产业分析：2021中国股权投资动态

导读：

2021年，回暖和关注创新成为创业投资（VC）、私募股权投资（PE）市场的主基调。在新冠肺炎疫情逐渐得到控制和宏观经济持续恢复的背景下，2021年VC/PE市场新成立基金增长显著，投资数量和投资金额实现双增长，大额融资案例在多个行业涌现。同时，注册制改革持续推进，叠加北京证券交易所开市，被投企业IPO数量较2020年同期大幅上升，VC/PE机构的项目退出渠道进一步畅通。

募资市场

2021年VC/PE市场新成立基金共9,748只，同比增长27.8%。基金总认缴规模为8,025.1亿美元，同比增长34.5%。与2019和2020年相比，募资市场回暖明显。

募资市场结构进一步呈现向头部聚集的趋势。1亿美元以下的新成立基金数量占比近90%，但资金总额占比则只有16%,同比下降6%；而50亿美元以上的基金数量占比仅0.15%，但金额占比达20%左右，同比上升11%。

从基金类型来看，母基金增长尤为迅速。2021年新成立母基金总规模达到1,016.9亿美元，为2020年规模的两倍以上，创近5年新高。母基金规模的快速增长得益于国家对战略性高精尖行业和“专精特新”企业的扶持，各级政府通过设立政府引导基金和大型产业母基金，引导社会资本支援重点行业和企业，加大扶持力度。

投资市场

2021年VC/PE市场投资整体企稳，总投资规模为1,992.3亿美元，较2020年同比增长10.2%，虽然仍与2018年3,184.4亿美元的总投资额有一定差距，但表明后疫情时代投资者的市场期望已逐渐得到修复。从投资数量来看，2021年总投资数量为8,773笔（包括未披露金额的项目量），与2020年投资量基本持平，仅有1.8%的增幅，表明单笔交易规模呈上升趋势，资金进一步向成熟期的项目积聚，显示出投资机构风格趋于谨慎。

从地区分布来看，上海市在吸引投资规模和数量上均领先全国。2021年上海市投资规模和数量分别为396.6亿美元和1,534笔；北京市规模和数量分别为333.4亿美元和1,503笔，位居第二。广东、江苏、浙江分列第三至第五位。前五个省和直辖市投资总额的全国占比达87%，地域集中度较高。

从行业来看，2021年投资规模位列前五的分别是医疗健康、IT及信息化、互联网、制造业、金融，分别占比19.4%、16.1%、11.6%、10%和6.5%。国内创投领域的关注重点正在从商业模式创新向科技创新转变。从投资增速来看，VR/AR行业同比增长544%，位列第一。其次生活服务、区块链、建筑建材、人工智能、电信及增值服务、体育、公用事业、互联网和化学工业等行业均实现较快增长。在房地产“三条红线”和教培行业“双减”政策的影响下，这两个行业的投资趋冷，同比下降93%和76%。

“专精特新”小巨人企业在投资市场上受到资本的青睐。2021年共有284家“专精特新”小巨人企业获得不同轮次的投资。从行业分布来看，半导体芯片（49家）、高端制造（29家）、医疗器械（15家）等细分行业最受投资者青睐。总投资规模超1亿美元的小巨人企业共11家。

退出市场

IPO已成为PE/VC机构实现退出的主要方式。2021年机构通过并购实现退出的数量较2020年大幅降低，降幅达44%，与此同时，通过IPO实现退出的交易数量却由2020年的2,540例增至2021年的2,756例，增长9%。

2021年，中国企业在A股，港股及海外市场IPO数量达656例，其中414家上市公司有VC/PE机构背景，IPOPE/VC机构渗透率达63%，处于5年峰值。

文化传媒、金融、企业服务、生活服务、医疗健康成为PE/VCIPO退出回报率最高的赛道，回报率在5倍到30倍间不等。

2022年趋势展望

投资更加注重于技术创新，回归价值逻辑，“专精特新”型项目受到更多关注。

政府引导基金和产业基金加速发展，成为股权投资市场的重要参与者。

投资机构向聚焦垂直专业化和扩大管理规模构建生态两个方向发展。股权投资份额二级交易市场发展加快，退出渠道进一步畅通。

投后管理逐渐成为PE/VC机构的核心竞争力

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