阿里巴巴发布Q1财报：电商份额趋稳，市场不再悲观

8月15日，阿里巴巴发布2025财年Q1（2024年6月底止季度）财报，显示营收2432.36亿元，净利润为240.22亿元。

在总体增收不增利的业绩报告之中，淘天的表现十分亮眼！

毫无疑问，淘天已经向市场证明：靠着低价打价格战并不是电商内卷的唯一发力点。

战略投入见效

整体而言，这一季财报显示阿里正持续加大对用户体验的投入，电商业务实现规模和市场份额的稳步增长；云业务、出海业务保持高速增长；本地生活业务大幅减亏。

最核心的电商板块，淘天集团商品交易总额（GMV）同比实现高个位数增长，购买人数、购买频次继续增长，订单量取得同比两位数增长。这意味着一系列改善用户体验策略，如今年618取消预售制，打通淘宝天猫优惠机制、升级88VIP会员权益等举措持续奏效。对"好货、好价、好服务"的加大投入，形成了明确的正循环效应。

淘宝加强了对核心人群资产的维护，针对88VIP用户提供退货包运费、积分换红包、618大额券等多轮权益升级，88VIP会员人数从上一季度3500万增至本季度4200万。

今年4月，淘宝推出了一款新的AI驱动的全平台市场营销工具"全站推广"，改善产品与用户需求的匹配度，加强了流量与购买力的转化率。

在愈加激烈的电商大战中，阿里守住了市场份额。今年618全周期，淘宝天猫的成交额同比增长12.0%，超过综合电商平台平均增幅；市场份额占主要电商平台成交额的49.5%，电商龙头地位优势扩大。

阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示："本季度业绩表明我们的战略奏效。我们专注于通过'好货、好价、好服务'以提升用户体验，带动淘天集团稳定市场份额，业务重回增长轨道。云计算业务收入实现积极增长势头，这得益于公共云和人工智能相关产品的采用量提升，我们将持续投入以保持市场领先地位。"

据了解，淘宝天猫如今将业务优先级放在提升用户购买体验，从而推动用户的购买频次、推动GMV增长的过程中。初步的市场份额稳定之后，从这个季度开始，阿里针对提高利润率和商业化措施的进展会开始加速。

在财报后电话会议中，阿里方面透露，除了电商和云业务之外，阿里多个业务正在重新调整业务策略，着重提高商业化能力优先级。本季度这些业务能力明显改善，并预计后续几个季度将延续这种趋势，并评估大部分业务将在未来1~2年内实现盈亏平衡，贡献规模化盈利能力。

猛攻核心业务，提升多个业务效率和变现率，在持续加大对用户体验、AI技术的投入中，阿里正在找回正向增长的方向感。

收入低于预期但并不悲观

本季度国内零售电商业务的走弱，既有公司主动的战略选择，也有行业被动因素的影响。主动因素上，阿里目前的战略仍然处于主动投入提升用户体验从而提升用户留存、复购和GMV规模增长的阶段，因此商业化转换并不是最重要的考察指标。

被动因素上，根据统计局的数据，国内二季度实物电商同比增速为6.4%，相比一季度的12%大幅放缓，其中6月单月更是降为负增长。消费大盘的持续疲弱在一定程度上对阿里等的电商业务产生了较大冲击。

但值得关注，本季度阿里的GMV继上季度双位数增长后仍然维持了高个位数的增长，这背后不仅预示着直播电商平台流量红利消退下行业竞争的边际放缓，而且也彰显着前期以好货、好价、好服务为基础的价格力及用户体验为中心的战略投入陆续进入收获期，促使阿里的规模扩张得以持续复苏、市场份额趋于稳定。

尽管现阶段用高投入换取用户体验和规模增长仍是阿里国内电商业务的主要战略，无疑在一定程度上会损害部分商业化转换和盈利能力，但随着未来GMV增长和市场份额趋于稳定后，阿里国内电商业务的经营重心也将从要规模转为规模和商业化并重之上，对此阿里有着较为清晰的自循环路径，即早期依靠平台投入为突破口换取规模的再增长，后续则可以通过商业化变现来改善营收和利润，不断为消费者和商家补贴提供弹药，最终在利润端相对稳定下实现GMV的健康增长。

近期，淘天的部分动作已在一定程度上反映了阿里在规模增长和商业化转换之间的再平衡考量。而未来变现率的加速释放主要有三个方面的利好：

1. 随着直播、百亿补贴等新产品形态带来更高的流量留存和复购率，后续一段时间有望推动这部分业务的变现提升；

2. 全站推广等商业化广告工具将逐渐进入获利期，根据业绩会披露，4月全站推广推出后，预计后续6-12个月将展现进展效果，以此推算，第三季度末起全站推广的商业化效果就会开始变现；

3. 9月开始，淘天将以确收后的GMV向商家收取千分之六的基础软件服务费，同时对不满足GMV要求的中小商家进行全年退还，这部分商业化工具预计也将在9月后开始逐步贡献收入。

向外关注用户，向内看见商家

"二季度的88VIP会员数量实现持续同比双位数增长，88VIP会员人数从上一季度的3500万增至本季度的4200万，会员人数暴涨700万。"，这是在阿里财报中被特别提到的一个信息。

作为淘宝离用户运营最近的业务之一，88VIP是其加码用户体验的重要方式。88VIP的老用户可以发现，现在的会员权益越来越丰富了。

自今年年初开始，淘天就在原先的购物折扣、各大平台联合会员、物流及售后服务、生日特权等权益基础上不断地出着新招，比如每日抽奖赢取原价购买茅台的机会、专享的百补特惠价格、以及常态化的天天5折大牌内购盛会等等，并且在四月下旬对88VIP会员所享的退货售后服务权益进行的大升级，无限次退货包运费服务，每单退货最高补贴25元邮费，不限次数，并且可与运费险叠加使用。

得益于为付费会员提供的增值服务收入增加，这一季度，淘天集团的中国批发业务增速明显超过零售业务，实现收入59.52亿元，同比增长16%。此外，权益合作品牌规模也将从4000个提升至10000个，意在持续为消费者提供更好的服务和权益，也让更多品牌实现在高购买力消费者中的生意增长。

不去一味卷低价而是在用户侧发力，淘宝天猫无疑是抓准了自身优势，在用户与商家之间建立起微妙的平衡，这是淘天作为平台方够在二季度实现稳定增长的又一重要原因。

"全站推广"的全量上线，在为商家确保投资回报率的同时实现业务增长，回调"仅退款"的天平，并引入全新大模型，让商家们松一口气，让好商家不再吃闷亏。

时至今日的淘宝依旧不忘初心地在坚守这两大基本盘，而久立于市场的要义也正是留住用户与商家的心这么简单。

无论是淘天集团正在进行时的这场"重回消费者体验"的变革，还是其在平衡入驻商家权益上施行的一系列举措，无一不再彰显着淘天追求稳定增长，有朝一日重立潮头的决心。

而我们也不得不承认，淘天在这场电商内卷的持久战中的表现比以往更加值得期待。