证券基础--发行体制

发行程序：准备》申请》核准》承销

既是企业整体改制以符合发行条件的过程，也是企业改进管理方式，实现自我升华的过程

首次公开发行是主要途径，并购重组和直接转板的方式不多，未来会有所突破

股票发行审核制度：审批制》核准制

审批制：额度管理和指标管理

核准制：通道制和保荐制

正在向注册制迈进

注册制：。。。。。企业将资料向证券主管机关呈报并申请注册，对真实性等做形式审查，股票的投资价值则由市场判断

核准制：不但要充分公开企业真实情况，还必须符合有关法律法规和证券主管机关规定的必备条件，核准制不但进行形式审查，还关注

公司的法人治理结构等。。。由此做出是否符合发行条件的判断

1993-1995 额度管理阶段：切蛋糕和分蛋糕

国务院证券管理部门根据资本市场的实际情况先确定总额度，再由省级政府或行业主管部门来选择和确定可以发行股票的企业，主要是国有企业

包装 这个词起源于该阶段

96年实行指标制：总量控制，限报家数

99年7月1日证券法正式实施。

核准制成为法律规定

但是额度和指标由政府。。带有强烈的行政色彩 抛弃

2000-2004 通道制

选择企业的权利给了证券公司，证券公司进行推荐

04年1月后进入保荐阶段

起源于英国，开始于香港