投资理财-做些什么

基于大类资产配置和宏观的投资其实没有必要每天看，每天说，但人总是闲不下来，想要证明自己的存在感，所以往往走入两个极端。

1.放弃这段时间，有很多朋友说职业投资后很闲，每天没啥事干。整天钓鱼养娃逛菜市场。

2. 还有些朋友沉迷于交易，但年底一算可能主要收益还是资产配置带来的，交易往往是负贡献。

我个人对上述两种情况都不太认可，原因是：

1.太闲的职业投资说明投资方法太少，诚然这并不会导致收益率的下降，但往往会导致投资收益逻辑的单一性，即主要收益来源基于特定的一种或几种投资策略。这样的策略在有效的时候往往可以贡献较好的超额收益，但一旦失效就可能遇到“失去饭碗”的恐慌。好比分级A谢幕后很多集思录er涌入可转债，在今年年初的亏损时痛不欲生被迫割肉而失去了后续盈利的机会。本质上就是没做好准备，对投资机会和品种的不了解导致了整体收益的夏普比下降。

2. 除非像熊猫这样总结出交易规律从而盈利的朋友，否则交易更多是作为股市里打发闲暇时间的一个游戏，为你提供更多的是娱乐而非收益。（我刚开始投资的时候，整天看着K线图心惊肉跳，每天就像坐过山车一样，在此期间交易的确很爽）但往往这样未经回测确认有效的非系统性交易，带来的是价值减损。我的应对是：拓展多个低相关性策略。我研究选股、研究行业、研究宏观及大类资产配置，研究可转债、研究套利，研究择时、研究期货，等等等等。

我每天忙得不可开交，甚至经常熬夜研究。为什么？主要是缘于以下的公式：低相关性策略=低相关性品种低相关性策略低相关性逻辑举个例子，假设我的能力圈为5个收益策略：（1）股票择时因子1=股票择时择时逻辑1
（2）股票择时因子2=股票择时择时逻辑2
（3）股票择股策略1=股票择股择股逻辑1（业绩驱动）
（4）股票择股策略2=股票择股择股逻辑2（分析师预期）
（5）可转债下修=可转债择券下修逻辑（1）vs（2）的相关性因为逻辑不同而相对较低，但两者同属于择时因子，同受beta这个系统性风险影响。（3）vs（4）和（1）vs（2）的逻辑类似，两者相关性不同，但同受业绩因子（市场是否看业绩呈现涨跌）影响但（1）&（2）和（3）&（4）这两者如果并行，则虽然其底层资产都是股票，而由于策略收益维度的不同，导致其收益相关性大幅减弱，进而可以有效提升整体收益策略的夏普比率。再扩展品种到（5）可转债等等，相关性进一步下降，因而在自身能力水平保持恒定的情况下，可以获取更高的收益回撤比。

回头看上面的公式，每一个维度拓展了收益的一个可能性，而他们之间的相关性又并非线性，那样我就可以不断获益。同时，某一个维度策略的失效对我的损害（分级a没了，小市值策略失效了etc.）微乎其微。因此，我在不断地通过研究拓展自己能力圈中的维度。比如也许有一天，可以把大小盘策略从现在的事件驱动策略扩展成每日有观点的策略。也许这就是为何我每天都觉得时间不够用的原因。永远有太多的维度等待我去研究，然后成为我的能力圈。