股票每股现金流是什么？识别财务造假指标

股票每股现金流是什么？识别财务造假的"照妖镜"

每股现金流到底是个啥？

想象一下，你开了一家奶茶店。账面上显示这个月赚了10万块，听起来不错对吧？但仔细一看，发现其中有8万都是隔壁老王赊账的，实际到账的现金只有2万。这就是现金流和账面利润的区别。

每股现金流（Cash Flow Per Share）就是把公司真金白银的现金收入，平摊到每一股股票上。计算公式很简单：

每股现金流 = 经营活动产生的现金流量净额 / 总股本

举个栗子，某公司一年经营活动净现金流10亿，总股本5亿股，那么每股现金流就是2元。这个数字比每股收益（EPS）更实在，因为利润可以"做"出来，但现金很难长期造假。

为什么现金流比利润更靠谱？

去年有家上市公司财报显示盈利1个亿，股价蹭蹭涨。后来被查出这1个亿里，有8000万是给关联方卖货"创造"的收入，实际现金根本没进账。这就是典型的"纸上富贵"。

现金流好比是你钱包里的真钱，而利润可能只是微信聊天记录里别人答应给你的钱。A股历史上著名的造假案例，比如乐视、康美药业，都是利润表光鲜亮丽，现金流却惨不忍睹。

三招识别现金流异常

第一招：利润与现金流长期背离 正常公司应该是利润和现金流同方向变动。如果你发现某家公司连续三年利润增长30%，但现金流原地踏步甚至下滑，这就好比有人说自己月入十万却天天吃泡面——肯定有问题。

第二招：应收账款暴涨 看这个公式：

现金流异常信号 = (应收账款增速 - 营收增速) > 20%

比如营收增长10%，应收账款却增长50%，很可能是在通过赊销做高收入。

第三招：在建工程挂账 有些公司会把钱不断投入在建工程，既不用计提折旧，又能延缓转固。如果看到在建工程金额巨大且多年不转固，要格外小心。

实战案例分析

看看某暴雷上市公司的数据：

年份    每股收益(元)  每股现金流(元)
2018     1.2         -0.3
2019     1.5         -0.5
2020     1.8         -0.7

利润连年增长，现金流却持续为负，这种"赚假钱"的模式最终东窗事发，股价从50多元跌到2块多。

现金流也不是万能的

当然，现金流指标也有局限性。比如初创公司、重资产行业前期现金流可能为负；有些公司确实需要大量赊销打开市场。关键是要结合行业特性和商业模式来看。

下次看财报，别光盯着每股收益那个数字。就像找对象不能光看工资条，得看看他钱包里到底有多少现金，这些钱是怎么来的——这才是实打实的家底。