abb楼宇对讲机使用说明书_从狄耐克招股书的数据看中国楼宇对讲市场

据厦门晚报记者张海军报道，2020年7月，厦门狄耐克等6家公司在创业板发行上市获得深交所受理，有望争夺成为创业板注册制下发行的厦门第一股。早在2019年10月厦门狄耐克智能科技股份有限公司就对外界披露了首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市招股说明书。最近该公司又一次披露了在深圳证券交易所创业板上市的新招股说明书。

由于公司狄耐克以楼宇对讲、智能家居等智慧社区安防智能化设备为主营业务，两份招股说明书披露了该公司最近几年的业务数据，也比较详细介绍了与楼宇对讲有关的建筑行业以及中国楼宇对讲市场的一些情况。我们从说明书中披露的数据同时结合慧聪收集到的安居宝等公司的一些数据来谈一谈自己对中国楼宇对讲市场的看法。

首先谈一谈中国楼宇对讲市场有多大。新竣工住宅是大家首先看到的楼宇对讲产品市场。狄耐克招股书上介绍：根据中国安防行业门户OFweek安防网数据，2016-2019年，我国实现住宅竣工面积分别为 7.72 亿㎡、7.18 亿㎡、 6.60 亿㎡和 6.80亿㎡，若以TCP/IP数字楼宇可视对讲产品户均为800元，户均面积100平方米计算为8元/平方米，那么2016~2019年，我国数字楼宇对讲市场规模为61.75、57.45、52.81和54.41亿元。我们认为OFweek安防网的计算有2个问题，一是新住宅不会都用数字楼宇可视对讲产品，二是均为800元应当包括了施工安装费用，而产品市场是不包括这部分费用的。我们认为，即使数字楼宇可视对讲占比超过一半，加上代理费用和利润，楼宇可视对讲产品户均为500元左右。2019年这部分销售额约35亿元。

第二个市场是老旧小区的旧房智能化改造所需的楼宇可视对讲产品，这部分市场由于数量较大，虽然户均消费要低于新住宅，总体规模与前者相当。

第三，随着新一代信息技术和安防行业的紧密结合，楼宇对讲产品不再仅仅为小区三方通讯工具，已成为了 “平安城市”不可缺少的一个安防子系统，楼宇对讲及其延伸产品的应用场景有：小区、别墅、医院、监狱、银行、学校等区域。这部分市场目前还小于前两部分市场，但增长速度更快。

第四是境内企业与外资企业的楼宇可视对讲产品出口，由于主要外资安防企业均在内地设厂或找境内企业代工，楼宇可视对讲产品的进口已经很少了。如狄耐克2020年一季度，以ODM方式向佛曼克斯销售0.9万套，498万元对讲产品。以上四部分相加，2019年中国对讲产品的市场在105亿元左右。

我们曾在2011年、2017年两次配合慧聪研究(现为创业板的慧辰资讯，688500)做中国主要楼宇对讲企业规模的市场调查。2011年时规模最大的6家是立林、安居宝、冠林、视得安罗格朗、霍尼威尔安防、ABB 中国(包括振威)，当时狄耐克、金源嘉、麦驰物联、太川股份、慧锐通、米立、来邦、海湾等都于第二梯队。我们曾做过计算，当时前6家的销售量已经超过那时新竣工住宅的套数，所以我们认为只算新住宅的楼宇对讲市场占有率是没有意义的。与视频监控行业相比，楼宇对讲行业淘汰的企业比例相对较低，市场的集中度也还不高。

关于数字楼宇可视对讲产品的占比。

从狄耐克2016~2019年的数据来看，数字楼宇对讲产品的收入分别为1.3954、2.0235、2.9817、4.3806亿元，所占总收入的比例从48.55%逐步上升到76.75%，增长极为迅猛；模拟楼宇对讲产品收入分别为1.31167、1.3720、1.0361、0.7176亿元，所占总收入的比例从45.81%逐步下降到12.57%，下降得也很快。由于数字对讲价格较高，2019年两者销售额的比例为86：14；从销量来看，2019年数字楼宇对讲产品的套数也是模拟产品的2.82倍(93万：33万)，销量比为74：26。从狄耐克的数据来看，数字楼宇对讲产品已经成为绝对主力。那么从整体行业来看，数字楼宇对讲产品占比能有多大？

我们试着用另一家楼宇对讲龙头企业安居宝的数据做一些分析。在2019年之前的楼宇对讲市场，安居宝的市场份额一直大于狄耐克，2019年狄耐克反超；两家的品牌、实力相当，同档次产品价格也应当相差无几。虽然我们没有安居宝的最近几年两种楼宇对讲产品的销售额数据，但是有这几年两家公司楼宇对讲产品的销售额和单价数据，可以做一个大致的换算。

狄耐克2019年数字楼宇对讲产品收入4.3806亿元，销量93万台，单价470元；模拟楼宇对讲产品收入0.7176亿元，销量33万套，单价218元；两者的单价比为2.16：1；两种楼宇对讲合计收入5.0982亿元，合计销量126万台，平均单价405元。安居宝2019年楼宇对讲产品收入4.9754亿元，销量183万套，平均单价272元。我们用狄耐克的两种产品的价格比来换算安居宝的两种产品比例误差不会大。换算的结果是安居宝数字楼宇对讲产品销量约37.5万台，收入约1.7600亿元，模拟楼宇对讲产品销量约145.5万台，收入约3.1700亿元。两类产品收入比为35：65，销量比为2：8。虽然两家公司同一类产品价格会有差异，但差异不会大，因此上述计算误差不大。

目前全球楼宇对讲市场已逐渐由音频技术、模拟技术主导过渡为视频技术、数字技术主导。相比模拟楼宇对讲产品，数字楼宇对讲产品的功能和性能都更加完善，且随着住户对信息发布、人脸识别、远程控制、智能家居联动等功能需求的提升，传统的楼宇对讲产品向数字化、网络化和智能化方向发展，数字楼宇对讲产品近年来逐步成为楼宇对讲产品的主流。

我个人认为，最近几年安居宝重点放在扩大经营范围，主产品上科研投入不足，高端的数字楼宇对讲产品销售增长缓慢，造成主产品和效益增长缓慢。如果从整个楼宇对讲行业来讲，安居宝的数字楼宇对讲产品占比更有代表性一些。而狄耐克在数字楼宇对讲产品方面已经走在了行业前列。