Solv Markets 简介

【作者按】我们前不久对外发布了 Solv Markets 项目融资成功的消息。很多朋友都很好奇,这个项目是干什么的?是克隆或者抄袭的哪一个国外项目?为什么叫 Solv Markets?为什么 Markets 用复数形式?有什么优势,等等。事实上,这个产品还在快速迭代当中,就这个项目而言,我们常感觉自己并不是创造者,而是探索者,表面上是自己的作品,实际上是一个早就在那里等待被发现的领域,因此我们对它也存在一个不断摸索和认识的过程,对于一些本质性的问题还不能给出完整的、最终的回答。不过,项目发展至今,确实应该做一个阶段性的总结,因此我们以此文对 Solv Markets 进行一个轮廓型的介绍。

  1.  Solv Markets 是什么?

Solv Markets 是一个多用途票据通证市场平台。

如何理解呢?

首先,Solv Markets 是一个平台,也就是说它不是一个单一应用,而是一个支持多个应用的开放基础设施。Solv Markets 的基础是具有更丰富描述能力的全新资产协议,从而支持更丰富与高阶的金融应用。

其次,它是一个市场平台,因此我们推出的应用,主要是市场性应用,以撮合双方完成金融交易与 NFT 交易为核心目标。

第三,它是票据通证市场平台,也就是说 Solv 所支持的各类交易业务不主要面向ERC20资产,而是金融 NFT 与 艺术品 NFT 资产(统称票据通证)。票据通证是 Solv 的核心,我们在下文单独解释。

第四,Solv Markets 是多用途的票据通证市场平台,也就是说它不是只支持某一种票据通证,而是支持多种票据通证的定义、创造和交易。每个Solv平台应用专注于不同场景的票据交易。

  1.  票据通证是什么?

理解 Solv Markets 的关键是理解票据通证。

票据通证就是区块链上的数字票据。

票据是一种简短的、异质的制式合约凭证。日常生活和传统金融中常见的票据包括收据(receipt)、发票(invoice)、存单(certificate of deposits)、支票(check)、商业票据(commercial paper)、债券(bond)、存托凭证(deposit receipt)、仓单(warehouse receipt)、地契(land title)等等。

跟货币、股票相比,票据的主要特点是异质性(non-fungible)。同一个单位的货币或者股票,与另一个单位的同种货币或股票完全一样,所以是匀质的(fungible)。而票据不同,比如你开两张支票,这两张支票虽然长得很像,但是里面的内容是不同的,所以是异质的。所以票据很灵活,可以描述更加复杂的合约关系。

与更加复杂的合同相比,票据的主要优势是简短、标准化。同一类票据格式是标准化的,其背后的合同条款也基本是标准化的,有些甚至以法律形式被严格规范下来。

由于票据简短、描述能力强,正好处于标准化与灵活性的平衡点上,因此十分有用,而金融类票据的交易规模也是非常庞大。2019 年,中国仅商业票据交易总规模就高达 131.45 万亿元[1]。2021 年 2 月底,美国流通中的商业票据余额为 1.06 万亿美元[2]。

然而这个传统金融中的庞然大物,在数字资产市场中完全是一片空白。DeFi 发展至今四年多,几乎所有的数字资产都以两种通证来表达,一种是 ERC20 通证,用来表达货币、股票、积分这类匀质通证,另一种是 ERC721 通证,用来表达完全非匀质、非标准化、单体的数字收藏品、艺术品。由于没有一种专门用来表示票据的通证标准,因此相应的票据型的数字资产也就付诸阙如。

Solv Markets 就是要把票据这种数字资产引入到 DeFi 中,因此我们创造了多用途数字票据通证 Versatile Non-fungible Token,简称 VNFT。

  1.  VNFT 是什么?

VNFT 是一种专门用于描述数字票据的通证协议。上面说过,票据本质上是异质的,因此 VNFT 也是一种 NFT,与 ERC721 是兼容的。因此,支持 ERC721 的各种工具,比如 MetaMask 和 imToken 钱包,以及 OpenSea 交易市场,都可以支持 VNFT 通证。

但既然创造一个新的通证协议,那肯定是因为 VNFT 有超过 NFT 的地方。

首先,VNFT 具有自定义属性描述能力,其中最重要的是数量属性。ERC721 表示的 NFT 是一个独一无二的单体,而票据一般是包含数量属性的。比如一张支票,其中必须包含支付金额,一张债券,其中必须包括面值。VNFT 就可以将数量属性内置到通证之内。事实上,VNFT 支持自定义属性。你可以定制化一个自己的 VNFT,根据需要向其中加入各种属性。比如,一个债券通证,不仅要能够描述面值,还需要描述到期日、息票利率以及付息周期等属性,于是我们就可以定制化一个 VNFT,把这些属性都加进去,这样就可以很好地表达债券。同样,如果定制另一个 VNFT,把交易品种、约定价格、交割时间等属性放进去,就可以很好的描述远期合约。推而广之,VNFT 能够描述各种票据,因此我们称之为“多用途”。

其次,VNFT 支持丰富的操作。标准的 ERC721 NFT 只支持非常基本的几个操作,比如查询所有者、批准、转移等。而 VNFT 在此基础上扩充了几个关键操作,其中最重要的是票据通证的拆分与合并。有了这两个操作,VNFT 就兼具 ERC721 与 ERC20 的能力于一身,一个 VNFT 本身代表了一项异质资产,但是又可以将这项资产任意细分组合,从而在内部将其匀质化。

此外,VNFT 设计中不仅考虑了与 ERC721 规范的兼容性,更充分考虑了服务于票据资产时的灵活性,可以通过与 Solv Markets 其他合约的配合,智能识别接收方是否支持 Solv 相关协议,从而可以使得尚不支持 VNFT 协议、甚至不支持 ERC721 SafeTransfer 能力的钱包,都可以直接通过转账来触发 Solv Markets 的智能合约,实现特定的业务功能。

总之,VNFT 是我们精心设计的一个多用途的数字票据通证协议。相比 ERC20, 它具有更强大的信息描述能力,从而支持更高阶的金融服务;相比 ERC721, 它在保持原有信息的前提下,拓展了数量拆分能力,将为 NFT 市场带来全新的玩法与金融服务支持。

  1.  VNFT 是原创的吗?

是。

  1.  Solv Markets 的第一个应用是投资凭证交易

VNFT 是一个标准协议,任何人都可以基于 VNFT 打造全新的产品模式。

Solv Markets 是一个开放平台,我们将 VNFT 的创建、验证、流转、拆分、合并、管理等等相关的一系列功能模块化,方便任何人创建 VNFT 应用,并且还会为其中优秀的项目提供资金、技术、营销和和流动性方面的支持,推动生态的发展。

我们坚信 VNFT 将为市场开启更广阔的空间,因此我们将开发一系列应用为市场带来全新的思路。

首个推出的应用将是投资凭证市场(Investment Certificate Market,简称IC Market)。

当前的一级市场投资存在两个显著的痛点,第一,投资人手上大量处于锁仓期的份额没有流动性,牛市时无法转让流通,终于到了解锁时,往往蜂拥砸盘,造成双输局面。第二,锁仓份额的释放以中心化方式管理,甚至以手工方式进行,带来诸多违约的风险,例如到期不释放,擅自改变释放速度和先后次序,等等。此种风险也增加了投资人与项目之间的交易摩擦。

IC Market 应用基于 VNFT 创造了一种投资者份额票据,称为 vcToken。例如,如果底层资产是 BTC,那么对应的 vcToken 就是 vcBTC,如果底层资产是 SOLV,那么对应 vcToken 的符号就是 vcSOLV。

在IC Market中,投资人可以要求项目方将承诺给投资人的 token 份额变成一张自动解锁释放的 vcToken 票据。在解锁时间之前,这张凭证不能提取现货,效果上相当于锁仓。但是到了约定的解锁时间,票据就开始按照预定的速度自动释放 tokens,持票人可以凭票兑换现货资产。这种情况下,vcToken 相当于一个去中心化的锁仓-释放管理机制,也就是 SAFT 协议的通证化,每一个早期投资人会获得与总投资份额相等的凭证。每一个token对应不同的解锁周期,解锁规则由智能合约控制,主要模式为达到解锁起始日期后,自动一次性或者线性释放。

更重要的是,投资机构可以在解锁之前,将 vcToken 出售,提前释放流动性。vcToken 完全集成 OpenSea 等 NFT 交易平台,投资机构可以随心所欲的拆分 vcToken,并在其市场挂单转让。很明显,这些未来才能释放现货的票据,就相当于金融中的期货合约。

vcToken 是具有很强描述能力的数字票据,我们在 IC Markets 应用中,通过 vcToken 界定了投资人与项目方的权利义务关系,从而帮助数字资产在 DeFi 中形成现货和远期市场的流动性互补和贴现率期限结构,降低投资人与项目之间的信任成本,释放一级市场份额的流动性,为一级市场打开全新的空间。

  1.  Solv Markets 中还会有什么?

VNFT具有非常强的拓展能力,我们将在几个月内分阶段推出以下几个应用:

1. 按揭分期付款市场(Installment Purchasing Market)。在这个应用中,用户可以先付一定比例的首付,然后选择还款周期和还款模式,申购数倍于首付款价值的BTC与NFT收藏品。

2.  团购市场,特别是加密收藏品的团购(Group Purchasing Market)。近来 NFT 市场火爆,头部 NFT 数字资产价格节节攀升。一方面人们越来越相信 NFT 的价值,另一方面单体 NFT 的价格过高,阻碍了大多数人的参与。Solv Markets 将支持 NFT 数字资产份额化,允许普通用户拼团购买,促进 NFT 的流动性释放。

3. 定期借贷市场(Fixed-term lending Market)。Solv Markets 可以用 VNFT 表达可转让的定期存单,从而支持定期借贷这一传统最主流的借贷模式。

想象空间是无限的,比如:

  • 表示未来承兑凭证,比如定期存单、债券、商业票据、支票、投资份额等;

  • 衍生品,例如远期合约、期货合约、互换合约、期权合约等;

  • 份额化凭证,例如将一套房产或者一件加密艺术品的收益权拆分为若干份,由多人分别持有;

  • 定制化交易合约,比如按揭贷款、分期付款、团购、分账协议等。

请注意不是所有的方向我们都要自己做,恰恰相反,我们会鼓励所有对数字票据技术感兴趣的创新团队来探索和尝试 VNFT 的新应用,加入到 Solv Markets 生态中,并给予必要的支持。

  1.  产品开发进展如何?

Solv Markets 是 2020 年 9 月开始构思,10 月开始开发,目前 VNFT 基础协议以及支持平台已经开发完毕,IC Market 将会在 3 月底上线,按揭分期付款市场与团购市场将在4-5月间上线。

参考:

[1] https://zhuanlan.zhihu.com/p/103712814

[2] https://www.federalreserve.gov/releases/cp/default.htm

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