9现金流分析

现金流的来龙去脉说明什么？
现金流量表是从风险视角。
前一周的 资产负债表和利润表是从收益视角。

现金流量表描述现金的来龙去脉。
按照经营、投资、融资这三类经济活动形成现金流量表。

现金净流量=所有现金流入-所有现金流出

我们要知道的是企业现金增减的原因，而不是增减本身。

最关注的是经营活动的现金流；

经营活动是由造血机能的。


以经营、投资、融资活动中现金的净流量分析企业：

第一种情况：如果企业的经营活动，可以创造比较好的现金流（+），它的投资还会有额外的收益（+），与下面第二种情况不同的是融资活动为净流入（-），即融入资金，没有投资，还在融资，这是为什么？有可能有机会融资就融资，以备不时之需，也有可能是不良动机，会稀释企业的盈利能力。

第二种情况：如果企业的经营活动，可以创造比较好的现金流（+），它的投资还会有额外的收益（+），它现在要去给银行还钱，或者给股东分红（-），通常情况下，这个企业可能处在一个成熟阶段，换句话讲，作为一个成熟阶段的企业，这样的一个现金流状况，可能是比较正常的，比较健康的。
以上两种都是成熟阶段。

第三种情况，企业的经营活动，可以创造比较好的现金流（+），它的投资是净流出（-），它现在要去给银行还钱，或者给股东分红（+），钱拿去投资了，那么投资是一个风险的，我们关心投资方向的选择。
投资扩张太快，就有可能导致，它的经营和融资的，这种创造现金的能力，难以支撑它的投资的，现金的支出，这时候就可能出现资金链断裂，而资金链断裂，就可能使得一个，本来有很好的发展前景的公司，可能就不再具有，后续的发展的机会了。很显然投资风险，是我们最需要关注的一个风险，而投资风险呢，并不仅仅存在于投资方向的选择，其实也包括在投资过程当中，怎么去有效的控制，这个规模和节奏，使得资金保持在一个相对安全的，一个范围之内。
总之，投资风险控制，既要明确投资方向选择，又要有效的控制节奏。

第四种情况：
经营为正，投资为负，融资为负。此种情况既可以说风险大了，因为用钱的地方多了；也可以说风险小了，因为它在还钱，在控制风险。
这是我们非常关注其净现金流。如果净现金流是负的，说明它在消耗现金存量，这时候，企业的资金链是比较紧张的。如果此时净现金负的，那这时候在提醒我们关注，是不是这个公司资金链太紧了，我们需要重新地去考察，它的投资是不是应该，更好地控制规模和节奏，来防止自己资金链出现问题。
如果净流量为正，那可能这个企业还不错，它通过经营活动来支持并控制风险在一定范围内。
是不是经营活动一定可靠呢？不一定，可能受外部冲击导致经营活动变化。
对第四种情况经营风险就是主要风险了。

以上四种情况，经营活动变为负时，就变成五六七八种情况了。

初创阶段和衰落阶段的企业经营活动有可能为负的。

初创企业一般属于第七种情况，经营和投资都为负的，只有融资是正的。是不是这种情况一定是初创企业呢？不是。有可能已经衰落了。有可能在投资转型或投资扩大产能。这两种情况都存在很多问题。如果是转型，那么转型太晚；如果是扩大产能，那么可能行业已经产能过剩，投的越多死的越快。

五和六情况，如果投资活动的现金是流入的（+），可能它出经营活动外，找到了投资渠道来获取资金的流入，但是这个判断要十分小心。我们要看它的投资活动资金流入的原因是什么。投资流入资金一般是处置资产，或投资收益。如果是处置资产，那可能不太乐观，因为这样不是一个稳定的资金来源，未来的风险会很大。如果是投资收益，那情况还好，说明该企业有一个新的资金流入，但还是要小心，因为投资收益有两种可能，一种是金融性资产的投资收益，这种情况不是一个可持续的现金来源，仍然不能减少公司风险，只有投资收益来自实业性投资收益，我们才能说他的现金流入是可持续的，此时可能企业有所转型。