汇正财经靠谱吗？短期政策扰动不改长期高增趋势

▍事件：国务院总理李强5月5日主持召开国务院常务会议，审议通过关于加快发展先进制造业集群的意见，部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。会议指出，要把发展先进制造业集群摆到更加突出位置，坚持全国一盘棋，引导各地发挥比较优势，在专业化、差异化、特色化上下功夫，做到有所为、有所不为。

会议强调，要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施，创新充电基础设施建设、运营、维护模式，确保“有人建、有人管、能持续”。要进一步优化支持新能源汽车购买使用的政策，鼓励企业丰富新能源汽车供应，同时加强安全监管，促进农村新能源汽车市场健康发展。

▍➢ 新能源汽车：

随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求也在高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海。重点关注充电桩 业务相关企业通合科技、沃尔核材、盛弘股份、绿能慧充等。在新技术方面，我们当前看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET 铜箔、纯电重卡等的 0-1 过程。自 3 月 15 日 0 时起至 2024 年 12 月 31 日，内蒙古对境内10 段收费公路实行新能源车辆 2 折优惠的通行政策，其中部分路段还将在原有折扣的基础上叠加该优惠政策。根据央视财经，此次实施新能源汽车优惠通行线路总长 1164 公里，预计可节省通行费 6 亿元以上，我们预计该政策有望促进能源转型和绿色交通。终端上牌数据显示，2022 年新能源重卡销量为 25152 辆，其中换电重卡销售量 12341 辆，同比大涨 285%。2023 年 2 月新能源重卡终端实销 1188 辆（含 14 吨及以上车型），同比2022 年 2 月的 940 辆增长 26.4%，环比上个月的 1436 辆下降 17.3%。建议关注换电重卡相关的汉马科技、蓝海华腾、瀚川智能等公司。我们认为当前新能源车处于低估区间，23Q1 财报之后，业绩有望逐步提升，同时近期电池级碳酸锂均价 32.5 万元/吨，随着未来碳酸锂价格逐步回归合理，电池端的成本压力有望缓解。

当前位置建议积极配置，推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、星源材质、科达利、中伟股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技等。

▍➢ 电力设备及储能：

电力设备方面，我们认为今年为电网投资大年，板块具有较优投资机会。1）电网投资中枢抬升显著。我国两网规划“十四五”期间投资总额为 2.9万亿，年均投资约 5800 亿，“十三五”电网投资年均约 5140 亿。2）22 年“低基数”效应下，23 年增速较高。2022 年由于疫情影响开工进度，投资总额为 5012 亿，我们认为 2022 年受疫情影响投资基数相对较低，而 2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计 23 年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来较好的板块机会。3）近期电网投资初步验证结论。近期国网公布第一次主网中标结果，合计金额为 125.6 亿，22 年第一次招标金额为 82.2 亿，我们认为可以对今年的电网建设的进度情况保持乐观。推荐成长性较高的一次设备龙头企业：思源电气；建议关注二次设备头部企业：四方股份、国电南瑞、许继电气。储能方面，储能在电力系统中具有刚性需求，看好 23 年储能保持高增态势。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激23 年储能需求高增，而且 2022 年已完成招标的储能项目达到 29GWh（其中独立储能 21GWh），未来成长确定性较高。23 年随着电池成本下降，储能经济性提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机 21-25 年复合增速有望达到 119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能 21-25 年复合增速有望达 90%，其中户储长期 5 年复合增速达 91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注受益储能需求高增的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；储能变流器企业：阳光电源、科士达、盛弘股份、科华数据、上能电气、固德威、锦浪科技；集成商企业：派能科技、四方股份、金盘科技、南网科技、金冠股份、南都电源。

▍➢ 光伏：

欧盟政策短期扰动市场，行业需求总体向好。根据 InfoLink Consulting 公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价 220 元/kg，环比降 1.8%；，最高价为 237 元/kg，与上周持平；硅片 182mm/150μm 均价 为 6.38 元/片，环比涨 2.6%， 硅片 210/150μm 为 8.20 元/片，与上周持平；单晶电池片 182mm/210mm 均价分别为 1.08 元/W 和 1.10 元/W ，与上周持平；单双面大尺寸组件价格分别为 1.73 元/W 和 1.75 元/W，与上周持平。根据 InfoLink Consulting，当前受到石英坩锅影响，单晶硅片供应仍然维持紧平衡的状态，下游组件价格趋稳。本周欧盟绿色工业提案对市场形成一定扰动，我们判断该提案从通过到实施仍有不确定性，影响相对有限。而随着上游价格逐步回落，国内项目建设有望加速开启。2023Q1 全球光伏市场或将呈现淡季不淡。2023 年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在 40%左右。 目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，看好 23 年光伏国内外需求高增，推荐昱能科技、通威股份、天合光能、美畅股份；建议关注 捷佳伟创、金博股份、晶澳科技、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、晶科能源、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。

▍➢ 风电：

海风机组招标景气度依旧，23 年相关标的弹性较大。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022 年共有 15.7GW 海上风电项目完成中标。2）2023 年 1 月海风机组招标景气度依旧，1 月山东海卫半岛南 U 场址 450MW 海风项目、国华投资半岛南 U2 场址、海南东方 CZ8 场址 50 万千瓦海上风电项目、大连市庄河海上风电场址 V 项目启动招标，招标量达到 1.8GW。此外，1 月 11 日中电建 2023 年度 16GW风力发电机组集中采购项目开标，其中包件三为海上机型 1GW 招标，共有10 家整机商竞标，平均报价为 2900 元/kW，最低报价 2353 元/kW，此次海风机组降价有望促进海风项目加速平价，刺激海风装机节奏加快。当前低基数情况下，继续看好 23 年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆，关注恒润股份、新强联、海力风电、宝胜股份、汉缆股份。

▍➢ 新能源汽车、发电和储能：

1. 3 月 16 日消息，山东省能源局于近日发布《山东省能源绿色低碳高质量发展三年行动计划（2023—2025 年）》（以下简称“《行动计划》”）和《山东省能源绿色低碳高质量发展 2023 年重点工作任务》，来加快推动山东省能源绿色低碳的发展。其中，《行动计划》中提及，到 2025 年，山东省能源绿色低碳转型发展取得重要突破，能源结构显著优化，可再生能源装机达到 9000 万千瓦以上，非化石能源消费占比达到 13%左右；煤电占电力总装机的比重、煤电发电量占全社会用电量的比重分别降至 55%、60%左右。

2. 近日，成都市人民政府印发关于成都市促进新能源汽车产业发展的实施意见，其中提出，到 2025 年，成都市新能源汽车产业规模突破 1500 亿元，产量达到 25 万辆，力争新能源汽车保有量达到 80 万辆，公共领域车辆电动化比例达到 80%，建成各类充换电站 3000 座、充电桩 16 万个。同时，对增设的充电设施和换点设施分别按 100 元/千瓦、300 元/千瓦给予补贴，每年按 0.2 元/千瓦时给予单个站最高 20 万元补贴，对居民小区增设充电设施按车位给予 3000 元/桩建设补贴。

参考资料: 信达证券《短期政策扰动不改长期高增趋势电力设备与新能源》