发行程序:准备》申请》核准》承销
既是企业整体改制以符合发行条件的过程,也是企业改进管理方式,实现自我升华的过程
首次公开发行是主要途径,并购重组和直接转板的方式不多,未来会有所突破
股票发行审核制度:审批制》核准制
审批制:额度管理和指标管理
核准制:通道制和保荐制
正在向注册制迈进
注册制:。。。。。企业将资料向证券主管机关呈报并申请注册,对真实性等做形式审查,股票的投资价值则由市场判断
核准制:不但要充分公开企业真实情况,还必须符合有关法律法规和证券主管机关规定的必备条件,核准制不但进行形式审查,还关注
公司的法人治理结构等。。。由此做出是否符合发行条件的判断
1993-1995 额度管理阶段:切蛋糕和分蛋糕
国务院证券管理部门根据资本市场的实际情况先确定总额度,再由省级政府或行业主管部门来选择和确定可以发行股票的企业,主要是国有企业
包装 这个词起源于该阶段
96年实行指标制:总量控制,限报家数
99年7月1日证券法正式实施。
核准制成为法律规定
但是额度和指标由政府。。带有强烈的行政色彩 抛弃
2000-2004 通道制
选择企业的权利给了证券公司,证券公司进行推荐
04年1月后进入保荐阶段
起源于英国,开始于香港