读基金一季度年报--上投中国优势

基金投资目标：
本基金在以长期投资为基本原则的基础上，精心选择在经济全球化趋势下具有国际比较优势的中国企业，通过精选证券和适度主动投资
投资策略：
本基金以股票投资为主体，在股票选择和资产配置上分别采取“由下到上”和“由上到下”的投资策略。用其国际视野观的优势价值评估体系甄别个股素质，并结合本地长期深入的公司调研和严格审慎的基本面与市场面分析。
一季度分析：
1-2月份，本基金集中配置于食品饮料与化工、医药行业，轻配地产与金融行业，从而回避了金融地产板块的下跌，并享受到了化工行业的上涨机会，从而在1-2月份基金净值增长率表现良好。3月份以来，本基金的策略发生了一定的失误，从而造成了净值的快速下跌。由于过早判断市场已经跌出了机会，本基金增加了部分超跌板块与基本面还比较明确的仓位，包括银行、煤炭、钢铁等，结果市场3月份下跌的惨烈程度超乎绝大多数投资者的预料，市场不断出现的负面情况包括以前预期的石油股与电力股的业绩大幅下滑进一步加剧了下行的风险，而大小非解禁则由于其成本非常低而被市场认为其可以超越目前市场估值体系的抛售，从而市场出现了极度的非理性下跌情况。因此，本基金由于仓位较高和前期强势股的补跌造成净值的快速下降。
二季度投资策略：
企业盈利增长可能好于目前一致悲观的预测。从大小非解禁问题来看， 4月份、5月份解禁数量环比大幅度下降，而且解禁板块的主力军银行、保险下跌的压力已经不大。资金层面已经有所缓解：QFII、新发基金发行（虽然少但有一定量）和前期低仓位基金的补仓等都将为市场提供增量资金。结合以上方面分析，本基金认为市场向上反弹的可能性越来越大，也将重视市场出现的机会来挽回前期的损失。
仓位：88.50%重仓：食品饮料，石油化工，金属非金属，机械。大规模申购。
点评：一季度风向判断失误，上投的基金一致重仓食品饮料，选择非周期性的企业来抵抗通货膨胀和宏观调控。后市有待观察。