全球通涨对中国的影响

 

全球通涨对中国的影响

笔者在[1][2]中早就讨论过美圆过剩产生的全球性通货膨胀。笔者在今年初提出中国政府开始抛售美国国债，作为2006年国际关系的要素之一。后来发现中国政府实际上是继续买进美国国债为主，而日本似乎开始抛售美国国债。[3] 中国政府没有采取从贬值中的美圆脱身的做法。似乎还有支撑美国经济的意图。这点笔者也是猜测。比如这次162亿美圆的国家采购，对平衡美国贸易赤字，的确是雪中送炭。日本抛售160亿美圆美国国债的2006一月份，中国是大笔吃进美国美国国债的。 中国政府的战略意图，不好说。笔者不打算枉加猜测。按下不表。 全球通涨的情况，在报端是很少见到的。比如金价狂涨，并不见有谁说这是全球通涨的效应。怎么解释呢？说是中国和亚洲人对金子偏好，抬高了市场价格。那么石油价格持续升高是什么原因呢？哦，那是因为中国经济增长需求增加，所以推高了油价。那么为什么国际农矿产品现在都涨了？[5]哦，那还是中国经济增长。。。 不管怎么胡解释，在欧元日元相对美圆升值的问题上，没有办法用中国经济增长做理由。 美圆赤字引发的全球通涨，先从美国等地的房产不动产狂涨开始，到剩余资金抛出美圆购买欧元日圆，再到石油期货，再到贵金属，再到铜等矿产品，再到甚至农产品期货。可以看出这是典型的通货膨胀逐步在经济领域扩散的过程。是剩余资金必然寻找出路的过程。 各国政府都防止出现美圆崩溃的局面，但是也尽量减轻美圆过剩引发的全球通涨在本国的影响。换句话说，就是既要阻止本国货币兑换美圆时过高的汇率，又要在较低利率的情况下保持对美圆的相对汇率。 什么意思呢？拿我们人民币的情况，就是这样的： 1。不让人民币升值太快。这是一方面。当然，比如抛售美圆的结果，就可能造成美圆大跌。那么以来，人民币就可能升值很快。欧洲日本。都在不断用非利率手段，把本国货币与美圆的兑换汇率保持在不高不低的区间。 2。另外各国又尽量保持低于美国的存款利率。我们知道提高利率是抑制通涨的。这样一旦美圆引发通涨，那么就适当提高利率来维持较低的通涨。 各国都在这么准备着可能来临的更大的通涨。就是让美国的利率在前面领跑，美国到5%了，日本还在0%，欧洲在2.75%。欧元上周一升到1.24美元，欧盟就放话不涨利率啦什么的，把炒家赶走，让欧元下来一些回到1.21。 回过来看我们中国的情况。在利率方面保持了适当的距离，似乎升值快了些。当然人民币升值快，不至于引发美圆剧烈贬值。因为人民币不是自由兑换的。如果欧元升值快，那么可能激发恐慌抛售美圆。 从这个角度看，剩余美圆在主要兑换货币上要发泄是很难的。各国政府不会吃进这些剩余美圆。所以剩余美圆就要买进实物，比如石油，比如黄金，等等。这种买进都是希望在美圆大贬值时可以用实物保值。 在这种局面下，全球通涨对我们中国的影响会是什么样的？笔者冒昧探讨一下： 通涨成为必然 由于中国大量进口国际原材料，全球通涨必然带动中国的物价上涨。从目前美联储和中国央行对于利率的调整看，似乎中国的通涨压力小一些。其中原因可能是因为中国人对于汽车的依赖程度小很多。所以石油价格上涨对中国人的生活费用影响小。 外资投资加速 由于人民币升值前景已经明确，必升无疑。所以美圆游资进入中国投资回报前景明朗。上海等地的高级住宅等物业，将成为国际资本投资的对象。这些资本是用东京和香港的房价来衡量上海房价的。B股市场有可能受到外资的投入而上升加快。A股市场也可能成为出人意外的大牛市。 允许民间境外投资 由于美元贬值前景我国居民购买美元的意愿必然低落。这样美元供过于求，人民币增值压力难以纾解。中国政府最近向居民开放美元，执行私人每年将至少可以购买2万美元的外币，可以做境外投资等。这些措施将使得国际基金进入中国吸引资金。境外理财成为新业务热点。 美元急降引发境外大采购 如果美元暴跌，那么我们会看到中国人在境外大采购的局面。企业兼并国外企业的数量必然增加。 出口出现混乱 如果美元发生剧烈下降，那么国际市场也将动荡。这种情况下由于中国外贸依存度较大，出口企业将受到巨大负面影响。国家是否有危机处理安排？不得而知。 美国市场萎缩 美元发生问题，美国利率提高到杀伤的水平，造成经济危机。美国经济萎缩，需求减少。必然影响我国出口。但是由于我国出口的低价战略，产品属于日用物品的比例较高。笔者认为中国反而可能是受害最小的国家。欧洲日本受到的打击更大的多。 中国经济将依然一枝独秀 美元经济风暴中，中国由于自身经济处于上升周期，市场容量比较容易放大，结果可能成为少数几个顺利度过难关的国家之一。这些国家将包括石油产油国，如俄罗斯等。 结语 中国经济相对比较封闭，处于急速上升阶段，比较容易应付全球通涨的冲击和随后的世界经济放缓的危机。     全球通涨,全球货币贬值，那么能买卖的实物资产就增值，于是石油、战略物资、期货、相对美元升值的货币的国家的房地产等等都将大幅上涨。 另我不完全同意作者的看法，特别是结论，中国经济不再是比较封闭。这次有很大的危机。美国有能力把自己的危机转化出去，因为它是知识经济的领导者。90年对日本，97年对东南亚，好象还有一年对欧洲，都通过金融手段不战而胜！总之，中国要警惕！