六张图教你交易美国5月非农数据

要点：

ADP数据与非农就业数据相关性较高，根据本周三公布的ADP数据推算，今晚非农数据利多黄金的概率较高

非农数据对黄金的长期趋势并无影响

一般非农数据公布后的两个小时内黄金价格的波动较大，并且非农走势将迅速得到回补

技术上，当非农来袭时一定务必注意跟进止损，注重“见招拆招”

近期美国的量化宽松政策去留问题引起了贵金属市场投资者的一片喧哗，而在2013年以来的美联储议息会议上，美联储一再强调，美国就业市场的状况将在一定程度上决定了美国的量化宽松政策的命运。因此美国的就业市场状况值得我们从申请失业金人数，ADP，非农就业人口增加人数等数据方面进行深入研究。(5月非农新口号：放低你的预期)

回顾进入2013年以来，美国的经济状况，其经济复苏步伐缓慢，尤其是就业市场的状况仍然差强人意，而美国经济企稳的主要动力来源于消费支出和房地产市场的复苏，虽然美国的制造业状况出现改善，但是走势并不稳定，因此美国经济低迷的大背景，注定了美国的就业状况可以用四个字概括——不容乐观。而非农就业人数就更是体现美国就业状况的最佳指标，每个月的非农之夜也是投资者所青睐的投资机会，那么非农如何投资，世元金行研究中心做出了详细的分析。

非农就业人数与初请失业金人数

每周四美国劳工部都会公布当周初请失业金人数。申请失业金的人数能够从侧面反映美国的就业状况，那么能否通过每周的初请失业金人数来预测非农就业数据呢？

我们选用的是从2001年5月份至2013年4月份非农就业增加人数和初请失业金人数月度数据（当月每周初请失业金人数之和）。下图为二者的散点图以及趋势线，从图中可以看出二者的相关性非常弱，因此初请失业金人数难以预测非农数据。

图一：初请失业金人数与非农就业数据关系

数据来源：美国劳工部

非农就业人数与ADP

有“小非农”之称的ADP也颇受投资者关注，也有不少投资者倾向于通过ADP数据来预测非农数据，下面我们就来讨论一下二者的关系。

我们选取了2001年5月份至2013年4月份的月度ADP就业增加人数和非农就业增加人数。下图为二者的散点图以及趋势线，从图中也可以看出，二者的线性关系非常强，相关性高达0.964，并且拟合优度R²的值也较高，反应出较好的拟合度。

昨日公布的ADP就业增加人数为13.5 万人，根据二者的关系：y = 0.964x +0. 9606（其中x为ADP就业增加人数，y为非农就业增加人数），推算出本月非农就业增加人数为13.9746万人，低于前值的16.5万人和预测值17万人。因此，从ADP的推算来看，明日非农数据利多黄金的概率较高。

图二：ADP数据与非农就业数据关系

数据来源：美国劳工部、ADP（Automatic Data Processing, Inc）

非农数据对黄金价格的长期影响

我们选取了2008年1月到2013年4月份，月度非农就业人数增加的变动情况与2008年2月至2013年5月每天黄金价格收盘价的月度平均值。从图三中可以看出从08年至今，虽然2013年黄金有所下行，但整体处于向上的趋势中，而非农就业增加人数却维持在一个相对稳定的震荡区间内，唯有2010年6月份出现过一次大幅的下降，但是观察当月的黄金价格，却较上一月有所回落。因此我们得出结论，非农数据难以影响中长期走势。因此下文中我们详细分析了非农数据如何影响黄金的短期走势。

图三：2008年1月至今非农就业增加人数变动与黄金价格走势图

数据来源：美国劳工部，LBMA（London Bullion Market Association）

非农数据对黄金价格的短期影响

由于美国就业状况决定着美国量化宽松政策的命运，投资者对于美国非农数据的反应越来越敏感。表一是我们对近一年以来，每月非农就业报告公布之后两小时内黄金走势以及价格波动幅度的总结。从黄金的走势来看，近14个月以来，在93%的情况之下，黄金价格走势基本符合“非农数据好于预期，打压黄金走势；非农数据差于预期，支撑黄金价格”的规律，而其平均波动的幅度趋于增大，而且特别提醒投资者的一点，从非农当晚黄金价格上下波动的幅度来看，在近60%的情况下，非农对金价的影响在两小时之内可以迅速得到回补，因此，非农数据仅影响黄金短线走势，并不足以成为逆转趋势的因素，建议投资者持控制在两小时之内的超短线操作。

表一：非农数据公布后两小时内黄金走势

数据来源：美国劳工部，世元金行研究中心

非农之夜盘面解析

我们根据大量的统计预判和ADP先行指标的预计之后相信大家都得出了偏空概率相对较大的结论，那么我们该如何利用我们的判断去盘面上战斗，获得丰富的利润呢，笔者在此为大家介绍一种较为简单易懂的方法——“趋势线+RSI+平台挂单操作法”

在操作时，我们需要注意几个问题：1.不建议大家非农数据公布后追单，行情波动过快，追单成交价位有较大风险，所以会造成后面一系列的被动状况。2.不建议大家在非农之前去操作，尽管我们对于数据经过了详细的分析，但仍无法准确的判断数据，因此不建议这种赌博行为。3.若非农利空，不建议在1个小时内逆势抄底做多，风险较大，毕竟非农的爆炸力不容小视，反之亦然。4.在非农前应做好准备工作，包括分析和挂单，特别强调务必跟进止损，谨防诱空或者诱多对我们的资金产生重大威胁。

下面我们用近三个月的非农操作图解来跟大家分析一下如何操作：

图四：2013年5月3日非农之战

资料来源：世元金行研究中心

图五：2013年4月5日非农之战

资料来源：世元金行研究中心

图六：2013年3月8日非农之战

资料来源：世元金行研究中心

通过这三幅图解，相信大家已经对笔者对非农的操作方法有所了解，盘面的分析和对数据的提前预测分析要提前做好，当非农来袭时一定务必注意跟进止损和具备“见招拆招”的能力。毕竟价格包含了一切，包括市场参与者的心态、包括一些不为我们所知的

作者：世元金行研究团队沈汇川、杨雪、贺明华

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