云学堂敲钟纳斯达克：市值6亿美元 聚焦企业数字化学习赛道

雷递网 雷建平 8月17日

云学堂集团控股有限公司（简称：“云学堂”，股票代码为“YXT”）昨日在美国纳斯达克上市。云学堂此次发行价为11美元，募资总额为2500万美元。

云学堂收盘价为10.02美元，以收盘价计算，公司市值约5.95亿美元。

虽然云学堂上市融资规模不大，但也是自2021年7月以来，首家在美国上市的教育类企业。

上市后，云学堂创始人、董事长卢睿泽（又名卢小燕）拥有超三分之二的投票权。卢睿泽表示：“云学堂此次成功在美国纳斯达克上市是公司发展历程上的一个重要里程碑，也是公司发展的一个新起点。”

“完成上市后，云学堂将借助资本市场的力量，在AI时代以更强大的技术能力、为客户提供更有竞争力的产品和更优质的服务，推动中国人力资源科技的数智发展，提升中国企业的全球化竞争力。”

当前，中概股赴美上市市场有所回暖，2024年以来，已有多家中概股企业上市，云学堂是继极氪、路特斯、星竞威武后又一家上市的中概股。

聚焦企业数字化学习赛道 覆盖180多家中国财富500强企业

云学堂成立于2011年，实行北京和苏州双总部运行，营销中心和内容中心设于北京，研发中心设于苏州，同时在上海、广州、深圳、南京、杭州、武汉、青岛、成都、厦门、重庆、西安、济南、石家庄、南昌、合肥、郑州、长沙、天津、沈阳、宁波等主要城市设有分支机构。

云学堂通过向财富500强企业在内众多行业头部公司提供软件SaaS服务、内容解决方案服务、数字化企业学习运营服务等，助力企业提升人才培养质量。

近年来，随着数字经济的加速发展，企业对数字化企业学习解决方案的需求急剧增加。但与此同时，传统的企业培训依然存在培训效果差、培训成本高、内容质量低以及缺乏全面的培训体系和工具等痛点。

在此背景下，云学堂打造高度集成的“软件+内容”创新SaaS模式，有效地帮助客户实现企业学习的数字化转型。

招股书显示，截至2024年3月31日，云学堂拥有2545家客户，覆盖约20个行业，其中订阅客户2434个，包括180多家中国财富500强企业，订阅客户按订阅收入计算的净收入留存率为106.1%。

截至2024年3月31日，云学堂提供了超过8200门课程，涵盖约20个行业，总学习时间超过20500小时，其中包括超过6800小时的专有课程。

目前，云学堂在制造业、新零售业、餐饮业、金融业、汽车业等行业培养了庞大、优质、忠诚的客户群，客户包括施耐德电气、资生堂、三一集团、云南白药、华住集团、蔚来汽车等企业。

云学堂联合创始人、CEO祖腾表示，“云学堂的成功上市，离不开广大客户的信任和支持。未来，云学堂将继续坚持以客户为中心的发展理念，通过持续创新构建企业培训和人才发展的数智化新生态，携手更多的合作伙伴，推动行业的共同进步。”

聚焦千人以上企业市场 实现扭亏为盈

在软件+内容一体化的竞争优势基础上，云学堂也进一步明确未来将聚焦千人以上企业的目标市场。

聚焦大企业客户的转变，正推动云学堂加速步入盈利期。

聚焦大企业客户后，云学堂降低多项费用。在2023年及2024年第一季度，公司销售费用、研发费用和管理费用的总和均实现降低；同时，大型企业每年都有企业学习的经常性预算，聚焦大企业客户组成的企业培训市场，也为云学堂带来更加稳定的收入，有助于公司的未来发展。

招股书显示，云学堂2022年、2023年营收分别为4.3亿元、4.24亿元（约5873万美元）；净亏损分别为6.4亿、2.3亿元。

云学堂2024年第一季度营收为8322万元，净利为3504万元。

云学堂毛利率在2022年、2023年以及截至2024年3月31日的前三个月内分别为54.0%、54.1%和62.6%。

云学堂称，随着云学堂实现规模效应和运营效率的提升，以及持续专注于提供基于订阅的企业学习解决方案，公司的毛利率有望保持较高的水平。

云锋腾讯经纬是股东

云学堂曾获得多次融资，包括创始人、团队和道生资本吴彬等投资的4000万人民币的天使轮，2014年获得由朗玛峰创投领投的8000万元A轮融资，及2017年4月获得由SIG（海纳亚洲）领投的2200万美金的B轮融资；

云学堂2017年11月获得由喜马拉雅领投的7000万人民币的B+轮融资，2018年获5000万美元C轮融资，由云锋基金领投。

2020年初，云学堂宣布完成1亿美元D轮融资，大钲资本领投，老股东云锋基金、SIG跟投。

2021年3月，云学堂完成E2轮融资。E1轮由腾讯独家投资，E2轮由经纬中国领投、红杉中国和弘卓资本跟投。E1+E2两轮合计1.9亿美金融资（其中包括部分老股权退出交易）。

IPO前，云学堂创始人、董事长Xiaoyan Lu（卢小燕）持股16.9%，联合创始人、CEO Teng Zu（祖腾）持股2.4%，联合创始人Jie Ding（丁捷）持股为1.6%。

此外，Jump Shot Holdings Limited持股为20.1%，云锋基金通过YF Elite Alliance Limited持股为15.1%，腾讯通过Image Frame Investment持股为13.2%，SIG China持股为7.1%；

经纬中国旗下Matrix Partners China VI持股5.6%，Langmafeng Holdings Limited持股为5.3%。

IPO后，卢小燕持有5.5%的A类股，9.5%的B类股，有69.7%的投票权；祖腾持有2.1%的A类股，有0.8%的投票权；丁捷持有1.5%的A类股，有0.5%的投票权。

Jump Shot Holdings Limited持有17.8%的A类股，有6.4%的投票权；云锋基金通过YF Elite Alliance Limited持股为13.4%的A类股，有4.8%的投票权，腾讯通过Image Frame Investment持股为14.8%的A类股，有5.3%的投票权；

SIG China持有6.3%的A类股，有2.3%的投票权；经纬中国旗下Matrix Partners China VI持有6.4%的A类股，有2.3%的投票权；Langmafeng Holdings Limited持有4.7%的A类股，有1.7%的投票权。

目前，中国的数字化企业学习产业仍处于起步阶段，行业渗透率较低，未来市场发展潜力巨大。

相关部门在税收优惠和企业补贴方面均出台了有利于企业培训投入的优惠政策，地方政府也加大了对企业培训的财政支持力度。

对云学堂来说，纳斯达克成功上市，既是重要的里程碑，也开启了迈向未来的新征程。云学堂称，将持续深化与现有客户的合作，并吸引更多潜在客户，积极拓展市场份额，助力更多行业头部企业实现高质量发展。

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