阿里股跌：相信股价还是相信业绩？

     股市之怪现象，中国A股可谓之一怪。纵观世界股市历史，深层的熊市伴随的必然是经济萧条，货币贬值，更甚者是由社会动荡引起的。然而中国A股在基本面良好，人民币升值不止的大好局面中，却暴跌了将近60%。即便如此，中国强大的内需和强劲的发展势头，却丝毫不受股市下跌的影响，没有人能从A股的暴跌中得出中国经济面临危机的结论，相反由于中国经济的可持续发展，让世界看到的是一个朝气蓬勃，高速发展壮大的亚洲巨人。股市另一怪，是阿里巴巴的财报伴随着一箩筐的利好公布后，阿里巴巴（HK）的股价却一泄千里，跌破发行价，7月9日阿里巴巴股价更是跌破10港元，收盘价报9.14港元，与最高时的41.8港元比，跌幅将近80%。

 

         回想07年11月6日，阿里巴巴在香港挂牌上市，当天开盘价就去到30港元每股，较发行价13.5港元上涨了122%，被称为当时最牛的“冻资王”，至12月初，阿里巴巴股价更是一度冲上41.8港元，市值高达2100亿港元，然而短短的数月间，阿里巴巴股价却骤然缩水，如此强烈的骤热骤冷，让阿里巴巴股价经历了“冰火两重天”，更令阿里巴巴持股人郁闷的是，在跌破发行价前，阿里巴巴的财报显示，07年公司的净利润同比还增长了3倍。

 

     全球股市在经过06、07两年的大牛市后，07年11月份开始突然急转直下，首先是美国花旗银行的一份财报引发了次贷危机，之后美国开始放缓经济步伐，再加上国际油价居高不下，各国CPI的压力不减，全球股市无奈步入了熊市。在这个“美国经济打个喷嚏，世界就要感冒”的时代，就连中国这样基本面良好的资本市场也深受国际经济环境的影响，更何况是这个与纳斯达克和道琼斯有千丝万缕关系的港股，自去年10月恒指最高31958点跌至今年7月8日的21913点，恒指跌幅已经超过30%。随着全球经济的放缓，这些外围因素对于主打“全球贸易”牌的阿里巴巴来说，不能不算是一个严重的打击，再加上“微软收购雅虎案”也多少有些负面影响，阿里巴巴的股价因此受到致命做空，可说是无辜至极，然而如此诡异的走势，也令阿里巴巴相当无奈。

 

      面对严重缩水的股价，阿里巴巴免不了要受到某些人的诟病，也让持股人惶恐不安。然而值得大家注意的是，阿里巴巴在公司财报中，却为投资者交了一份满意的成绩单。2007年，阿里巴巴的营业收入达到21.628亿元人民币，上升58.6%，毛利上升67.2%，净利润达到9.678亿元，同比上升了340%。在08年，我们看到了阿里巴巴凌厉的市场攻势：阿里巴巴与英特尔宣布共建无线电子商务平台，并且进军PC市场。最近广为业界关注的马云与巨人网络史玉柱携手，开拓网络游戏支付平台。阿里巴巴将在五年内追加投资20亿人民币到淘宝，将使其更具竞争力。雅虎口碑网的上线使阿里巴巴业务多元化。与此同时，在印度、日本和台湾等新星市场的开拓将为阿里巴巴走向海外提供更多机会。

 

        价值的投资在于上市公司是否拥有良好的可持续性发展空间。目前，电子商务在整个贸易体系中正处于方兴未艾阶段，中国爆发性的内需增长推动了国内贸易，国际贸易形势虽然在动荡中面临风险，但仍然活跃。基于此，做为国内电子商务的龙头企业，阿里巴巴可以说正处于蓬勃发展时期。目前阿里巴巴的股价正是折射出市场的非理性，同时，超低的市盈率也为投资者创造了难得的投资机会。随着市场的企稳，再加上阿里巴巴本身业绩的支撑，股价走出低迷指日可待。

 

对于一些别有用心的投资分析师借股价说事，却有意无意忽视上市公司本身的业绩，这无非是股评家们蒙蔽投资者，故意制造恐慌的惯用伎俩。拿股价说事，得逞的是一时半刻的利益，而真正的价值投资，则在于上市公司是否能为投资者创造价值。因此，与其拿股价来证明投资者的短视，不如靠业绩来实现长线的回报。

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