美股债务泡沫隐忧：借来的繁荣暗藏传染风险

一位经验丰富的经济学家警告，美股市场正充斥着危险的债务泡沫，这种泡沫一旦破裂，其负面影响可能会像病毒一样在整个金融体系中蔓延。

达姆比萨·莫约（Dambisa Moyo），前高盛分析师、现任Versaca Investments主管，指出当前美股市场正展现出一些令人担忧的迹象，最危险的是，这种泡沫的背后并非健康的经济增长，而是堆积如山的债务。

莫约在相关报告中写道：‘如今的金融市场充斥着泡沫的迹象，这让人不免联想到美股历史上的几次泡沫危机。’

与以往的泡沫不同，莫约认为当前美股的泡沫尤为危险，因为它是由‘非生产性’的债务推动的。 这些债务用于支撑一些并不盈利、对经济发展贡献有限的公司，一旦泡沫破裂，这些债务将首先崩盘，并迅速传导至整个金融体系。

莫约指出，次贷危机就是一个典型的例子。当时，大量的高风险贷款涌入房地产市场，最终导致房价暴跌，并引发了全球金融危机。

虽然目前银行业监管更加严格，但莫约担心，许多高负债的公司正在通过影子银行系统融资，而这里的债务监管较为宽松。

企业破产率攀升也佐证了莫约的观点。根据标普全球的数据，今年6月份美国企业破产申请数达到346件，是疫情爆发以来最高的水平。

莫约强调，由‘借来的’资金造成的损失比自有资金的损失更具传染性。在缺乏透明度的金融体系中，这种风险将被进一步放大。因此，及时遏制非生产性、高杠杆债务的增长，对于避免金融危机至关重要。

除了莫约之外，还有其他华尔街专家也对美股高估值和不断攀升的企业债务表示担忧。一些估值指标显示，当前美股的估值甚至超过了1929年股市崩盘之前的水平。