股市中，怎样区分系统性风险与非系统性风险？

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系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。这种风险不能通过分散投资加以消除，因为它影响的是整个市场。全球经济危机爆发时，几乎所有股票市场都会受到冲击，股票价格普遍下跌。这是因为经济危机影响到各个行业、各个企业的经营状况和盈利预期，使得投资者对整个股市失去信心。

系统性风险的主要来源包括宏观经济政策的变化、通货膨胀、利率波动等。宏观经济政策如货币政策的收紧，会使得市场上的资金供应量减少，从而影响股票价格。通货膨胀会侵蚀企业的利润，导致股票价值下降。利率的波动也会对股票市场产生重大影响，例如利率上升时，债券等固定收益类产品的吸引力增加，股票市场的资金会流向债券市场，导致股票价格下跌。

非系统性风险的内涵与特征

非系统性风险是指对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险。这种风险与特定的企业或行业相关，是可以通过分散投资来降低或消除的。某家公司由于管理不善导致业绩下滑，其股票价格会下跌，但这种情况只会影响该公司自身，不会对整个股市产生全面的影响。

主要来源

非系统性风险的主要来源包括公司的经营管理状况、行业竞争格局、财务状况等。如果一家公司的管理层决策失误，可能会导致企业的产品研发失败、市场份额丢失等问题，从而影响公司的盈利能力和股票价格。行业内的激烈竞争也可能使得个别企业处于劣势，影响其经营业绩。公司的财务状况不佳，如负债过高、现金流紧张等，也会增加非系统性风险。

判断风险的影响范围是区分两种风险的重要方法。如果风险影响到整个市场的众多股票，如大部分行业的股票价格都出现波动，那么很可能是系统性风险。相反，如果只是某个行业或者个别企业的股票受到影响，那就是非系统性风险。当政府出台新的行业监管政策，只针对某一特定行业，如对房地产行业的调控政策，主要影响的是房地产相关企业的股票，这就是非系统性风险；而如果是国家提高利率，几乎所有行业的企业融资成本都会增加，股票市场整体都会受到影响，这就是系统性风险。

观察风险与宏观因素的关联程度也有助于区分。系统性风险往往与宏观经济、政治、社会等因素密切相关。国际政治局势紧张，会对全球股票市场产生广泛的影响，这是系统性风险。而非系统性风险更多地与企业自身的微观因素相关，如企业的新产品研发成功或失败，主要影响的是企业自身的股票价格，与宏观因素关联不大。

对分散投资的反应

从对分散投资的反应也能区分两种风险。系统性风险是不可通过分散投资消除的，即使投资者构建了包含多种股票的投资组合，也无法避免系统性风险的影响。在全球性的金融危机中，无论投资者持有多少种股票，其投资组合的价值都会下降。而非系统性风险可以通过分散投资来降低。如果投资者投资于多个不同行业、不同规模的企业股票，当某个企业出现非系统性风险时，其他企业的股票表现可能不受影响，从而降低了整个投资组合的风险。

投资者在股市中需要准确区分系统性风险和非系统性风险。这有助于他们制定合理的投资策略，在面对不同类型的风险时采取恰当的应对措施，从而提高投资的成功率和收益水平。