元宇宙的“硬件底座”，光模块市场炙手可热

近期，互联网巨头Facebook更名为Meta并宣布全面布局元宇宙，并在第三季度业绩电话会上表示，将会大幅提高明年的资本支出用于建设元宇宙生态。通信是支持元宇宙等新应用发展的核心基础设施。光模块是元宇宙硬件侧的核心器件。随着众多巨头加码元宇宙，光模块市场炙手可热。

光模块是元宇宙不可或缺的硬件底座

近日，经济日报刊文指出要布局元宇宙要围绕硬件和生态两端发力。该机构分析师认为，元宇宙的发展离不开海量的数据传输，从而会对整个数通侧硬件产业链起到带动作用。光模块作为数据传输中的最重要一环，是整个数据中心和元宇宙不可或缺的硬件底座，有望随着元宇宙带来的海量数传需求，迎来新一轮的成长周期。

多家券商也认为，元宇宙大发展，光模块等新基建基础设施是不可或缺的技术底座，同时，元宇宙将会带动流量与数据传输需求，光模块市场空间广阔。

元宇宙推动光模块迎高景气期

元宇宙以“低延时、沉浸感”为主要特征，对网络传输提出了更大带宽、更低时延，更广覆盖的要求。元宇宙的八个关键特征中的Anywhere（随地）和Low Friction（低延迟）就是对高质量网络的基本要求，网络需求呈现大颗粒、大容量、低时延、多方向等特点。数通及电信侧硬件升级成为支撑其发展的必要前提，相关公司有望凭借其技术积累及行业地位在元宇宙发展的过程中开启新一轮增长曲线，光模块、通信网络设备等硬件侧投资有望率先落地。

国盛证券认为，光模块是元宇宙硬件侧的核心器件。元宇宙的快速发展必然会带来海量的流量与数据传输需求，对于硬件侧的需求，除了显卡外，会最直观的作用在流量和数据传输侧的基建产业链上。光模块作为光电信号转换的器件，是元宇宙的虚拟空间和服务器所在的现实空间进行转换的核心“硬件底座”，同时也是历次数据爆发期业绩释放最为充分的行业，因此，布局元宇宙硬件侧，光模块市场空间广阔。

华泰证券认为，数通及电信侧硬件升级是支撑元宇宙未来发展的必要前提，当前国内光模块公司的封装技术、研发能力已具备逐鹿全球的实力，部分头部厂商已切入Meta等海外互联网头部厂商供应链体系。

东昊证券认为，随着元宇宙的发展，流量需求与数据传输需求会快速增长，而光模块作为数据传输中的重要一环，将会成为元宇宙建设过程中不可或缺的一个环节，IDC、服务器等也将为元宇宙的搭建提供底层的技术支持，元宇宙的快速发展将带动光模块等新基建基础设施的景气度向上。

中信证券认为，在数据流量爆发与网络需求升级的背景下，全球光模块市场成长动能强劲。长期来看，受益于产品力提升与工程师红利，国产厂商未来有望迎来发展的黄金期。物联网放量、5G应用、元宇宙等加持之下，市场对光模块的需求有望提升。

招商证券认为，元宇宙建设提速带动光模块需求。巨头跑步入场，加大元宇宙投资。元宇宙的实现需要底层架构、后端基础与前端设备的支撑，最后将其应用到具体的场景中，高度依赖于5G、云计算、先进半导体等技术的成熟。流量爆发基建先行，随着数据中心投入加大，有望带动光模块产业链需求。

10月20日，工信部公布了《2021年前三季度通信业经济运行情况》。

2021年前三季度，我国通信业运行态势总体良好。电信业务收入稳步增长，电信业务总量快速增长;5G网络建设和应用持续推进，新兴业务对电信业务拉动作用持续显现。

2021年前三季度，移动互联网流量大幅增长，前三季度移动互联网累计流量达1608亿GB，同比增长35.8%。电信端基站下半年建设逐步加速，5G全产业链的快速推进，带来光模块更高的需求，前传光模块需求快速放量。

工信部指出，我国宽带网络建设稳步推进。截至9月份末，全国互联网宽带接入端口数量达9.96亿个，同比增长6.3%，比上年末净增4963万个。

光模块行业估值筑底向上

此前，国内电信光模块的采购经历了2020年上半年的5G高峰期后步入“冷静期”，光模块价格出现了回调，部分导致板块标的在此前数个季度板块交易“遇冷”。光模块行业处于明显的估值下行阶段，光模块行业估值处于历史低位。

在经历了连续调整之后，光模块价格似乎隐隐有企稳迹象。根据LightCounting发布最新一期高速以太网光模块市场报告，预计这一细分市场将在2021年创下46亿美元的新纪录，相较于2020年的37亿美元同比增长24%。

国盛证券认为，当前行业的低估值已经充分反应了市场的悲观预期，随着元宇宙硬件侧投资逐步被市场认知，国内5G需求逐步恢复，海外数通需求进一步加速，行业估值水平有望筑底向上。

东昊证券认为，目前光模块行业估值处于历史低位，随着元宇宙带动的下游需求增长，叠加5G建设增速和海外数通需求进一步加速，光模块有望迎来新一轮增长，行业有望迎来业绩和估值双击。

东昊证券预计，元宇宙的发展将带动云计算、大数据等需求进一步提升，将进一步推动光模块市场向高速高端光模块迈进。

华泰证券评估道，根据IDC数据，中国元宇宙相关IT支出将在2025年达到2001亿美元。2021~2025年复合增长率将达到20.2%。其中，云计算支出将达814亿美元，占比最大，约占总支出的42%。作为支撑元宇宙实现的底层基础设施，云计算在未来5-10年的蓬勃发展将是元宇宙实现和普及的前提。2021年三季度国内云计算厂商资本开支超224亿元，同比、环比持续增长。

有声音指出，当前行业的低估值已经充分反应了市场的悲观预期，随着元宇宙硬件侧投资逐步被市场认知，国内5G需求逐步恢复，海外数通需求进一步加速，行业估值水平有望筑底向上。

总而言之，随着元宇宙带动下游需求增长，叠加5G建设增速和海外数通需求进一步加速，光模块有望迎来新一轮增长，行业有望迎来业绩和估值双击。

Naddod纳多德专注于光网络市场，是中国主力光技术研发和制造商华工科技（股票代码：000988）旗下市场化运作的品牌，拥有业界一流的研发、生产制造和技术服务能力（中国第一批400G数据中心光模块商业订单交付，中国第一批5G用光模块商业订单交付），是华为金牌供应商、中兴全球最佳合作伙伴、全球AI领域领导企业NVIDIA英伟达的生态伙伴。纳多德坚持技术创新，引领行业趋势，持续向市场提供领先的光连接产品和服务，从企业网、光网数据中心往5G、软件智能及IoT/AI领域持续探索，致力构建更高速率、更低功耗、更高可靠性的信息智能时代。