股市之怪现象,中国A股可谓之一怪。纵观世界股市历史,深层的熊市伴随的必然是经济萧条,货币贬值,更甚者是由社会动荡引起的。然而中国A股在基本面良好,人民币升值不止的大好局面中,却暴跌了将近60%。即便如此,中国强大的内需和强劲的发展势头,却丝毫不受股市下跌的影响,没有人能从A股的暴跌中得出中国经济面临危机的结论,相反由于中国经济的可持续发展,让世界看到的是一个朝气蓬勃,高速发展壮大的亚洲巨人。股市另一怪,是阿里巴巴的财报伴随着一箩筐的利好公布后,阿里巴巴(HK)的股价却一泄千里,跌破发行价,7月9日阿里巴巴股价更是跌破10港元,收盘价报9.14港元,与最高时的41.8港元比,跌幅将近80%。
回想07年11月6日,阿里巴巴在香港挂牌上市,当天开盘价就去到30港元每股,较发行价13.5港元上涨了122%,被称为当时最牛的“冻资王”,至12月初,阿里巴巴股价更是一度冲上41.8港元,市值高达2100亿港元,然而短短的数月间,阿里巴巴股价却骤然缩水,如此强烈的骤热骤冷,让阿里巴巴股价经历了“冰火两重天”,更令阿里巴巴持股人郁闷的是,在跌破发行价前,阿里巴巴的财报显示,07年公司的净利润同比还增长了3倍。
全球股市在经过06、07两年的大牛市后,07年11月份开始突然急转直下,首先是美国花旗银行的一份财报引发了次贷危机,之后美国开始放缓经济步伐,再加上国际油价居高不下,各国CPI的压力不减,全球股市无奈步入了熊市。在这个“美国经济打个喷嚏,世界就要感冒”的时代,就连中国这样基本面良好的资本市场也深受国际经济环境的影响,更何况是这个与纳斯达克和道琼斯有千丝万缕关系的港股,自去年10月恒指最高31958点跌至今年7月8日的21913点,恒指跌幅已经超过30%。随着全球经济的放缓,这些外围因素对于主打“全球贸易”牌的阿里巴巴来说,不能不算是一个严重的打击,再加上“微软收购雅虎案”也多少有些负面影响,阿里巴巴的股价因此受到致命做空,可说是无辜至极,然而如此诡异的走势,也令阿里巴巴相当无奈。
面对严重缩水的股价,阿里巴巴免不了要受到某些人的诟病,也让持股人惶恐不安。然而值得大家注意的是,阿里巴巴在公司财报中,却为投资者交了一份满意的成绩单。2007年,阿里巴巴的营业收入达到21.628亿元人民币,上升58.6%,毛利上升67.2%,净利润达到9.678亿元,同比上升了340%。在08年,我们看到了阿里巴巴凌厉的市场攻势:阿里巴巴与英特尔宣布共建无线电子商务平台,并且进军PC市场。最近广为业界关注的马云与巨人网络史玉柱携手,开拓网络游戏支付平台。阿里巴巴将在五年内追加投资20亿人民币到淘宝,将使其更具竞争力。雅虎口碑网的上线使阿里巴巴业务多元化。与此同时,在印度、日本和台湾等新星市场的开拓将为阿里巴巴走向海外提供更多机会。
价值的投资在于上市公司是否拥有良好的可持续性发展空间。目前,电子商务在整个贸易体系中正处于方兴未艾阶段,中国爆发性的内需增长推动了国内贸易,国际贸易形势虽然在动荡中面临风险,但仍然活跃。基于此,做为国内电子商务的龙头企业,阿里巴巴可以说正处于蓬勃发展时期。目前阿里巴巴的股价正是折射出市场的非理性,同时,超低的市盈率也为投资者创造了难得的投资机会。随着市场的企稳,再加上阿里巴巴本身业绩的支撑,股价走出低迷指日可待。
对于一些别有用心的投资分析师借股价说事,却有意无意忽视上市公司本身的业绩,这无非是股评家们蒙蔽投资者,故意制造恐慌的惯用伎俩。拿股价说事,得逞的是一时半刻的利益,而真正的价值投资,则在于上市公司是否能为投资者创造价值。因此,与其拿股价来证明投资者的短视,不如靠业绩来实现长线的回报。
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