2020年阴历二月十六 读书笔记之漫步华尔街行为金融学

重新阅读第10章，行为金融学，为什么有这么一个章节，是因为，投资者不是机器，没法像机器那样一板一眼做事情，不受外界影响。投资者也是人，人有情绪波动变化，会受到外界影响。行为金融学就是讲述这些方面的事情。

行为金融学并非传统主流金融学的一个分支，它在更好的描述人性方面取代了传统主流金融学。根据西方特别是美国几百年的证券市场记录，大部分投资者的操作行为根本不理性，有些甚至是漫步随机操作的。而有效市场理论、现代投资组合理论以及论述各种风险和收益之间关系的各种资产定价理论，全部建立再股市投资者应为理性这一前提之下，可是事实上大部分不理性。

通过大量调查，行为金融学总结出了以下4种行为使得普通投资者变得不理性：

①是：过度自信，很多投资者刚入市运气好赚了钱，就错误的确信自己能战胜市场

②是：判断偏差，他们根据过去K线以及公司业绩来判断未来收益，没有考虑到股价室随机漫步的，世界经济是变动的，未来的股价和过去历史以及业绩并没有直接的关系。

③是：羊群效应，这个效应不仅仅出现在个人投资者，甚至一些职业投资者还有基金团队也会跟风而动，追逐热点追涨杀跌。

④是：损失厌恶，不愿意承认自己判断错误，继续坚持，甚至不停补仓陷入更深。其中的前景理论和框定效应可以值得自己深入研究一下。⑤是：自豪与悔恨，这种情绪波动会影响投资者的操作行为，表现是卖掉赚钱得仓位，去补仓亏钱的仓位，很多投资者夸夸赚钱的操作，哪怕赚钱的股票仓位只有5%，但是却闭口不谈自己亏钱的操作，哪怕亏损的操作仓位有90%的大比例，给别人的印象是此人投资很厉害。