研报：什么是RWAs 哪些DeFi协议在引入RWAs

金融业正处于转型边缘。DeFi正逐渐向加密货币以外的领域扩展，欲对现实世界产生影响。随着越来越多的资产被代币化，传统资本市场也在向区块链迈进。

同时，由于利率上升、DeFi需求下降和全球宏观经济环境不景气，链上转移资金的机会成本正处于加密货币史上最高水平。现实世界资产（RWAs）为收益匮乏的DeFi投资者提供了一个独特的机会，可以让其进入不同的链下债务市场，同时也允许TradFi（传统金融）机构代币化并发行债务/资产，并且，不受市场地理位置限制。

什么是RWAs？

RWAs是可以在链上交易的代币（同质化或非同质化），代表实际资产。RWA的例子涉及房地产、贷款、合同和担保，以及任何应用于交易的高价值项目。

RWAs破除了许多传统限制。假设印尼有一家名为Bali的中型金融科技公司，Bali希望筹集资金，以促进自身发展以及进行营销活动。几个小时内，这家公司就能筹集到超过10万美元的资金，资金来源并非传统银行或风投机构，而是通过代币化债券的发行。这种债券代币可以与许多类似的印尼金融科技债券打包，并进行不同的资本分级出售。

与其他链上资产一样，Bali的财务都是透明可见的。随着Bali的收益和成本发生变化，代币价格也会发生变化，信用风险的变化会自动反映在贷款中。

得益于RWAs，Bali能够以具有竞争力的7%的利率借款，而印尼的金融科技公司通常的借款利率要高于14%，而且，投资者能够在DeFi收益率较低的情况下获得具有竞争力的现实贷款利率。RWAs使经济增长可以不受地理位置限制，公司可通过数字或传统手段筹集资金，获得长期稳定的发展状态。

为什么是RWAs？

以20世纪90年代证券化的成功为例，可以说明标准和规范的改善是如何改变资本形成的。证券化只是一个创造、聚集、储存和分散风险的系统。通过提出资产必须达到的基准（期限、风险等方面），从而显著提高流动性，扩展资金来源。抵押贷、企业贷和消费贷被制度化，并通过证券化进行部署，从而为消费者、公司和购房者提供了更加负担得起的筹资方式。

30年后的证券化基本还是一样；金融市场还没有进化到能够有效适应互联网的发展。由于存在包括投资银行、托管人、评级服务机构、服务商等在内的中间人网络，借款成本超出了应有水平。大多数资产并不能被证券化，因为资产的产出过程并没有完全对应证券化的要求。大多数企业主仍然无法进入国际金融市场。在非洲和亚洲，像保险这样的基础资源仍然很难获得。这就引出了一个问题：数字化资本市场需要怎样才能跨过TradFi的护城河？

 DeFi如果要取得成功，其主要目标一定是在加密世界和现实世界之间