申宝证券-两市开始大跌

沪深股指全天一路下滑，多方毫无还手之力，上证指数创下逾一年来最大跌幅，创业板指击穿3000关口且年内累挫超10%。大市成交0.938万亿元，上日为0.866万亿元。上证指数收跌2.58%，创业板指跌2.67%。

上证指数收盘报3433.06点，跌2.58%；深证成指报13683.89点，跌2.83%；创业板指报2974.96点，跌2.67%；沪深300报4678.45点，跌2.26%；科创50报1277点，跌2.35%；上证50报3144.95点，跌2.02%；万得全A报5483.05点，跌3.01%。

申宝证券-Wind数据显示，北向资金全天净卖出35.74亿元，终结连续7日净买入态势，尾盘出现小幅抄底抢筹情形；其中沪股通净卖出13.72亿元，深股通净卖出22.01亿元。

昨日，行业呈现普跌，热点主题退潮，传媒、煤炭、计算机、通信等板块跌幅居前。细分行业的影视和游戏都出现大幅调整，代表性企业近期预报不及市场预期加重了资金恐慌的情绪。

地产、地方债、甚至防疫等领域对需求的强约束对稳增长政策形成强制约，一部分此类制约需要有所放松，才可能将2022年经济增长托举回5%以上。并进一步判断周期见底的时点是2022年2季度。业绩下行已经成为市场一致预期。

总体来看，超出基本面变化的杀跌和外部因素导致的下跌带来的机会可能胜过风险。但由于临近春节假期，增量资金不足以及海外不确定性因素放大，申万宏源证券指出，春节前后的两周是关键窗口。一方面，等待社融信贷和基建投资数据好转甚至超预期；另一方面，等待一季报验证重新凝聚景气共识，确认市场反弹主线。