赣锋锂业分析 002460.SZ

1 公司如何盈利？

1）公司有哪些产品？

主要有两个系列产品：

A 锂系列产品: 碳酸锂、金属锂、氢氧化锂、氯化锂、丁基锂。 营收最大的产品系列，占75%左右。2020年约38亿

B 锂电池产品：聚合物锂电池、锂离子动力电池、储能电池、蓝牙耳机电池、第一代固态锂电池等。最近3年营收占比逐年增加，2020年约占25%，约12亿

2）公司产品价格策略？

3）2020年产品产量、销量、库存如何？

	设计产能（吨/年）	有效产能（吨/ 年）	产能利用率	在建产能	投资建设情况
碳酸锂	40,500	25,750	56.85%	阿根廷 Cauchari-Olaroz 锂盐湖项目	在建
氢氧化锂	81,000	31,000	38.00%	无
金属锂	1,600	1,600	98.58%	无

  

产品产量销量

	产量 （吨）	库存（吨）	销量（吨）	销售收入（元）	成本价（元/吨 LCE）	备注
锂系列产品	54,312	5,937.72 相比2019有所减少	63,013.64	3,862,358,443	上半年70,850.86 下半年54,940.60

4）盈利的质量

项目	2020	2019	同比增减
经营活动现金流入小计	4,297,886,181.60	4,862,211,742.91	-11.61%
经营活动现金流出小计	3,551,517,818.23	4,192,925,660.35	-15.30%
经营活动产生的现金流量净 额	746,368,363.37	669,286,082.56	11.52%
营业收入	5,523,986,077.27	5,341,720,203.72	3.41%
归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润（元）	402,217,578.74	694,423,298.55	-42.08%
应收账款	1,358,805,453. 61	915,411,442.86	-0.27%
应付账款	1,211,995,778.75	914,175,328.44
应付票据	230,321,752.90	130,822,291.75

 2020年比2019年现金流金额有所改善。

应付票据有明显上升。

利润/营业收入有所下降。

• 毛利率 

项目	2020年营收	2020毛利率	营收同比变动	成本同比变动	毛利率比上年同 期增减
锂系列产品	3,862,358,443.41	23.40%	-7.18%	-2.37%	-3.77%
锂电池系列产品	1,268,048,350.70	15.36%	110.33%	106.50%	1.57%
境内	3,923,353,369.12	16.74%	11.89%	9.91%	1.50%
境外	1,600,632,708.15	32.75%	-12.79%	-3.39%	-6.54%

境外毛利率下降很大

基础化学产品-锂系列产品毛利率有所下降。 可能是由于下半年锂系列产品降价（70850每吨-->54940每吨），但是成本又难以下降的原因。

锂电池毛利率有所提升

 

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