可控核聚变技术进展与催化因素​

 

​​一、可控核聚变技术进展与催化因素​​

1. ​​ITER项目突破​​

   • 2025年5月，国际热核聚变实验堆（ITER）宣布完成“电磁心脏”——世界最大脉冲超导电磁体系统的组件建造，标志工程迈出关键一步。
   • 中国承担ITER项目中超导磁体系统、偏滤器等关键部件供应，技术国产化率显著提升。

2. ​​国内进展加速​​

   • 合肥BEST装置（紧凑型聚变能实验堆）计划2027年建成，并启动总装，目标实现聚变能发电演示。
   • 中国环流三号（HL-3）实现双亿度等离子体温度，推动可控核聚变进入工程化阶段。

3. ​​政策与资本驱动​​

   • “十四五”期间国内核聚变专项投入超200亿元，重点支持超导材料、核心部件研发。
   • 2025年核电审批加速，4月单次核准10台机组，核能产业链长期增长预期明确。

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​​二、产业链核心环节及核心公司​​

​​1. 超导材料与磁体系统​​

• ​​西部超导（688122）​​
  国内低温超导龙头，独家供应ITER铌钛超导线材，性能国际领先；铌三锡线材适配CFETR项目高场磁体需求。
• ​​联创光电（600363）​​
  高温超导磁体全球领先，完成国际首根百米级高温超导缆线，参与“星火一号”混合堆项目，订单预期达12亿元。
• ​​宝胜股份（600973）​​
  国内唯一通过ITER认证的超导电缆企业，中标中核集团聚变工程电缆项目（5亿元订单）。

​​2. 核心部件与材料​​

• ​​安泰科技（000969）​​
  全球唯一量产全钨复合偏滤器，耐温超1亿℃，独家供应EAST和ITER项目，市占率70%。
• ​​国光电气（688776）​​
  ITER真空室模块供应商，抗中子辐照性能超国际标准3倍，核聚变业务占比突破30%。
• ​​中洲特材（300963）​​
  自主研发X-750镍基合金环件，耐温1.5亿℃，应用于核聚变堆第一壁材料，国产替代率90%。

​​3. 低温设备与特种装备​​

• ​​雪人股份（002639）​​
  氦气压缩机用于EAST低温系统（-271℃），兆瓦级制冷量打破国外垄断，核聚变订单占比超30%。
• ​​兰石重装（603169）​​
  核级板式换热器国产化先锋，ITER真空室模块订单7.3亿元，2024年核能订单25亿元（市占率60%）。

​​4. 整堆集成与工程建设​​

• ​​东方电气（600875）​​
  为“中国环流三号”提供超导磁体系统（占比60%），参与ITER包层屏蔽模块制造，覆盖聚变全产业链。
• ​​中国核建（601611）​​
  核电建设国家队，中标CFETR项目订单，模块化施工技术缩短聚变堆周期30%。

​​5. 其他核心标的​​

• ​​王子新材（002735）​​
  子公司宁波新容为ITER提供脉冲电容，国内唯一量产核聚变电容企业，近期股价10天6板。
• ​​融发核电（002366）​​
  参与ITER关键部件制造，全球核岛主管道市占率超50%，受益核电审批加速。

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​​三、风险与机遇​​

• ​​技术风险​​：商业化周期长（预计2040年后），高温超导材料成本较高（较低温超导高40%）。
• ​​政策机遇​​：核能纳入新基建，ITER项目招标密集落地，2025年或成订单兑现大年。
• ​​市场催化​​：机构调研密集（如广大特材、安泰科技等接待超20家机构），资金关注度高。

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​​总结​​

当前可控核聚变产业链聚焦上游材料突破（超导、耐高温合金）和中游设备放量（真空室、压缩机），建议关注技术壁垒高且订单明确的标的，如​​安泰科技、联创光电、雪人股份、西部超导​​等。长期可跟踪合肥BEST装置、ITER项目进展及政策支持力度。