“逢高少买、逢低多买”的智能定投逐渐成为定投爱好者的热门之选。研究显示,在多数情况下,根据简单的规则调整定投,的确能够起到少花钱、多赚钱的效果。
不过,智能定投要想发挥出比一般定投更为理想的效果,则必须满足特定的条件。从模型来看,“在熊市开始,在牛市结束”最能够帮助智能定投发挥效用。此外,投资人的心态也很关键,能不能做到在“大家恐惧的时候贪婪、在大家贪婪时恐惧”非常重要。
智能定投总体较好
智能定投是否真的那么优越?德圣基金曾做过一个统计,从2003年到2009年的模拟测算显示,智能定投的收益率总体高于简单定投。
但是,智能定投的效果好不好跟进场离场的时间有关。其中,在2004、2005、2008年开始的定投计划,改进型定投均大幅提高了收益率;而在2007年开始的定投计划,则提升幅度不太明显。
从中可得到的结论是:智能定投的确能够提高整体收益率,但效果的好坏也与定投起始时所处的市场环境密切相关;如果定投计划在熊市中开始,在牛市中结束,那么智能型定投发挥的作用最大;相反,如果定投计划在牛市中开始,在熊市中结束,那么智能型定投就起不到太大的作用。此外,如果定投计划跨越多个牛熊循环,那么智能型定投将提供更高的累积收益率。
问题常出现在自身
这就对投资者构成了考验。首先,我们是否“耐得住寂寞”?时间是定投的搭档,也是挑战我们情绪的敌人。市场没有处于经济崩溃、投资者情绪极端高涨等极端状况下,我们也许能安安稳稳地长期投资,并能够获得正回报。但当市场大幅波动的时候,我们未必能抑制住自己的投资冲动。
对于大部分业余投资者来说,“定投不定额”的智能定投可能反而有害。他们可能在牛市越涨越追加定投金额,在熊市越跌越减少甚至停止定投,结果会让他们落后市场更多。
有的投资人从2007年开始坚持定投,如今早已获得收益;但有的投资人也从2007年开始定投但至今仍被套,关键问题是——2008年的时候,他调低了投资额度。2008年的痛苦离我们似乎有点远了,但就在新鲜热辣的最近这几天,当全球股市一泻千里的时候,我们是否会被恐惧击败?
第二,虽然智能定投加权年化回报较高,但是却更需要时间和资金的支持。因此,市场低估,意味着需要比牛市时要持续投入更多资金去定投。我们是否有足够的资金维持其长期内的超额买入?
举个例子,我每个月的定投预算1000元,根据智能定投系统我在牛市时每月定投700,熊市时必须每月定投1300月。如果我正好碰上了漫漫熊市,是否能够长期多掏300元来喂养这个定投?这需要先见。
上升行情其实不适合定投,熊市才是定投的好朋友