三峡水利（600116）

三峡水利（600116）

　　公司地处成渝新区的重庆市，基本面良好且集水电、环保于一身，新一轮投资高潮到来将对公司估值构成有力的支撑。

　　电力概念、中盘概念、成渝特区概念、参股金融概念。

　　水电优势：公司作为水利发电为主业的电力公司，其所在西部地区水利资源丰富，同时水面落差更大。公司现有总装机12.81万千瓦，输电线路3000余公里，年售电量可达5亿千瓦时以上，公司跻身“全国水利经济十强企业”。

　　节能环保概念：公司持有四川源田现代节水有限责任公司86.39%的股权，运用清华大学的流化床燃烧技术将沱口电厂2×65吨煤粉炉改为混烧城市生活垃圾的循环流化床锅炉，该项目具有环保和社会效益。

　　或受益于两江新区建设：09年2月6日，国务院办公厅日前下发了《国务院关于推进重庆统筹城乡改革发展若干意见》。《意见》的第五部分十六条明确提出，认真研究设立“两江新区”问题。两江新区位于嘉陵江长江环抱的北部区域，约900～1000平方公里，未来可能随滨海新区、浦东新区之后成为中国第三区，其中配套设施的建设将给相关上市公司带来机遇。

　　天相投顾：

　　08年每股盈利超预期。维持“增持”评级。我们仍维持公司2009和2010年每股收益分别为0.26元和0.34元的盈利预测，以3月6日收盘价6.24元计算，对应的动态市盈率为24倍数和18倍，维持增持评级。

　　天相煤炭电力组：

　　供电市场潜力催生电力新贵。上调为“增持”评级。我们预计公司2008、2009和2010年每股收益分别为0.19元、0.26元和0.34元，以1月23日收盘价6.15元计算，对应的动态市盈率为33、24倍数和18倍，对应的市净率是2.5倍。按照08年三季度EPS计算，文山电力的P/E为33倍，而三峡水利的P/E只有24倍数，明显还存在溢价的空间。我们将公司上调为“增持”投资评级。[@more@]

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