一篇浑水(Muddy Waters)向展讯通信发出的公开信导致展讯通信股价开盘后大跌29%,不过盘中展讯急速攀升,终盘展讯下跌3.54%以12.49美元收盘,成交量更创纪录的超过3600万股.
纵观浑水提出的15个问题,基本没有新意,不是展讯的员工,作为手机中国联盟的秘书长,老杳有必要也有责任出面就自己的一些理解试着给予澄清:
1)请问在展讯营收快速增长情况下,为什么董事还会对CEO Ping Wu失去信心?
看来浑水还是没有好好研究展讯的历史,武平离职是在展讯业绩最差的时候,2009年1季度展讯营收只有870万美元,不存在在告诉增长的情况下对武平失去信心,这么基本的信息都不掌握出具这份公开信显然别具用心.
2)请问CFO魏先生是自愿离开CFO的职位吗,这种假设是否成立?
据老杳所知CFO魏先离职是因为当年展讯业绩欠佳,到盛大高就,而David离职不是自愿而是被辞退,如果说展讯犯错只能说任人不准,选人不当,与其他无关.
3)如果第二个假设成立,那么为什么他在财报公布前1个月宣布离职?
CFO David是在试用期间被辞退,如果推迟辞退转正之后势必会多支付违约金,这一点在大陆非常普遍.
4)2010年展讯在中国大陆市场的营收增长情况?
看看展讯在大陆客户的增长就会明白,否则也不会有众多手机界人士购买展讯的股票.质疑的没有道理;如果再认真对比一下联发科的财报就会更清楚.
5)2010年展讯RF收发器、基带半导体及其他产品的销售情况?
财报上已经很明显.
6)如果展讯通信有7530万美元的税前利润,为什么没有任何的现金交税行为?
回家好好研究一下大陆的政策吧.
7)考虑到展讯通信在审计人员,审计委员会和CFO的巨大变动,这些变动难道不是因为展讯通信的账目存在问题?
CEO变动肯定会对人员进行调整.
8)如果没有问题,他们每个人辞职的原因是什么?
已经回答.
9)能否解释为什么运营现金流量比以往增加如此之多?10.审计师在审确认计这些账目的过程是怎么样的?
公司从2009年实现盈利,并实现营收和利润连续九个季度增长,而且展讯本身也是大陆政府重点扶植的企业,营运现金增加很正常.
10)审计师在审确认计这些账目的过程是怎么样的?
财务问题,不懂!
11)为什么客户的预付款和递延成本这么高?
运作问题,不明白.
12)是否因为MobilePeak急需流动资金,展讯通信才对其展开收购?
可笑,作为手机基带公司收购WCDMA基带提供商还需要理由吗?
13)为什么展讯通信收购的企业很明显无法从现有投资者手中再次融资?
做企业被收购是创业者的梦想之一,而且作为WCDMA提供商如果没有GSM技术很难长远发展,被展讯收购是最好的结果,再说这两年半导体界的并购还少吗?
14)请问展讯如何能保证MobilePeak的收购将比Quorum 系统的收购更加成功?
这个问题好像应当是公司的秘密,现在展讯公司运营远比两年前正常,何况收购Quorum本身也很成功,填补了在RF领域的空白,并成功成为三星的供货商.
15)我们是否可以这种认为:展讯股东的钱被用来购买那些内幕人士正在出售的股份?
据老杳所知很多业界认识购买展讯的股票都在10美元以上,根本谈不上用股东的钱收购知道内幕人士的股票.
最后从浑水提出的这十五个问题可以明显看出:
1、浑水在写这份公开信之前根本没有认真研究展讯近几年的发展。
2、浑水对半导体行业缺乏基本的了解。
3、浑水对中国了解的更少。
4、浑水就是此次展讯股价大跌的罪魁祸首,做空的目的完全是为了自身盈利,从昨天股价的变化看浑水的目的并没有达到。
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