海尔公司的信用分析

海尔智家股份有限公司信用分析报告

公司概览：
一、公司简介
海尔智家股份有限公司成立于1989年4月28日，它是在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上，以定向募集资金方式设立的股份有限公司。公司于1993年10月12日向社会公开发行股票， 并于11月19日在上海证券交易所上市交易，股票简称：海尔智家，股票代码为：600690。上市十多年来，公司取得了长足的发展。
二、经营范围
电器、电子产品、机械产品、通讯设备及相关配件、工业自动化控制设备、计算机软硬件及辅助设备的研发与制造;家用电器及电子产品技术咨询服务;进出口业务(按外经贸部核准范围经营);批发零售:国内商业(国家禁止商品除外);从事数字科技、智能科技、软件科技;技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务(包含工业互联网及家电产品等);数据处理;应用软件开发及服务;先进控制与优化技术的开发与应用研究;矿泉水制造、饮食、旅游服务(限分支机构经营);企业管理服务及咨询、信息技术服务;(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
三、发展战略
公司创立于1984年12月26日。在张瑞敏时代企业管理思想和经营哲学指引下，海尔集团顺应时代发展潮流，历经五个战略发展阶段，从资不抵债、濒临倒闭的集体小厂发展成为物联网时代引领的生态型企业。2018年，海尔集团全球营业额达到2661亿元，同比增长10%，全球利税331亿元，同比增长10%。2018年海尔集团实现全年生态收入151亿元，同比增长75%。公司坚持智慧家庭引领的战略方向,在人单合一模式驱动下,推进建立链群自驱体系,通过深度变革打造适应时代的竞争壁垒与面向未来的竞争能力。2019年上半年公司实现收入989.8亿元,同比增长9.38%;实现归母净利润51.5亿元,同比增长7.58%。

财务分析：
根据海尔集团的现实贷款需求，现着重从偿债能力、盈利能力和营运能力三方面对其进行信用分析。

表1 集团近三年的各项财务数据（单位：亿元）
2018/12/31 2017/12/31 2016/12/31
资产合计 1676亿 1572亿 1315亿
负债合计 1121亿 1093亿 937.9亿
流动资产合计 950.6亿 905.8亿 696.8亿
流动负债合计 805.7亿 813.1亿 735.6亿
存货 224.0亿 225.4亿 152.8亿
利润总额 116.3亿 105.0亿 81.89亿

如表1分析可得，近三年资产合计、负债合计、流动资产合计、利润总额四个指标均呈现出逐年上升的趋势，流动负债合计与存货具有先上升后下降走势，整体来看，该公司近三年财务指标稳定，公司发展稳步前进。

一、 偿债能力分析
2018/12/31 2017/12/31 2016/12/31
流动比率 1.18 1.15 0.95
速动比率 0.9 0.87 0.74
资产负债率 66.93 67.95 67.79
存货占流动资产百分比 0.24 0.25 0.22

短期偿债能力:经验认为流动比率在2以上表明企业有短期偿债的能力，但是流动比率的高低还必须结合存货的水平和行业来进行判断。–般来说，生产型企业合理的速动比率为1左右较合适。对于海尔集团来讲，其存货占流动资短期偿债能力:产的比例处于21%——25%这个区间，表明扣除存货后其偿还流动负债是有足够保障的，其速动比率在2016、2017、2018年都处于0.7～0.9，表明海尔的短期偿债能力还是很强的。
长期偿债能力：一般来讲，正常的借款人资产负债率应处于60%合适。低于60%是具有非常强的长期偿债能力的表现。海尔集团在2016-2018年的资产负债率处于60%～70%之间，表明其具有较强的长期偿债能力。但是由于近三年的资产负债率都超过了60%，公司管理层应加强对其长期偿债能力的关注。因为长期偿债能力过高表明公司经营风险偏高，负债风险较大。
综合两个指标来看，海尔的偿债能力是有足够保障的，但是还是需要加强对长期偿债能力的关注，预防较高的负债风险。