换手成交

 

在前面一系列关于必发成交所以及必发成交指数系列的分析中,我们详细地论述过各种特点鲜明的成交状况,尤其是有主力资金介入的情况下,成交状况的各种清晰的走向指示.

 

不过,当读者们长时间研读成交走势的时候,会发现在相当多的场次中,在某一两个价位上有相当比例份量的已成交金额累积,但是买卖双方全程挂牌继续形成对持状态,成交走势未形成某一方占据优势的情况,赔率在成交过程中也未有明显的变动方向.读者们往往会因此而觉得无比困惑,尤其是喜欢过关玩法和足彩玩法的玩家,更加会觉得无从下手.

 

我们把以上这样的成交状况称为:”换手”.

 

“换手”成交具备以下的基本特征:

 

(1)赔率没有明显的震荡,集中在一个较窄的范围;

 

(2)该项目成交量有相当比例集中在紧贴的两到三个价位内,成交比例通常占据该项目成交30%以上.

 

(3)成交后买方挂牌和卖方挂牌未有明显压倒优势的挂牌金额形成.

 

下图我们展示一个清晰格局的贴价”换手”成交(2007年3月18日费伦天拿0-0罗马,费伦天拿33分钟红牌)

 

 

如该图所显示,费伦天拿平局出现标准的贴价换手成交状态,在3.05-3.10价位上,平局临场成交总金额近23万,占平局总成交57%,占全场总成交也达到12.7%,成交充分可取.该重要换手成交主要是有两手各3.5万的成交构成,而成交后买方卖方力量不减,继续挂牌形成对持形态.

 

那么”换手成交”到底代表了有力筹码的什么意图呢?这个情况相当复杂,我们首先从最基本最清晰的平局换手入手进行剖析.平局成交,一般成交价都有3.00或以上,换言之,买家如果赢利,会有超过200%的净回报,而卖家如果赢利则会有100%的回报.从回报可能性的角度分析,买家回报较高需要较冒风险,卖家回报较低风险也较低但从一开始双方没有进球开局起,卖家已经是处在”先输”的局面.

 

但是买家和买家都在这个项目中投入了相当有力的筹码,并且均显得信心十足.从必发成交的原则分析,只有当买和卖均形成了等价等量的时候,成交才会发生,因此当换手成交发生在平局的时候,很明显双方均有相当把握可以在比赛中得到自己想要取得的利润.那么需要什么来同时满足双方有力资金的赢利平衡呢?答案就是:可以打破滚球赔口平衡的进球,或单方的红牌.

 

熟悉滚球玩法的读者应该相当清晰,如果0-0的比分一直维持,通常情况下平局赔率是慢慢向下走,而上盘胜或下盘胜向的赔率没有特别急的变动.而当一旦有进球或红牌出现的时候,赔率将会大幅度调整,其中最大调整的当然是平局赔率急速走高以及入球一方的赔率急速下跌.如果卖家在3.00换手成交10万,即使到了半场仍未有入球,平局赔率下跌到2.40-2.60附近,此时一旦有进球出现,平局赔率将会急速升上超过4.00甚至5.00,卖家可以立刻从容计算好手头的筹码份量,以合适的平局价位买回,从而形成滚球过程中的SURE-WIN.那么买家怎么办?

 

通常会有两个把握方向,其一是在平局赔率开始下行的时候,买家寻机出手在低于买入价价卖出.(以我们长年观察的经验,3.00左右平局赔率在经过20分钟左右无入球或单方红牌出现的时候,赔率会向下到达2.80左右).其二是在进球出现后,落后一方只要追平或出现追平的过程的时候,买方仍然可以相当从容处理其筹码.而出现红牌不入球的情况下,买家同样是赢利的一方.

 

请读者们注意,作为换手成交的重要条件,是买卖双方势均力敌,那么就是说两股相当强大的力量形成矛盾对持,既然双方均有份量筹码出现(有时甚至是主力筹码)那么就是说双方同样有把握,很明显地最能满足所有条件的情况就是:”有进球平局,或有单方红牌的平局”,而稍逊的条件则是维持相当长时间平局后一方有进球并分出胜负.”

 

(换手成交系列将在下周深入研究更复杂情况,请读者完整了解全部情况下再开始结合自己的投资进行实际操作)

 在换手成交第一部分我们分析过，平局的换手具有最清晰的指示意味，而且相对地，当平局换手发生后，只要到临场仍未有其中一方加力，则打出有进球平局或则出现相应的走地进程的机会相当高。在平局换手成交中，平局的价位通常不特别具有指示性，因为每一组相应得标盘成交组合中，平局价位都会有一个大致稳定的范围，而换手成交如果发生，本身也是一个稳定的事件，并不太受具体的价位影响，但是价位仍然会影响进程，比如进球时间。

接下来我们会用两个章节分析上盘强队方向WIN的换手状况，也是换手成交开始进入比较复杂的情况。

首先看低位换手。我们通常把亚盘分为深盘（高盘）和浅盘，其中最直接的界限无疑是让一球。在标盘成交方面，亚盘让一球通常可以转换为标盘的1.40-1.60区间，而必发交易所佣金制的特点，又使必发赔率的1.45-1.65通常成为一球盘的正常可转换范围。下面研究的例子都是基于必发成交的赔率，因此我们定义深盘的界限为必发赔率1.65以下。而这样深盘区间的换手成交，我们分析为低位换手。
下面请看2007年3月23日立陶宛VS法国的临场截图

从走势图以及挂牌图上可以清晰看出，1.46-1.47价位上发生了强烈的换手成交并形成了对持，该密集价位区间上集中的筹码以及成交量超过全场总成交一半以上，而且双方力量均相当，未见压倒优势的筹码出现，从而形成标准的“上盘强队低位换手”。

1．46-1．47这个价位区间，恰好位于一球盘让球低水与一球球半盘让球高水的临界，低位成交一直压住赔率，强队赢球的意图是相当清晰的，而且该意图得到了买卖双方主力筹码的一致认可。买方的认可在于买单一直压制，没有让卖方强烈向上推高；卖方的认可则在于它并没有继续向上努力接货，而是稳稳地守在临界水位。但是，这里其实卖方更加有一个强烈的暗示：它不怕你买，但不许你在高价买，它希望你在这个临界区间多买入一点筹码。如我们在平局换手所分析过的一样，卖方（通常意味着庄家）对于走地进程的判断相当清晰，它有把握在复杂的滚球走地进程中，把手头上吃进的较低价位的筹码在高位重新买入形成对冲，而这个判断最重要的基础当然是进球时间，卖方在这个换手进程中所极具把握的正是上盘强队迟进球。

那么如何定义进球时间的迟早呢？一般情况下，我们会把比赛时间分为早段30分钟，中段30-70分钟以及末段70-90分钟，只要不在早段30分钟进球，我们通常会认为是迟开记录。因为大部分的赛事滚球盘，30分钟不开记录的话，亚盘滚球一般会跌一次盘，而大小球则一般会回落到2球以内，标盘滚球则会首先为两队的WIN提高10%以上的陪率。这样的情况下，纯粹追求差价利润的买卖已经可以充分达成。（注：如果出现红牌，同样也会形成重大的改变走地赔率的格局，分析可参考“换手”一）

但是，低位换手既然基本上肯定了上盘强队赢球，那么亚盘方面的赢盘能力如何判断呢？我们首先很肯定地说，走地盘会是一个相当理想的上盘介入机会，但是能否赢下整个全场盘，则与换手的价位紧密相关。如上图走势所示，换手仅仅成交在一球与一球球半的陪率边缘，且买方高位后续挂牌并未压到卖方更低位的后续挂牌，大胜的意图完全不明确，一球走盘了事是买卖主力资金都可以满足的目标。而一但换手价位进一步向低位下行，赢球的意图更明确，进球时间更早但赢盘的能力同样不会立刻增加，仍然需要观察买卖双方后续层次挂牌的能量对比。

 上两节我们详细分析了平局换手成交与低位上盘换手成交的一些重要特征,这节我们将简单讲述低位上盘换手的更加深入的形态:超低位换手成交.这里首先定义一下”超低位”的典型特征: (1) 主流亚盘让球主盘在球半或以上 (2)BF赔率在1.35或以下.

这里需要明确的赔率特点,主要是因为超低位换手发生后,主力资金的赢利手段,往往不再通过赢球赢盘来取得,而更多通过首进球20分钟不出现来获取赢利差价.根据我们对过往历史成交资料和相对赛果的统计发现,1.35的临界赔率,只要在开赛后20分钟强队没有领先,赔率将会很大机会上升5%到达1.40附近,如果30分钟仍然无法领先,则赔率会进一步升到1.50附近.

熟悉交易所玩法的读者应该明白,简单计算扣除手续费后,差价有1%已经可以进行低卖高买的赢利操作,5%的差价已经相当理想,10%的话更加是丰厚的回报,而近几年随着博彩市场大规模进军各级别比赛,比赛决定性的进球往往出现在比赛中后段,一方面这是由于对阵双方实力拉近,防守反击打法流行而导致比赛早段主动出击的情况大幅度下降(典型的强如车路士,相当多场次仅由最后时刻进球奠定3分);另一方面,中段以后的进球,会为目前流行的滚球玩法吸引到更加多的实时投注,同时也给予大型博彩公司充分的计算相应筹码平衡的时间,因此对于主力资金的各方都是相对有利的情况.

但是同样地根据我们统计表明,超低位换手成交的情况出现得并不多,多数情况下形成的超低位换手,都会有演变成卖方超低位接货的倾向,原因应该是越来越多的主力买方筹码也认同中段进球的可能性在增加,因此即使判断一场赛事会以较为坚决的态度胜出,也不愿意在早段成交投入太多资金进入低位,换言之,超低位成交的相当部分筹码,是散户集中而成的强队拥趸为主要力量,真正的主力介入会在中段滚球时刻.

 

前面几节讨论过换手成交的发生主要都是发生在强队方向WIN以及平局方向，相信读者已经初步明白并应用到实战中。接下来我们会关注一下下盘球队高位换手的状态以及主力资金对换手价位和力量的控制。这里首先我们需要明确，下盘球球队是指以亚洲让球盘划分的下盘，我们同样需要指出，“主流公司”亚盘为平半到半球或以上的盘口状态下的下盘，是我们这次研究的主要对象。而关于高位，我们则把明显与“上盘WIN”“平局”形成级差的标盘成交价，作为研究对象（比如2.20-3.40-4.00的结构中，我们可以明显把4.00价位上的成交定义为高位而进行本次研究，但是2.40-3.65-3.20这样的结构不作为我们这次研究对象)。

 

一如前面系列所分析，换手的标准形态，同样可以应用到下盘高位，而且同样地是作为入球能力的重要特征之一，而且价位越高，换手金额越大，入球能力则越强烈。读者经过前面系列的分析，应该不难理解为什么“买方主力资金”会在高达10.00价位上投入高达10万甚至以上的单笔资金，是因为强烈看好领先下盘球队进球能力领先机会。但是，以交易所的成交机制，很明显“有买有卖等量才能成交”，那么，谁来卖？为什么要卖？如果一个主力资金出手在下盘高位，通常并不能够立刻形成大笔交易，因为如果没有卖方挂牌在场，买方再有力也仅能形成清空高位挂卖而且高位挂买集中的情况，扫清部分高位挂买的时候，也会形成一定“突破”的迹象，但总金额一般不会很充分。但是一旦主力卖家（庄家）发觉主力买方进场，而自己又有充分把握接货的情况下，就有可能选择自己认为合适的价位介入高位接货；而当双方均加码进场且在高位某价位僵持，就会形成下盘高位换手格局。

 

下盘高位换手格局除了有高度的下盘进球能力支持外，更大的意义是对早段入球时间的影响以及对下盘赢球爆大冷的否定。首先看早段入球时间的影响。下盘高位换手一旦出现，庄家（主力卖家）承受的风险是巨大的（如果赔率是10.00,卖家风险和需要在交易所中套牢锁定的资金是买家的9倍），因为换手形态双方都会有机会不断加码，信心不足或临场情报剧变才会出现主力卖家抽离，正常下盘高位换手卖家的把握是最大的。同时，由于高价位大成交量的出现，会导致高赔复状态出现的大增。在这个情况下主力庄家解决问题的最理想方法是上盘球队早早领先，庄家锁定的资金将可立刻解封，转而无论是滚球中买回下盘或平局或是利用亚盘进行滚球操作，均很容易计算出需要分配的筹码，而不需要理会下盘是否中后段追平或反超。由于高位换手锁定的筹码量巨大，所以主力庄家一般都会希望或有把握尽可能快地解决问题。