成本偏强运行下,乙二醇市场价格谨慎跟进上行。港口持续去库,也对市场价格形成了有效的支撑。截止今日收盘MEG2101合约上涨151元/吨收于3968元/吨,MEG2105合约上涨138元/吨收于4079元/吨。
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成本端偏强运行
乙二醇加工利润被压缩
OPEC+新版减产协议继续带来利好支撑,同时美国经济刺激计划的达成概率正在上升,国际油价三连涨,涨至3月初以来的最高点。受原油不断走高拉动,原料端石脑油、乙烯不同程度上涨,乙二醇成本拉动,积极跟涨。4日较27日,石脑油价格从401美元/吨涨至428美元/吨,涨6.73%;乙烯CFR东北亚价格从970涨至980美元/吨,涨幅1.03%,而煤炭价格涨势迅猛,从622元/吨涨至663元/吨,涨幅6.59%。
截止到12月2日,随着原材料的上涨,乙二醇各工艺的加工利润出现不同程度的亏损。煤制乙二醇市场加工利润为-887元/吨;甲醇制乙二醇市场加工利润为1274元/吨;乙烯制乙二醇市场加工利润为-179美元/吨;石脑油制乙二醇市场加工利润为20美元/吨。各工艺加工差下滑,乙二醇短期供需改善,乙二醇有向上修复预期。
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开机负荷处于低位
港口库存维持去库预期
截至12月3日,国内乙二醇整体开工负荷在61.57%,其中煤制乙二醇开工负荷在48.41%。开工负荷维持低位,国内供应量下幅下滑。国内供应端新增装置量产的后移,短期来看供应增量有限。且近期由于港口天气原因以及前期海外装置检修,乙二醇到港量减少,下游聚酯维持较高开机负荷,需求支撑较强,港口去库维持去库预期。隆众资讯数据,截止到12月7日华东主港地区MEG港口库存总量93.9万吨,较上周一降低7万吨,较上周四降低5.3万吨。下周华东主流库存港口到货总量为8万吨上下。
表:乙二醇装置检修动态
数据来源:卓创资讯,美尔雅期货
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短期聚酯开机负荷高企
需求有效支撑
目前聚酯装置检修较少,除华宏前期检修的500吨/天装置重启,三房巷20万吨/年装置检修外,其他装置暂无变化,聚酯整体开工负荷维持高位,对需求形成一定的支撑。12月以后终端有走弱的预期,主要是订单不佳,以及临近春节工人错峰提早放假,同时部分聚酯工厂计划12月底检修,需求存在进一步下滑预期。
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总 结
总体来看,短期成本偏强运行,聚酯维持高负荷,需求稳定,乙二醇偏强震荡运行。中长期来看,海外装置已基本重启,进口量在12月中下旬存在回升的预期,国内乙二醇供应将稳步增加,而下游聚酯需求将持续减少,远端供需面偏悲观,压制国内乙二醇价格上涨空间,期间反弹不追涨,关注终端订单及开工变化。
来源:美尔雅期货
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