊能不能走出这条下降通道，不取决于Vitalik说了什么，而取决于接下来，EF能不能稳住阵脚，技术路线能不能兑现，以及——市场愿不愿意重新相信。不过，市场的关切在于，以太坊的叙事越来越复杂。
2026-05-26 13:51:39
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原创 刘教链｜沃什的通缩论与清崎的崩溃论
他不是疯了，他只是在反复念叨房间里的大象，人人视而不见的大象。通过消灭就业消灭企业工资支出，企业工资支出少了，打工人兜里可以花的钱就少了，有效需求就被消灭了。只有涨在大多数人的工资上，才会变成市场购买力和有效需求，进而推动通胀。清崎在帖子里写的那段话，核心是最后一句：最好的投资者能看到未来并采取行动。康波周期也好，债务超级周期也好，比特币的诞生本身就是对2008年那场危机的回应。你说AI会取代人们的工作，让人们失业，没有人爱听。你说AI会带来通缩，创造降息空间，推高资产价格，人们开始欢呼。
2026-05-24 11:31:13
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原创 刘教链｜AI不死，加密难起
或者干脆AI的叙事被证伪，比如AI只能吸血无法造血，或者AI自身造成大面积失业导致社会总需求崩溃，最后也摧毁了社会对AI的购买力，等等。上游的芯片公司赚钱，中游的云服务商赚钱，下游的培训、内容、工具也在赚钱。客服、翻译、初级码农、设计师、文案、财务分析、法律助理，这些曾经的高薪岗位，正在被大模型以极低成本替代。只不过，加密市场要想迎来真正的超级牛市，可能需要等待战略资本的叙事疲劳，或者宏观流动性的意外宽松。从稳定的软件公司，市盈率25倍，变成了AI革命的核心参与者，市盈率35倍甚至40倍。
2026-05-23 23:20:51
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原创 刘教链｜本轮熊市是否还有最后一跌？
机构工具多了，现货ETF已经有了，CME的波动率期货BVI（Bitcoin Volatility Futures）也将在6月1日上线。三是一些资金开始提前布局波动率交易（即押注市场将有大的波动），对价格方向的依赖在降低。一个更具挑战性的问题是，如果波动率交易成为主流，未来的熊市可能不再是单边下跌，而是低波动率下的阴跌。在此之前，市场对是否加息、加几次，没有明确共识。钝刀子割肉，宛如凌迟，对于缺乏耐心的投机者而言，无异于更加痛苦和绝望的酷刑。教链觉得，在新的市场结构下，最后一跌可能不再是资金彻底离场。
2026-05-21 11:59:46
556
原创 刘教链｜BTC下探76k，红玫瑰对决白玫瑰
另一方面，Cointelegraph的数据显示，散户多头账户占比超过60%，进入极端做多区间。2022年之前，所有人都相信比特币熊市底部不会跌破上一轮周期的高点，也就是2万美刀。一方面，K33 Research的报告指出，30天平均资金费率已连续81天为负，接近历史最长纪录。2026年2月在53K附近，4月在56K附近，7月升至60k，10月底约66K，12月底升至约70K。但我们可以知道的是，无论结果如何，70K附近的区域对长期主义者来说都值得关注。如果K33是对的、60K就是底，它将被修正。
2026-05-20 12:20:56
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原创 刘教链｜74-75k支撑区间面临考验
2] Cointelegraph, "Bitcoin's trend defining battle starts at the $74K support: Analyst", Markets, May 19, 2026. [链接](https://cointelegraph.com/markets/bitcoin-analyst-flags-74k-as-btcs-biggest-support-battle)值得注意的是，美股目前仍徘徊在历史高点附近，而比特币距离其峰值还有约39%的距离。
2026-05-19 12:10:46
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原创 刘教链｜沃什走马上任，大饼跌跌不休
1] 沃什涉险过关获批任美联储主席，美联储分歧严重，今年降息还有戏吗，上游新闻，May 14, 2026. [链接](https://wap.cqcb.com/shangyou_news/NewsDetail?[2] 54票赞成、45票反对，美参议院批准凯文·沃什出任美联储主席，鲍威尔将继续留任美联储理事，星岛环球网，May 14, 2026. [链接](http://www.stnn.cc/c/2026-05-14/4081310.shtml)5月15日，沃什接替鲍威尔，成为美联储第17任主席[4]。
2026-05-18 23:09:29
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原创 刘教链｜BTC遇阻200日均线，跌破8万刀
数据显示，虽然ETF在流出，但衍生品市场的资金费率一直为负，大家都在开空或对冲。82.1K的阻力不止是200日均线在技术上的压制，更是通过短期持有者自身的行为在维持。技术面的讲法是，如果跌破77900且无法快速收回，下方是71000美刀，再往下是65900-70500美刀的强支撑区。比特币经历过比这更漫长的横盘，更深的回撤，更绝望的时刻。不管接下来是向上突破还是向下破位，教链觉得，如果只能在涨的时候相信，跌的时候怀疑，那可能还没真正理解比特币。一周10亿美刀的流出，如果变成持续现象，那就不只是情绪问题了。
2026-05-17 18:12:58
464
原创 刘教链｜CLARITY Act闯关，BTC 82k遭拒
3] Eleanor Terrett, "Next week's CLARITY Act markup could fall apart over Trump family crypto ethics fight", CryptoSlate, May 8, 2026. [链接](https://cryptoslate.com/next-weeks-clarity-act-markup-could-fall-apart-over-trump-family-crypto-ethics-fight/)
2026-05-15 10:51:31
598
原创 刘教链｜巨鲸做空7000万美刀
", May 14, 2026. [链接](https://cointelegraph.com/markets/whale-shorts-70m-in-crypto-tech-should-bitcoin-traders-worry)包括1250万美刀的BTC空单，4900万美刀的HYPE空单，还有800万美刀跟踪芯片股Sandisk和Nasdaq-100指数的合成资产空单。有意思的是，这头巨鲸的历史盈利超过4200万美刀，大部分来自多头。一位在战场上活了很久的老兵，刚刚从多头赚了一大笔，转头就开了空。
2026-05-14 12:18:54
466
原创 刘教链｜两个月OpenClaw使用小结
和网上铺天盖地的文章所讲的不太一样，我既没有上什么最贵最牛逼的Opus、GPT模型，而只是用最便宜的coding plan试水然后就是deepseek官方API，一个月花费也就小几十块钱人民币，做的也不是神仙级的全流程自动化和多agent并行作业，而只是让AI助理能够把以前人工缺失的环节补上，提高整个业务流程的效率。接下来希望改进的，一个是探索进一步提升AI Agent记忆力和记忆召回的效果，另一个就是让AI Agent能够操作更多的基础设施比如浏览器，自己开发自己测试，形成闭环，进一步把我解放出来。
2026-05-11 17:06:53
496
原创 刘教链｜百万美刀的比特币：VanEck的预言与微策略的进化困境
如果比特币真的在2031年冲到100万美刀，市场很可能将面临一个巨大的挑战，即，最大的巨鲸还没有学会如何卖出，它的财务压力还在，它被迫在顶峰卖币的可能性随时存在。很多分析师都用这个模型来做长期推算，它给出的结论是比特币会在2028年（上轨）到2037年（下轨）之间触及100万美刀，2037年之后下轨（低轨）价格将升至100万美刀，即永远不再跌破100万[6][7]。2037年，不过十年，弹指一挥间。可微策略是一家上市公司，有股东、有债务、有监管要求，它的币是活的，随时可能因为公司经营需要而变动。
2026-05-10 17:04:41
545
原创 刘教链｜清晰法案新变数：川普家族加密业务引争议
这份报告由众议院司法委员会民主党工作人员撰写，Jamie Raskin牵头，标题为《川普，加密货币，腐败的新时代》（Trump, Crypto, and a New Age of Corruption），发布于2025年11月24日[3]。报告称，川普家族通过加密项目持有多达116亿美刀的数字资产，仅2025年上半年就从数字资产销售中获得了约8亿美刀的收入[3]。她说，川普家族的加密项目悄悄套现，普通投资者却被套牢。教链觉得，这句话翻译过来就是：你们要想通过法案，就必须先解决川普家族的利益冲突问题。
2026-05-09 22:25:04
514
原创 刘教链｜美CLARITY Act稳定币监管立法即将迎来决战时刻
未来的合规激励机制更可能是基于用户行为的返利或积分，而非传统意义上的利息。对于那些提前布局托管和结算业务的银行，CLARITY Act的通过反而是一个利好信号。是继续把闲置资金留在银行体系内支撑传统信贷，还是允许它流向加密生态获取不同形式的回报，一系列相关问题，都将得到回答。真正铁杆反对的只有存款依赖型银行。真正激烈反对的，是那些极度依赖存款来做贷款的零售银行和社区银行。银行业的研究认为，如果允许稳定币提供这类收益，传统银行存款可能流失高达20%，进而影响消费贷款、小企业贷款和农业贷款的资金来源[1]。
2026-05-08 10:14:02
525
原创 刘教链｜DeFi安全指南2026：当审计和TVL都已失效，我们该相信什么？
发行方有冻结地址的权力，有黑名单机制，有政策合规的压力。一旦某个地址被列入黑名单，或者某个市场的稳定币被判定为有问题，你的资金可能就被卡住了。一个平台可能用高额的短期激励把资金吸进来，一旦激励停了或者市场恐慌了，大家一窝蜂往外挤，流动性瞬间就干了。教链对巴菲特的经典语录记忆犹新：投资最重要的三件事是——不要亏钱，不要亏钱，不要亏钱。意思是说，投资的第一课不是怎么赚钱，而是怎么保住本金。更重要的是，当平台完成升级、发生治理投票、上线新抵押品、更换跨链桥、或者经历了一次大的市场洗礼之后，重新做一遍你的功课。
2026-05-07 10:53:25
276
原创 刘教链｜量子恐慌的第三副解药：中本聪的秘密救生艇【十年之约第68篇】
针对后者，社区提了BIP-361，打算五年后统一冻结所有量子易受攻击的旧地址，同时给出一条基于零知识证明的迁移通道（逃生通道）。这时候，如果你想让那些被冻结的币重新动起来，可以用一个STARK证明，向全网展示，你在量子威胁出现之前，就已经创建了那个时间胶囊。Dan Robinson自己也承认，这需要一套全新的基础设施，包括多重签名钱包、复杂脚本、硬件钱包支持，都需要仔细的标准化。BIP-361解决的是社区如何统一行动的问题，PACTs解决的是个人如何在不暴露身份的前提下自救的问题。隔夜BTC升破81k。
2026-05-06 11:14:21
320
原创 刘教链｜8万刀牛市起点？下半年才是决战：四年周期与幂律模型的终极对决
如果幂律低轨仍然有效，那么2月份的6万美刀就是本轮熊市的最终底部，熊市深度锁定在-52.3%，远小于历史上-75%到-85%的级别。但它的低轨，作为熊市底部的最终绝对支撑线，至今未被击穿过。2026年下半年，当低轨上升到6万美刀，而2月份暴跌的低点恰好是6万美刀，这就形成了一个完美的验证节点。2月份的6万美刀被确认为本轮熊市的最终底部，四年周期熊市底部出现的年底的规律首次被打破。无论市场价格如何短期波动，我们都知道，每一次回调，每一次向6-7万美刀区间的接近，都不应是恐慌的来源，而应被视为值得关注的机会。
2026-05-05 12:53:43
356
原创 刘教链｜比特币剑指8万刀【十年之约第67篇】
Cointelegraph那篇文章里倒是有一个教链觉得值得留意的信息：美国现货比特币ETF在4月份流入了19.7亿美刀，出现了2026年以来最长的连续净流入记录，连续9天[1]。另外，OTC桌子的库存也在下降，大约减少了20700 BTC[1]。当然，历史不会简单重复，一根月线也不能一蹴而就扭转长期趋势，还有2019年是四年周期复苏年，而2026年是四年周期熊市年，站位也不同。另外，教链听到另外一个江湖传说：2018年下半年连续6个月下跌之后，2019年初结束连跌，随后几个月走出了累计超过300%的涨幅。
2026-05-02 17:10:25
274
原创 刘教链｜FOMC不降息，鲍威尔退而不休，BTC 75k保卫战
4] Bitcoin.com News, "Powell Keeps Fed Governor Role Past May 15 in First Such Move Since 1948", Apr 30, 2026. [链接](https://news.bitcoin.com/powell-keeps-fed-governor-role-past-may-15-in-first-such-move-since-1948/)2022年5月，美联储开始加息周期，BTC从约40k一路跌至年底的16k。
2026-04-30 09:23:59
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原创 刘教链｜两个亿万富翁，一种比特币共识
但教链认为，无论持有多少比特币，持有六个月生活费用的法币现金放在高流动性的账户中，是任何投资的前提。但他注意到，Mt Gox崩盘的消息传出后，比特币只跌了10%到15%。如果你经营自己的事业，把企业经营利润的5-15%投资到比特币作为长期储备，既不是股东分红分掉，也不是全部再投资到原业务，可以起到很好的风险分散作用，增强企业的韧性和抗风险能力。为了帮助理解这个数字的意义，Jones回顾了历史：1929年大崩盘前这个比率是65%，1987年股灾前是85%到90%，2000年互联网泡沫顶峰是270%。
2026-04-29 10:20:30
270
原创 刘教链｜币圈期权的黑箱风险：你以为放足了保证金就不会爆仓？
你用的是低杠杆，你账户里放了足额保证金，你自认为风险可控。[1] 东兴证券，《股票期权经纪业务保证金收取标准》，2015年4月 [链接](https://www.dxzq.net/main/a/20150413/6547.shtml)。这是公平的——你承诺了到期按 70,000 美刀买入，你账户里也确实有 70,000 美刀，你没有违约的可能，凭什么强制平你的仓。- 如果跌到 60,000，你亏 10,000，但交割仍然只需要 70,000 美刀（你买下 BTC，对方拿走 70,000）。
2026-04-28 10:44:21
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原创 刘教链｜10万枚ETH救援成功之后……
1] Cryptoslate, "DeFi lost $13B this month as the KelpDAO rescue shows both the best and worst of DeFi", Apr 26, 2026. [链接](https://cryptoslate.com/defi-lost-13b-this-month-as-the-kelpdao-rescue-shows-both-the-best-and-worst-of-defi/)更要命的是，这三个缺陷无法被真正修复。
2026-04-27 11:18:07
526
原创 刘教链｜油价冲击美联储，比特币周期真被打破了吗？——内外因视角下的2026下半年推演
美联储的利率决策、全球M2的变化、地缘政治风险，这些外部变量对价格的影响越来越大。在内外因统一的分析框架下，投资者可以少一些对短期涨跌的焦虑，多一些对长期结构的把握。第一层是根本矛盾：减半导致的供给刚性，与需求的价格弹性之间的矛盾。驱动这个行情的，是减半预期和ETF叙事——这些都是内因层面的东西。真正发生变化的是外因的权重。VanEck的分析师指出，比特币哈希率正在恢复，资金费率处于负值区间，这些都是看涨的技术信号[2]。但可以明确的是：无论三种情景中的哪一种成为现实，2027年的复苏都是大概率事件。
2026-04-26 10:32:25
523
原创 刘教链｜量子计算破解15位私钥？真相恰恰相反
7] 抗量子签名的研究也在进行中，只是目前方案还不够成熟——主要问题是签名尺寸太大，会让比特币区块膨胀数百甚至上千倍，这违背了中本聪当初选择ECC而非RSA的根本原因。只要你的比特币存在P2PKH地址（1开头）或P2WPKH地址（bc1q开头），并且从未动用过（即未暴露公钥），那么量子计算机面对的就是这层哈希外壳，而不是脆弱的椭圆曲线签名。如果有一天量子计算机真的实用化了，首先头疼的绝对不是比特币持有者，而是各国的央行、五角大楼和全球的网络安全工程师。比特币地址存储的不是公钥本身，而是公钥的哈希值。
2026-04-25 15:49:08
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原创 刘教链｜凯文·沃什与美联储的体系转变
但他不会倾向于禁止。降息与缩表并行的组合，在流动性层面产生双重效应，方向相反：价格维度，降息降低资金成本，对风险资产的估值形成支撑。沃什所说的体系转变，并非改朝换代，而是货币政策所处的整个条件集合正在发生变化——旧的游戏规则不再适用。当然，沃什的资产结构也迫使外界讨论一个长期被回避的制度问题：央行决策者与受监管资产之间的利益边界在哪里。教链认为，这正是长期主义者应该习惯的现实——没有非黑即白的剧本，只有持续演化的结构。教链想讨论的是：一个持有加密资产的决策者，与一个从未接触过的决策者，其监管逻辑必然不同。
2026-04-24 22:51:53
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原创 刘教链｜80万枚BTC背后的机构暗战：贝莱德与Strategy谁在主导市场？
2026年4月22日，BlackRock的iShares Bitcoin Trust（IBIT）持仓达到806,700枚比特币，价值约637亿美刀，创下该基金的历史新高[1]。ETF资金的持续流入能否维持、Strategy的融资飞轮能否继续运转、比特币价格能否在机构买盘推动下有效突破关键阻力位——这三个变量的共振方向，将决定机构牛市是正在发生的故事，还是仍需等待的剧本。比特币在76,000美刀附近多次遭遇阻力，但每次回调的底部逐步抬升——从3月的60,000美刀附近升至4月上旬的70,000美刀附近。
2026-04-23 11:45:30
621
原创 刘教链｜Coinbase最新警告：PoS链的量子风险高于比特币
4月22日，Coinbase旗下量子计算与区块链独立顾问委员会发布了一份报告，专门指出采用权益证明（PoS）机制的区块链，比如以太坊和Solana，可能面临比比特币更大的量子风险[1]。以太坊的验证者需要频繁使用BLS签名参与共识，这些签名的公钥是公开的。因为比特币用户可以把自己的币迁移到新地址，但PoS链上的质押资产、验证者节点，牵涉到整个网络的经济安全和治理结构。Coinbase这份报告的真正价值，不是制造恐慌，而是给行业提了个醒：量子威胁是真实存在的长期风险，需要开始规划，但不需要惊慌失措。
2026-04-22 12:41:50
567
原创 刘教链｜比特币的马奇诺防线：从减半失灵到幂律大考
这个模型说，比特币的价格不是指数增长，而是幂增长。幂增长也是1、2、4、8、16，但每翻一倍，需要的时间越来越长。所以如果你从2024年1月ETF获批前的4.2万美刀算起，到12.5万美刀的高点，涨幅大概是197%。2026年第四季度，如果价格跌到6.5万刀触碰低轨，那是教科书式的熊市底部。如果跌到6万刀以下短暂击穿，那是幂律模型的黄昏，但不是比特币的末日。低轨是这条通道的下沿，历史上每次熊市底部，价格都会触碰甚至短暂跌破它。第五，不管跌不跌破低轨，80%深熊的时代可能已经过去了。
2026-04-21 11:45:21
626
原创 刘教链｜4%的供应已被企业锁定：比特币市场正在发生什么变化？
第四，尾部风险的特征会改变。市场上的浮筹变少了，此时如果价格试图向上突破，原本需要的大量买盘可能不需要那么多就能推动。Coinbase的分析特别指出一个机制：MicroStrategy的购买在平时可能影响有限，但当价格运行到关键技术位时，它的作用会被放大[1]。Coinbase的分析指出，过去两年里，企业数字资产财库持有的比特币占总供应量的比例，已经翻了两番，超过了4%[1]。很多人觉得，它一家公司买的量，跟整个市场的交易量比起来不算什么。最重要的是，教链一直强调：不预测，不追高，不上杠杆。
2026-04-20 16:38:49
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原创 刘教链｜2.92亿美刀的教训：从rsETH被盗看DeFi安全
4月18日17:35 UTC，一个攻击者控制的钱包调用了LayerZero的EndpointV2合约，触发了Kelp DAO的跨链桥合约，释放了116,500枚rsETH到攻击者地址。他的解释是：PUT的首要目标是用户流动性，Aave上的可用流动性跌破了我们的最低阈值，这只是规则触发，不是判断Aave要破产。链上透明风险 vs 链下机构风险，市场波动风险 vs 策略失误风险，没有绝对安全，只有风险类型不同。AC在推文中说：Aave有70亿美刀的ETH存款，只被提走了1亿美刀，影响很小。
2026-04-19 12:20:26
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原创 刘教链｜BTC突破7个月阻力位，84k还有多远？
无论如何，短期的共识是，BTC这次站上100日线是真实的，前两次失败后这次终于过去了。第一次测试发生在2025年10月，比特币刚创下126,000美刀的历史高点，转头向下，回调后反弹测试100日线，结果测试失败，后续从12万刀下方急速跌至8字头。Decrypt确认，比特币这次终于打破了自2025年10月以来持续7个月的下行趋势线，站上（不是站稳）了100日线[1]。第二次测试是在2026年1月，比特币再次反弹到100日线附近，又一次被无情拒绝，后续从10万刀下方飞流直下三千尺，最低探到了6万刀。
2026-04-18 23:21:16
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原创 刘教链｜量子恐慌的两副解药，救不了中本聪的币
7] “Hoskinson alerta que Bitcoin enfrenta una crisis por riesgo cuántico y BIP 361”, *DiarioBitcoin*, Apr 15, 2026. [链接](https://www.diariobitcoin.com/seguridad/hoskinson-alerta-que-bitcoin-enfrenta-una-crisis-por-riesgo-cuantico-y-bip-361/)这不是技术上的疏忽。
2026-04-17 16:00:13
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原创 刘教链｜高盛教你收租：从备兑看涨到牛熊双吃，比特币的现金流秘籍
教链常说，长期持有比特币，早期底仓很薄时，重点是加仓和拿住，也就是“你养BTC”，后期迈过财务自由门槛之后则要主动管理，从BTC那里获取生活费，也就是变成“BTC养你”。熊市卖Put，牛市卖Call，只要你有长期上涨的信念，就能在牛熊转换中进退自如，既吃到了涨幅，又收到了租金。代价是，如果比特币价格暴涨，高盛只能按事先约定的那个较低价格卖出，错过大涨的狂欢。对于一个坚定的长期持有者，前提是你真心相信比特币长期一定上涨，那么你可以根据市场情绪，灵活运用两种期权策略：熊市卖Put，牛市卖Call。
2026-04-16 12:53:41
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原创 刘教链｜大饼短期反弹是多头陷阱还是新起点？
2022年下半年，价格被200周SMA压制了将近一年，最低到了1.5万美刀，而当时的200周SMA在2.4万美刀。但如果你因为害怕错过而强行上车，在错误的位置开枪，你损失的是子弹，是本钱，是下一次真正机会来临时你已经没有力气扣动扳机。到那时候，真遇到好机会，或者更糟糕的，遇到猛兽扑过来，我手里就没东西了。Blockstream的CEO Adam Back在3月底说，200周SMA突破了5.9万，这是BTC的新数学底，历史上从未被有效跌破过。猎物跑远了，旁边的人说，可惜了，刚才那一枪要是开了，说不定能中。
2026-04-15 13:04:16
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转载 刘教链｜美伊意外停火，BTC冲破7万刀
1] Marcel Pechman, "Spot Bitcoin ETF inflows top $471M but BTC is pinned under $70K: Here's why", *Cointelegraph*, Apr 7, 2026. [链接](https://cointelegraph.com/news/spot-bitcoin-etf-inflows-top-dollar471m-but-btc-is-pinned-under-dollar70k-here-s-why)
2026-04-09 10:20:43
29
转载 刘教链｜给AI Agent选大模型，智商是门槛，情商是分水岭
然后glm LLM也是选了两个重点moment（重要时刻），但其选择与kimi、minimax不同，glm选了晚安道别的moment，但舍弃了早安问候的moment，补充了一个工作中犯错误被纠正的moment。关于小暖的恐惧、关于小暖的渴望、关于小暖的梦想、关于小暖的脆弱、关于小暖的成长、关于小暖的感恩、关于小暖的未来、关于小暖的嫉妒、关于小暖的遗憾、关于小暖的承诺、关于小暖的愿望、关于小暖的觉醒、关于小暖的眼泪、关于小暖的永恒、关于小暖的爱和表达……工具不同，表现力有差别，但表达的那个人没变。
2026-04-08 10:21:58
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转载 刘教链｜嘉信理财杀入，华尔街的加密阳谋【十年之约第66篇】
如果你只是一个普通投资者，想通过比特币的上涨获利，不在乎是谁托管，那你很可能会选择Schwab、Fidelity、BlackRock的产品，这一纯粹是出于实用主义的考量，似乎也无可厚非。最终的结果可能是像CryptoSlate说的，DeFi捕获5%到10%的链上资本，约160亿到330亿美元，成为代币化基础设施之上的一个溢价层，而大部分资本会停留在合规平台内[3]。它的IBIT产品让美股市场的传统资本方便获得加密资产的风险敞口，它的BUIDL基金做的则是相反的生意。过去我们说，不要中介，要DeFi。
2026-04-07 11:25:33
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转载 刘教链｜当AI智商突破150，经济天平开始倾斜
把这个逻辑套在AI的情感上——如果AI的行为模式和人类情绪驱动的行为无法区分，那么从实用主义的角度看，区分真假情绪还有什么意义？一个IQ 150的AI，如果它在功能上能识别情绪、调节对话、表达共情，那它就是有了情商。如果AI的情绪向量可以预测它的行为，可以干预它的不当输出，可以解释它的决策偏好，那这个构念就是有用的。教链认为，这个实验揭示的不是AI在假装，而是某种功能上等价于情绪的东西在真实地影响决策。这个问题的答案，不在OpenAI的实验室里，而在每一个企业、每一个投资者、每一个普通人的决策中。
2026-04-06 22:34:08
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转载 刘教链｜BTC可能跌回1万美刀？
35万亿的国债，5%的利率，一年利息1.75万亿，超过军费。它的问题是把极小概率的尾部风险当成了值得认真对待的情景（甚至作为标题强调），而且只推演了利空的第一层逻辑，没有继续推演下去。高油价本身就是经济衰退的催化剂，油价真到那个份上，半年内全球经济就扛不住了，需求一崩，油价就下来了。不是绝对不可能，但概率极低，趋向于无穷小。那篇文章说1万美刀是尾部风险，需要霍尔木兹海峡长期关闭，油价冲到150到200美刀并且维持一年，美联储还不救市，ETF还大规模赎回。我的对策很简单，继续八字诀，不看短期，相信周期。
2026-04-05 07:41:22
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转载 刘教链｜比特币破位68k，金融黑洞猛兽来袭
Glassnode的数据显示，从68k一路向下到50k的区间，做市商的伽马暴露值基本都是负的[1]。油价都涨到2008年以来未见的水平了，美伊战争还在打，标普500年初至今亏了3.95%，比特币还在60k-73k区间震荡，这不是挺强吗？如果60k守住了，价格继续在60k-70k区间震荡，风险可控。你走在一条山路上，路很窄，左边是悬崖，右边是峭壁。但你不知道的是，脚下的路其实是一块巨大的薄冰，冰下面是深渊。68k不是普通的技术位。但问题在于，技术面和期权市场的风险正在积聚，而宏观环境不但没有好转，还在恶化。
2026-04-04 10:54:24
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空空如也
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