谷歌高增长背后的高成本隐忧

 北京时间10月16日消息，据国外媒体报道，《华尔街日报》网站日前发表文章称，尽管谷歌第三季度业绩增长明显，但是为了争夺优秀人才，谷歌的成本也越来越高。

　　以下为《华尔街日报》文章摘要：

　　谷歌近段时间来的增长毋庸置疑，但其代价同样高昂。这应当引起对谷歌股票热情的警觉。

　　对于投资者而言，好消息是谷歌已经找到了新的营收增长渠道。移动广告业务的快速增长是周四晚上谷歌财报电话会议的亮点之一。移动业务给谷歌带来了每年大约25亿美元的营收，高于上一年度的10亿美元。这说明，谷歌在 Android 移动操作系统和相关移动广告方面的大笔投资获得了回报，而在智能手机使用日益普及的情况下，这个市场拥有长远的潜力。

　　另外一个亮点是谷歌推出不久的社交网络服务 Google+，这项服务面世几个月来已经拥有了4000万用户。谷歌还面临着保持用户活跃的挑战，很多人在注册之后，发现这个社交网站上并没有太多好友，然后就转身离开。但如果 Google+ 能够保持这样的快速增长速度，更多的用户将留在网站上。

　　与此同时，谷歌的核心搜索广告业务仍然是谷歌营收的最主要来源，而且仍然繁荣壮大。花旗分析师马克·马汉尼（Mark Mahaney）认为，这些业绩使得谷歌的有机营收增长达到了28%。

　　但投资者应当谨慎，谷歌正在为这种增长付出代价。硅谷的人才争夺正愈演愈烈，工程师的要求越来越高。在与 Facebook 等公司争夺最优秀人才的过程中，谷歌的成本不断增加。这个季度，谷歌新增了近2600名员工，平均每天增加28人，这就意味着谷歌大幅增加了成本支出。除了去年年底全员加薪10%以外，谷歌还将在2011年支出大约20亿美元用于股票报酬。

　　因此，尽管谷歌营收增长迅速，但是运营利润率却从46%下滑到41%。而且这是在谷歌整合摩托罗拉移动之前，这家硬件生产商上个季度的运营利润率为负1%。

　　保留优秀人才推动营收增长是一个明智之举，但是增加成本意味着如果谷歌未来营收不及预期，将对股价形成额外的负担。

　　谷歌周五的收盘价为591.68美元，根据2012年预计营收来计算，谷歌股价的市盈率约为15倍。考虑到谷歌业绩的不断增长，这个数字并非不合理。再加上谷歌125亿美元巨资收购摩托罗拉移动，谷歌 CEO 拉里·佩奇（Larry Page）还需要证明更多。