黄金周后现货白银走势分析

　　为期七天的国庆黄金周假期之后，贵金属市场正式进入四季度的行情。在国庆期间，美国公布的多项经济数据喜忧参半，这将怎样影响未来一段时间的现货白银价格走势呢?

　　根据10月4日公布的非农数据显示，美国9月新增非农就业13.6万人，低于市场预期，但失业率降至3.5%的近50年来的最低水平。但就业数据以外，更具有领先指标意义的制造业和非制造业PMI都呈现出较为疲弱的情况：9月美国ISM制造业就业指数录得47.8，是2009年6月以来的最差水平。
　　较长时间以来，尽管美国制造业整体低迷，但服务业仍然相对坚挺。不过从黄金周期间公布的数据看，9月ISM美国非制造业PMI为52.6跌至2016年8月以来新低，远不及预期55和前值56.4;此前9月Markit服务业PMI甚至降至49.1的十年最低，这表明美国制造业的疲弱正在向服务业扩散。
　　需要知道，服务业对美国的经济贡献率约90%，上述数据表明美国经济下行风险依旧高企。而且投资者不能忽略的是，美国长短期国债收益率倒挂已经持续超过4个月，这表明市场信心一直没有恢复，这会对投资和消费会产生持续不利影响，进而拖累美国经济。此外，英国脱欧、中美及欧美贸易摩擦等不确定性也仍然是美国经济的主要风险，也是市场避险需求回升的主要源头。
　　展望未来一段时间，投资者要关注疲软的薪资数据是否会对CPI数据产生不利影响，还要关注美联储货币政策会议纪要，如何对喜忧参半的非农就业数据定位。
　　目前能看到利好银价走势的因素，是部分此前相对鹰派的票委立场已经有所软化，包括芝加哥和亚特兰大联储主席埃文斯和博斯蒂克，前者表示过美联储年内应该暂缓降息，后者则是最为鹰派的官员之一，但目前两者均在就业报告后对进一步放宽政策持开放态度。