昂瑞微IPO：华为、小米看重的国产射频芯片，“腾飞”了吗？

从一些科技大厂的投资动向中，往往能够发现一些新的技术力量正在酝酿。

据悉，近日，小米、华为投资的射频芯片供应商——北京昂瑞微电子技术股份有限公司（以下简称“昂瑞微”）在北京证监局办理辅导备案登记，拟公开发行股票并上市，辅导券商为中信建投。

目前，该公司也已经成为“资本宠儿”。天眼查显示，昂瑞微成立于2012年，至今已完成12轮融资，投资方包括小米长江产业基金、联想创投、华为哈勃、长石资本、松禾资本、深创投、中关村集成电路产业基金等知名机构。

这背后，射频前端芯片领域正在衍生庞大的商机。根据Yole数据，随着5G等通信技术的迅猛发展，全球射频前端市场将由2019年的152亿美元增长到2025年的253.98亿美元，2020-2025复合年均增长率为11%。

扎根于此的昂瑞微可以称得上是一个“潜力股”。今年4月，胡润研究院发布的《2024全球独角兽榜》显示，全球半导体行业的独角兽企业中，来自中国的企业占比80%以上，昂瑞微就是其中一员。

具体到业务运营上，昂瑞微已经具备突出的产品研发实力。据悉，公司核心产品有三大类，包括2G/3G/4G/5G全系列射频前端芯片、无线连接芯片（蓝牙BLE、双模蓝牙、2.4GHz无线芯片等）、模拟类芯片（电量计、降压转换器、线性稳压器等），涉及超四百款芯片，主要应用于智能手机、汽车电子、储能、工业、高性能计算、物联网、智能穿戴等领域。

另外，官方数据显示，基于产品层面的多元化前瞻布局，昂瑞微每年芯片的出货量超过10亿颗，其产品已经进入荣耀、小米、三星、中兴、联想、传音等知名品牌和方案商。

虽然昂瑞微还未披露财务信息，但从当前的发展来看，其正在打开增长空间。不过，还是有一些因素或会影响市场对其长期增长趋势的判断。

具体而言，当前国内射频芯片市场的竞争十分激烈，除了昂瑞微，还有一批实力强大的企业正吸引市场关注，如卓胜微、唯捷创芯、紫光展锐、慧智微、飞骧科技等。

在赛道拥挤的情况下，不乏厂商会采取让利举措，以提升市场份额。此外，射频芯片行业存在较高的技术门槛，需要企业持续加大研发投入。销售、研发等方面的庞大支出，将显著影响到相关企业的利润空间。

以处于IPO问询阶段的飞骧科技为例。招股书显示，2019-2022年一季度，飞骧科技营业收入分别为1.16亿元、3.65亿元、9.16亿元、2.5亿元；归母净利润分别为-1.20亿元、-1.75亿元、-3.41亿元、-1.20亿元。

而且值得一提的是，全球舞台上，国内射频芯片厂商的影响力还相对薄弱。根据Yole数据，射频前端领域主要由思佳讯Skyworks、Qorvo、村田、博通等公司主导，全球前五大企业占据80%以上市场份额。

细分来看，国内射频芯片厂商主要从中低端市场切入，而国际巨头则主要扎根中高端市场，积极适应技术升级浪潮，以此扩大盈利空间。

可以看到，当前5G演进正对射频前端模组提出全新需求，如支持更多频段、更小尺寸等，相关企业要想实现显著增长，持续提升技术实力无疑是重要项。

目前，昂瑞微其实正在朝这个方向努力，据悉，公司的5G PAMiF已经实现大规模量产，同时正在推进全集成5G PAMiD产品落地等，一定程度增强了可持续发展的确定性。