牛市三个阶段:
第一阶段,少数有远见的人开始相信一切会更好。
第二阶段,大多数投资者意识到进步的确已经发生。
第三阶段,人人断言一切永远会更好。
熊市三个阶段:
第一阶段,少数善于思考的投资者意识到,尽管形势一片大好,但不可能永远称心如意。
第二阶段,大多数投资者意识到势态的恶化。
第三阶段,人人相信形势只会更糟。
我们能够肯定的事情之一是,极端市场行为会发生逆转。相信钟摆将朝着一个方向永远摆动—或永远停留在端点的人,最终将损失惨重;了解钟摆行为。