基础的金融知识

利弗莫尔的最小阻力原则：资金往往按照阻力最小的方向移动

1，如果上升的阻力比下跌的阻力小，价格就会上涨
2，如果某个板块拉升的阻力比其他板块小，价格就会上涨

价格会不停的在实际价值旁边上下波动，但是永远无法和实际价值保持一致，就像浪潮一样。因此我们不应该去预估浪潮的底部或顶部（尤其是根据技术指标预测），而是应该去感受市场中的浪起潮流

人性是贪婪的，如果让人类在一定能赚百分之和有百分之五十的概率赚百分之百之间选择一个，那可能人们的选择不尽相同。但是如果让人们在亏十个点和有百分之五十的概率一分钱不亏、百分之五十概率亏20个点的之间选一个，可能大多数人都会选择后者，这种人性的贪婪，会影响交易中的判断，导致大家硬吃亏损，所以做交易反人性才可能赚的多

指定一个交易策略，并且严格遵守它，一定要有抉择和执行的勇气。尤其是亏损的时候，如果你对市场抱有侥幸，不相信自己对市场的判断，到最后往往亏损的更多

关于金融

金融泡沫

金融泡沫是某种资产的市场价格水平相对于理论价格的非平稳性向上偏移过程，是由于不符合经济现实的买卖行为导致的资产价格高估。但每个人都觉得自己不是最后接盘的大傻子的时候，金融泡沫就产生了

人类历史上第一次金融泡沫是郁金香狂热

欧洲有一个古老的传说：三位勇士同时爱上一位美丽的少女，为博美人青睐，三位勇士分别送给少女一件礼物：皇冠、宝剑和金块。少女对三人都不感冒，于是向花神祷告，花神就将皇冠变成枝干，宝剑变成绿叶，金块变成球茎。这个球茎就是郁金香球茎。在花语的世界里，郁金香也曾代表未必美好的爱情；在金融的世界里，郁金香代表真正可怕的危机

众所周知，郁金香是荷兰的国花，于16世纪从中东传入荷兰，1570年一位荷兰花匠从奥地利宫廷偷回了球茎。此后，郁金香一经绽放“举国称奇”。由于郁金香被引种到欧洲的时间很短，数量非常有限，物以稀为贵，价格自然极其昂贵。在崇尚浮华和奢侈的法国，很多达官显贵家里都摆有郁金香，作为观赏品和奢侈品向外人炫耀。1608年，就有法国人用价值3万法郎的珠宝区换区一只郁金香球茎。1636年，一株稀有品种的郁金香竟然达到了与一辆马车、几匹马等值的地步。在那个时代的荷兰乃至欧洲其他国家，佩戴郁金香绝对是身份与地位的象征

当郁金香开始在荷兰流传后，它巨大的利润很快就吸引了众人的眼球，人们开始倒卖郁金香球茎。最初在1635年前后，还只是在上层社会倒手，毕竟郁金香是奢侈品，普通人与之无缘。这时候，证券交易所就派上了用场。郁金香在荷兰的证券交易所上市。为了让普通人也能有投资的机会，交易所甚至把单株郁金香分割为细股，而且制定了一系列交易规范

在轰轰烈烈的全民郁金香运动中，荷兰人创造了期货选择权，1636年可以卖出1637年出世的郁金香球茎，交割前不需要付款，交割时只需交割证券市场差价，而且推出交易杠杆，允许买空。现在，我们耳熟能祥的看多、看空、期权、期货等证券市场名词基本都是那个时候由荷兰人发明出来的

在舆论的鼓吹之下，人们对郁金香表现出一种病态的倾慕和热忱，并开始竞相抢购郁金香球茎。1634年，炒买郁金香的热潮蔓延为荷兰的全民运动。当时1000元一朵的郁金香花根，不到一个月后就升值为2万元。面对如此暴利，所有的人都冲昏了头脑。他们变卖家产，只是为了购买一株郁金香。正如当时的一名历史学家所描述的：“谁都相信，郁金香热将永远持续下去，世界各地的有钱人都会向荷兰发出订单，无论什么样的价格都会有人付账。在受到如此恩惠的荷兰，贫困将会一去不复返。无论是贵族、市民、农民，还是工匠、船夫、随从、伙计，甚至是扫烟囱的工人和旧衣服店里的老妇，都加入了郁金香的投机。无论处在哪个阶层，人们都将财产变化成现金，投资于这种花卉。”

1635年—1636年，郁金香的价格已经涨到了骇人听闻的水平，总涨幅高达5900%！1637年2月，一株名为“永远的奥古斯都”的郁金香售价高达6700荷兰盾，这笔钱足以买下阿姆斯特丹运河边的一幢豪宅，而当时荷兰人的平均年收入只有150荷兰盾。但是，不是每一个购买郁金香的人都惊艳于花的美丽，投机者们只是希望能以理想的价格转手卖给后面的接盘者，其中的差价才真正惊艳世人。“大傻瓜”的理论告诉我们：在泡沫经济中，人们相信最后一个傻瓜才是真的傻瓜，自己不是。但是，最后一个大傻瓜肯定会出现，可能是你，也可能是我，可能是我们中的任何一个人

就当人们沉浸在郁金香的狂热中时，郁金香市场在1637年2月4日突然崩溃。当天突然有经纪人喊低报价，当天球茎暴跌（为啥呢，可能是因为荷兰的港口打通了，可能是因为一个荷兰人拉过来了很多郁金香，总之，泡沫的破碎往往和市场中的人们无关）。一夜之间，郁金香球茎的价格一泻千里，一周之内价格跌落到农贸市场上洋葱的价格，公众开始陷入恐慌。虽然荷兰政府发出紧急声明，认为郁金香球茎价格无理由下跌，劝告市民停止抛售，并试图以合同价格的10%来了结所有的合同，但这些努力毫无用处。暴涨没有理由，那么暴跌也同样不会有理由。一个丧失理性的市场，政府说话同样无效。在喊话无效的情况下，荷兰政府开始耍无赖，在1937年4月决定终止所有合同，并禁止投机式的郁金香交易，郁金香的狂热在政府的救市行动中破灭了

更为悲哀的是，郁金香事件不仅沉重打击了举世闻名的阿姆斯特丹交易所，更使荷兰经济陷入一片混乱。虽然此后郁金香继续在荷兰繁衍生息，但这个曾经繁荣一时的经济强国却开始走向衰落。从17世纪中叶开始，荷兰在欧洲的地位逐渐被海峡对岸的英国所取代，而郁金香狂热则成为世界经济发展史上的一个感叹号

通货膨胀

通货膨胀是货币现象，是过多货币追逐较少的商品的结果

货币总量（m2）增加不导致通货膨胀，流通货币（m1）增加才有可能导致通货膨胀

简单来说，大家手里都有钱的时候会通货膨胀。大家手里都有钱导致消费欲望增强，然后由于消费需求变多导致物价上涨，泡沫产生。因此它的原因是理财产品的收益额度高所导致的。

拿牛肉面举例，五块钱一碗，老板的极限是每天做十碗，周边正好有十个人可以承受此价格。某年某月某日，货币滥发，钱越来越多，面馆周围的顾客几乎人人吃得起五块钱的牛肉面。老板每天的极限只能做十碗面，然而需求变成了一百碗，利益面前，老板选择涨价，八块钱一碗。当牛肉面有了更高的利润，老板就可以雇人扩大生产规模，扩大规模后，面粉、牛肉的需求随之增加。面粉厂、养牛户的产能固定，同样出现供不应求的局面，它们只好跟着涨价跟着扩大规模。这一套传导下去就是通货膨胀

那么通货膨胀和金融泡沫的关系是啥呢？金融泡沫是过度的通货膨胀，如果一个物品的现价远远高于它的实际价值，那么这就是金融泡沫。金融泡沫会因为外因破裂（一般在市场中的人都来不及反应的），直到这个物品的现价低于它的实际价值才会罢休。通货膨胀也不是什么好东西，它会让人们误以为自己越来越有钱，但是物价也水涨船高

关于股票

股票是什么

股票（stock）是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险

A 股：即人民币普通股票，是由中国境内注册公司发行，在境内上市，以人民币标明面值

样本股：指那些被纳入指数计算范围的股票

权重股：对于一些指数的影响多少占比比较高的股票

上市公司本身大体是希望股价上涨的。因为股价上涨一者利于公司的市场形象；二者利于后续再融资时，出让更少的股权换取企业发展所需的资金；三者利于股权激励，可以以更小的代价激发员工的工作积极性；四者利于回报最初的风险投资者。股市的高回报会刺激产生更多的早期风险投资，会推动社会进步、科技进步和生产力提升

股息是什么

股息又称分红，是大股东的赚钱方式，在创业初期公司向广大群众要钱，当赚钱之后，需要分享自己的利润给群众，股息按每股多少多少钱来算的。那些大股东的股份占有比例都非常高，就算每股分得几分钱，每次分股息的时候也能拿个几千万。股票也是公司合伙人分钱的方式，开公司的时候可以先决定股票占比是多少，赚钱了按这个占比来分钱

分红的方式有两种：一种是现金分红，分到股民手里是白花花的银子；一种是送红股，就是多给点股票

A 股的股息分红之后还有个除权除息的动作，因此对股民来说，不管是拿到现金还是股票，权益并没有什么变化，甚至还可能受损。除权除息，就是把分到的钱或者股票从股价里面扣除

如果分红的时间是5月18日（也叫股权登记日），当天“小维控股”收盘价是10元，收盘之后，把100元现金按每股1元的比例分掉。那么，5月19日的开盘基准价就变成了9元

这个过程就叫除息，9元就是除息价。如果按每1股送1股的方式，收盘之后，每位股东的股票数从10股变成了20股，那么第二天的开盘基准价就变成了5元

不仅如此，分红还要交税。因为分的是利润，根据所得税法，是要交个人所得税的，税率是20%。好在，A股为了鼓励长期投资，有相关的规定：

• 1） 连续持有一只股票满一年后，股息免税
• 2） 持有时间超过1个月不满1年的，收取10%的所得税
• 3） 对于持有时间不满1个月的，收取20%的所得税

我们买的股票代表的是公司的价值，分红实质上是把其中一部分价值变现了，相当于左手倒右手，本身并不能给投资者带来收益。但毕竟分红是要公司拿真金白银的，因此能分红的公司，至少说明过去几年盈利状况还可以，并且现金流较为充裕，财务状况是不错的，市场也会比较认可，在股价减低之后，会再次引入资金买入这些股票，来变相的提升金融消费者权益

如果做 T，并且当日结算时股数没有变化，股票的买入日期不重新计算，仍然是你最初买入的时间

应纳税所得额以个人投资者证券账户为单位计算，持股数量以每日日终结算后个人投资者证券账户的持有记录为准，证券账户取得或转让的股票数为每日日终结算后的净增（减）股票数。

股票基本面

市盈率是什么

我们买股票的时候，不是什么价格都可以买的，咱得看看是便宜还是贵。那怎么衡量呢？就要用到一些指标来做判断。市盈率是最最常用的估值指标，没有之一

市盈率的计算方法，是公司的总市值除以公司的利润。如果一家公司总市值10亿，今年利润1亿，那么它的市盈率就是10亿/1亿=10倍。市盈率想表达的是，如果你要把这家公司买了，为它1块钱的利润，你要付出10块钱。如果这家公司每年都赚1亿，你掏10亿把它买了，那么你要10年才能把成本收回来

市盈率的全称应该叫市盈率倍数。对，它是个“倍数”，而不是个“率”。如果有人告诉你：这只股票的市盈率是20，意思是这个股票的市盈率倍数是20倍，而不是20%。20倍意味着你买下这家公司需要20年才能回本

市盈率的倒数，也就是用公司的利润除以市值，得出来的这个东东叫“盈利收益率”。公式是：盈利收益率=E/P，这个盈利收益率真的是个“率”

还是刚才那个例子，如果一家公司总市值10亿，今年利润1亿，那么它的盈利收益率就是1亿/10亿=10%。照理说，盈利收益率是更好理解的存在，为啥投资界用市盈率用的最多呢？

主要原因是市盈率用来体现差别会更明显。比如两家公司，A公司盈利收益率是2%，B公司盈利收益率是3%，乍一看没差多少。如果换算成市盈率的话就变成A公司市盈率50倍，B公司市盈率33.3倍，这差的就比较多了

综上所述，市盈率越低越好，公司的盈利能力越强；收益率越高越好

行业和政策

A 股中政策对价格的影响比较大，国家在发布游戏治理政策后腾讯等游戏公司股价直接跌停了，但是说实话这些游戏大厂在后来都找到了合适的盈利方式，所以对公司本身的影响比较少，但是对股民的影响就大了

因此我们在购买股票的时候，也需要关注：

1，政策：国家出台了什么影响行业发展的政策，对公司至关重要，有时候一个双减就能让教育行业崩盘

2.、行业：选择一个看好的行业进行投资，需要关注的点有，发生了什么会影响行业发展的事情，这个行业的发展前景（如何赚钱的，利润是多少），看行研报告；行业一定要选择朝阳行业，不存在明显的周期（消费、科技、医疗、金融），对行业了解的越深得到消息是越容易判断是利空还是利多

我们有一些在任何时候都处于上升趋势的行业，比如政策强烈支持的行业，或者不需要庞大现金流的行业，比如互联网、游戏等等

概念和新闻

比如华为 meta70在发布之前，有资金借此炒作了一波常山北明，因为北明是华为概念模块中的一员。所以在购买股票的时候，先关注资金入场意愿是否强烈，在看看有没有题材可以炒作的股票

当然，一些新闻对于大 A 整体的影响会比较大，比如美联储降息或者增息，就算这些消息最后没有落地，也不影响投机者借此炒作一番

交易策略

在证券交易中，左侧交易其实是一种逆向交易，也就是所谓的别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，而右侧交易是一种顺势交易，也就是行情上涨初期追入，行情下跌初期离场

左侧交易和右侧交易的分界线是一段行情的最高点或者最低点，在事前按照左侧交易或者右侧交易固有的一些基本准则和策略进行交易，左侧交易或者右侧交易的是否成功和正确，需要事后才能验证

一次交易是左侧交易还是右侧交易，是一个事前预判，事后确认的过程。分割左和右的标志是一段时间内行情的最低点或者是最高点。左侧交易强调预判，右侧交易强调顺势。左侧交易难度高，风险大，但是收益相对较高。右侧交易难度低，安全性好，但是收益相对少些

右侧技术

右侧交易的理论基础是这样的：

1，右侧交易者承认技术分析不支持高正确率的预测一轮行情或者趋势的最高点或者最低点会出现在何处

2，但是技术分析可以根据市场已经完成的走势图来判定一轮上涨趋势或者下跌趋势是否已经出现真正的转折

所以右侧交易者主动放弃买在最高点和卖在最低点的追求。转而在转折点出现之后，趋势基本确立，且判定为一轮上涨趋势已经形成惯性，中期不会出现大的逆转前提下，开始建仓。在上涨改变，顶部完成之后，下跌趋势已经形成，惯性出现，且中期难以逆战的前提下卖出

注意右侧交易就是等待股指出现明确的买入信号再进场，而不是不断地预测底部，并在自己想象的底部进场买股。根据经验，不断地预测底部只能导致投资者在不同的点位被套，勇敢的人不断循环抄底、割肉、再抄底、再割肉，而执着的人，套牢后便就此变成股东，直到把牢底坐穿。这种预测底部的做法其实是左侧买入，右侧卖出

常用的判断右侧买点的技术指标是 MA 均线系统，MACD 或者均线形态组合等

为什么长线被均值视为重要指标呢？价格向上或者向下突破60日均线时，一般情况下不会在较短时间内出现反方向运行，即使是主力作出诱多或诱空动作，至少也会在60日均线之上或之下运行10～25个交易日左右才能反转

以 MACD 为右侧交易信号，寻找右侧交易机会的案例

先说一下 MACD 是什么。绿线是差离值（DIF），红线是讯号线（DEM），白色区块柱形图（MACD bar / OSC）是两者的差（D-M）

• 差离值（DIF 值）：先利用收盘价的移动平均值（12日／26日）计算出差离
• 讯号线（DEM 值，又称 MACD 值）：计算出 DIF 后，会再画一条讯号线，通常是 DIF 的9日移动平均值
• 柱形图或棒形图：DIF 与 DEM 的差就是柱形图

MACD 在应用上应先行计算出快速移动平均值与慢速移动平均值。以这两个数值作为测量两者（快速与慢速线）间的差离值依据。在持续的涨势中，12日 EMA 在26日 EMA 之上。其间的正差离值（+DIF）会愈来愈大。反之在跌势中，差离值可能变负（-DIF），也愈来愈大

1、当 DIF 和 DEA 处于0轴以上时，属于多头市场
2、当 DIF 和 DEA 处于0轴以下时，属于空头市场
3、震荡行情中 MACD 指标将失真。因为指数处于一个不上不下的状态

左侧技术

典型的左侧交易者遵从下面的基础理论：

1，追高是危险的，因此左侧交易者往往在熊市的末期或者在下跌过程中，逐步分笔买入，不断拉低建仓成本。在上涨过程中，逐级获利减仓离场

2，左侧交易者的核心逻辑是，虽然投资者无法有效的高精确度同时高正确率的去判断市场的最高点和最低点，但是有一件事在股票市场中是一定的，那就是跌多了要涨，涨多了要跌。那么在下跌过程中，分笔逐步买入。就会大幅度的拉低成本，只要市场越过牛熊转折点之后，就可以开始获利

很多投资者经常会错误的理解左侧交易，以为只要股价一出现短期大跌们，就是左侧买入的机会。但是实际上左侧交易是一个比较长期的过程，关键在于越跌越买，和分笔加仓以及本金的控制。场外实力和心态尤其重要

其实左侧交易本质上不难，只要日线级别K线还处于 MA60 均线下方，就还有继续下跌的可能性，所以就可以找机会在暴跌过程中继续买入。只要 MA60 均线不向下弯折，就都有机会慢慢减仓。只要不去追求短期超额收益就好

合格的左侧交易者需要具备以下特征：

1，确保自己选择的股票基础面很优秀
2，对选择的赛道有相当的相信，自己有强大的心态熬过长时间的负收益
3，有相当充足并且持续的资金流