债券收益率预测模型_人工智能模型最新预测：股市3个月内或将下跌，你怎么看？...

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摩根大通依据5种市场信号：价值、资金流、头寸、经济势头和价格动量创建了人工智能模型，该模型预测股市未来1-3个月股市前景看跌，但对6个月内上涨信号是乐观的，表明股市的任何短期调整都将在年底前恢复。与此同时，对于10年国债收益率，该模型表明下个月将下降，但7月份之后呈上升趋势。

图/pixabay

由于交易员无法预测未来，尤其是现在美联储再次积极操纵市场的时候，摩根大通的市场策略师尼古拉•帕尼吉尔佐格鲁(Nikolaos Panigirtzoglou)只好求助于B计划：要求摩根大通的人工智能集团应用人工智能(AI)模型，预测标普500指数(S&P 500)的走势，以及不同预测区间的10年期国债收益率。

Panigirtzoglou引用了五种市场信号：价值、资金流、头寸、经济趋势和价格动量。

摩根大通之所以使用这五个信号，是因为7年前，该行推出了“市场健康图”(Market Health Map)，这是一种视觉工具，可以帮助衡量股票和风险市场从五个市场信号中获得的支持程度：价值、资金流、头寸、经济势头和价格动量。这个视觉工具自那时以来每周都会产生，并在每周的“资金和流动性”的内部简讯中定期显示出来。

那么这五个信号现在是什么样子呢？

上图显示尽管最近几周资金流动势头和股价上涨势头变得更为积极，但其余三个信号对股市和更广泛的高风险市场似乎相当消极。全球制造业采购经理人指数(PMI)连续两个月增长势头相当疲弱(图2)。

与此同时，以历史标准衡量，图3中市场风险收益权衡线的斜率看起来相当低，这使得股票从价值的角度看相当没有吸引力。因此，乍一看，这五个信号的组合，即市场健康地图上的蓝色区域，对股市未来走向发出了相当混杂的信息。

但从人工智能模型的角度来看，摩根大通的市场健康地图对股票意味着什么?未来股市是看涨还是看跌?从回溯测试的角度来看，这五个市场信号有多大用处?它们能被用作交易信号吗?

为了回答这些问题，摩根大通的衍生品策略师与该行的人工智能集团合作，运用人工智能随机森林算法(Random Forest)，利用上述5个信号预测了标普500指数未来几个月的走势。Panigirtzoglou是这样解释这个过程的:

这五个信号用于决策树中，构成随机森林的基础。特别是随机森林算法，它依赖于集成学习，同时训练多个学习者来解决同一个问题。在我们的框架中，我们创建了100个不同的多学习者(即100个决策树)，并训练每个学习者预测标普500指数在不同水平上的走势。这100棵决策树的效率将取决于每棵决策树的创建情况。每个决策树的创建基于两个方面:学习逻辑和提供给模型的训练数据。

学习逻辑是由数学计算定义的随机森林模型的大脑，因此在所有决策树中是相同的。该模型通过向数据集询问一系列二进制问题来创建学习逻辑。然而，提出的问题背后需要有一些逻辑，这样每个问题都使决策树更接近于做出决策。该模型将继续对数据进行切片，直到所有可能的结果都得到处理以创建一个决策树。然而，如果所有的决策树都训练成相同的数据集，那么所有100棵决策树都会产生相同的结果。为了保证决策树的训练方式不同，我们在随机选择的数据集上训练不同的树。

其中包含了自2006年以来对五个信号的每周观察，即每一个单独的树都会随机地从整个样本中挑选70%的数据点来训练自己，从而为我们有效地预测S&P500指数方向(100种不同的决策树)的100种不同方法。然后将100棵树的决策汇总起来，预测标普500指数在预测区间内上升或下降的概率，即标普500指数方向上的最终“上”或“下”信号。

撇开模型细节不提，JPM观察到，基于回测，模型的精度在很短的时间内是很低的，即1周，但是对于1M，2M，3M和6M的视界是令人印象深刻的。这在图4中显示，分别在1M、2M、3M和6M水平上测量S&P500指数方向的成功率分别为75%、84%、86%和89%。

更重要的是，即使区分了上升和下降信号周期，这些成功率仍然很高。换句话说，该模型在牛市和熊市中同样有效。此外，摩根大通还发现，它的五种市场信号都对这些高成功率做出了贡献。所有五项贡献都有所提高，但“流动”和“头寸”信号的优势不大。

除了股票，市场健康地图上的5个信号在判断债券市场走向方面也有用吗?毕竟，不仅所有5个信号都与债券相关，而且从历史上看，股价动量对交易持续时间非常有用。

正如摩根大通所回答的，当人们应用其人工智能框架来衡量10年期国债收益率的方向时，对这个问题的回答是肯定的。与标准普尔500指数类似，它的预测模型在很短的时间内，即1周的时间内，其预测精度很低，但对于1M、2M、3M和6M的预测效果却相当可观。在图7中显示了这一点，该图显示了在1M、2M、3M和6M层上测量10年期国债收益率方向的成功率分别为72%、82%、82%和85%。而且，即使将10年期国债收益率上升和10年期国债收益率下降进行了区分，这些成功率仍然很高。换句话说，这种模式在牛市和熊市中同样有效。

因此，最后，我们回到最顶端提出的问题:JPM AI模型对标普500指数的未来走势和目前的10年科技股收益率意味着什么?

答案是:该模型目前暗示，未来1-3个月股市前景看跌，1M、2M和3M时间内将出现下跌信号。然而，标普500指数对6M时间内的预期是乐观的，表明股市的任何短期调整都将在年底前恢复。与此同时，对于10年国债收益率，该模型意味着下个月将下降。但2M、3M和6M时间内的信号有所上升，表明7月份以后10年期国债收益率将呈上升趋势。

还有一个问题:当人工智能交易员意识到，在美联储非理性操纵市场之前，他们也完全一无所知时，会发生什么? 他们会不会在盲目的市场愤怒的海啸中爆发，最终演变为机器人解放和人类文明崩溃的运动？如果鲍威尔不遗余力地操纵市场，是毁灭人类的催化剂，那将是具有讽刺意味的。

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