期货投资分析
这里提供的两个投资案例是就期货操作使用的两种方法而言的。实际操作中,对各种影响因素的分析是很困难的,而准确把握加以运用更要困难得多。
案例一
(1)基本资料:2010年10月中旬,南京冶金物资期货市场,65毫米线材上市期货的标准合约价格均呈升势,至11月26日,标准合约价上升500元/吨左右。月余时间,“2011年5月份货期”的合约价由3510元/吨开盘,升至4030元/吨收盘,利好消息仍然不断。
(2)因素分析
供求因素:1993年1~10月钢材供求总量基本平衡。供求的结构矛盾、地区矛盾不太突出,银根放松的过旺需求不太明显。
成本因素:按社会的平均生产成本测算,65毫米线材的最低生产成本(经济界限)3400元/吨,价格偏离价值明显。
政治因素:积极财政、扩大内需政策出台后,经济发展较为平衡,大多数投资者面对期市猛涨,压力较大。
(3)基本预测,受需求影响,期市价格将稳中求跌,投机加速了这种趋势。
(4)具体操作:2010年11月28日卖出“2011年5月份货期”65毫米线材500吨,卖出价4010元/吨,形成“空头”仓单500吨。从2010年12月4日起,期市价格开始回落,至2010年12月21日,收盘价跌至3830元/吨。2010年12月22日开市后,以3820元/吨买入500吨平仓(所谓平仓,又称抵补交易,即进行一对相反买卖的操作。期货交易的投机者就是利用“平仓”的手段,看准行情的变化,赚取价差,而不用真正手段的实物交割),每吨差价(4010-3820)=190元,获得差价收入190元/吨×500吨=95000元。
案例二
(1)基本资料:自2010年12月4日起,苏州金属交易所65毫米线材标准合约价逐步下降,到2011年2月14日,“2011年7月份货期”合价已经跌至3600元/吨。
(2)预测分析:根据“案例一”同变量因素的分析,认为期市价格至2011年4月可望回升至3800元/吨。
(3)具体操作:在苏州金属交易所买进“2011年7月货期”线材600吨,买入价3620元/吨。至2011年4月25日,期市价格不仅在3600元/吨价位上继续下跌至3420元/吨,走势仍看跌,利好消息不多,为避免更大损失,2011年4月28日以3420元/吨卖出300吨,平仓结果每吨亏损200元,计损失60000元,余下300吨以实物交割的形式提取现货。
市场的交易活动是为了满足商业“生产”的特殊需要而产生的。市场交易活动随着人类的经济需求而逐渐演变、发展成为现代市场,大体经历了赠予、易物、现货市场、远期市场(Forward Market)和期货市场。期货市场以规范化、标准化、高效率、低成本等特点,成为现代市场“金字塔”的顶峰。随着改革开放的深入,培育期货市场,已经成为我国新型市场经济建设的重要内容之一,完整理解和正确认识期货市场,具有十分重要的意义。