包子笔记 - 关于做T 是不可能长期盈利的

时间：2018-02-08 00:14:04　　

       说起所谓的“做T”了。对我而言，其实很明白做T是不可能长期盈利的，只是偶尔几万元做着玩，反正盈亏也不大。

　　如果做T成功率能大于50%，哪怕只有55%也好，那么用凯利公式小注多次，反复做下去，很快就会发大财。很明显不可能嘛。事实上因为有摩擦成本，盈利期望概率应该小于50%。

　　看过很多人的理论，说如果被套，就用一部分仓位资金反复做T或者说波段，最终就能不断降低成本，最终解套不在话下，成本能做到零甚至负。听起来多美妙，遗憾的是，这个理论肯定不对。懒得详细解释这个谬论了，有心的朋友自己仔细思考吧。

　　其实做短线必然失败，也是一样的道理，摩擦成本太高了，胜率很难超过50%。认为自己是短线大神的人，只是幸存者偏差，或者恰逢牛市。短线的大神人物利弗莫尔最后还不是失败收场，更何况利弗莫尔其实做的应该算是中线，而不是超短。

　　我唯一还有疑问的是量化交易，这个我始终不能下定论。不过两个诺贝尔获奖者那谁和谁创建的什么基金，继几年爆赚后，还是两次都崩盘破产了事。以目前资料看，我比较倾向于量化交易长期来看，还是跑不赢平均收益。

　　大宗师格雷厄姆的书籍介绍了很多价值投资策略还有技术分析等等各种进攻或者防御手段。然并卵，到最后，还是告诉你这一切都没用，你还是跑不过平均收益。巴菲特也在不同场合无数次劝导投资者，最佳投资手段就是购买指数基金。

　　长期来看，很少很少很少人能跑赢指数，各种小聪明乃至大智慧都不行。

　　至于论坛里那些收费骗子，那是收智商税。所谓智商税不在这里交，也得在那里交，早交晚交的区别。不过相对来说，我认为智商税与其落在个人腰包，还不如落在国家口袋。