白银价格波动的原因，竟和AI扯上关系？

白银价格波动的原因，其实和推动黄金价格的理由相类似，一般来说，白银价格上涨主要是实物供需、金融和避险属性三重因素共振的结果。白银和黄金一样都不产生利息，因此美债收益率下跌会提升它们的吸引力。当下市场对于美联储降息的预期，成为白银价格的重要支撑，此外，AI等工业需求也是白银价格上涨的因素之一。

在当前高利率以及全球地缘环境不确定性高的大背景下，贵金属配置价值的确定性高，因此在资金大量流入贵金属市场后，黄金白银出现明显的溢价。金银这一轮的走强和美元、美债的反向不明显，主要是避险情绪提供了主要的上行动力。

除了贵金属的逻辑，当下白银价格的强势还有几个原因，一是过去几年白银以区间震荡为主，较黄金涨幅有明显的补涨空间；二是年内白银在光伏组件排产继续高增长的提振下仍然短缺，而且短缺幅度较去年有所加剧，基本面对白银价格也有一定支撑。

虽然白银的避险及投资属性不及黄金，但在黄金价格连创新高的背景下，资金开始转向白银作为多头配置。另一方面，白银自身的工业属性也提供了更好的价格弹性。而从供需情况来看，近年最大的变化是白银在光伏领域增加的需求用量，加上与AI相关的电子制造过程也大量依赖白银作为关键原料，从而对白银需求形成了支撑。