程兵：半导体超景气状态可持续一两年

中广网北京2月15日消息据经济之声《交易实况》报道，国金证券软件与计算机行业、电子元器件行业首席分析师程兵今天(15日)下午13:00，在节目中点评了电子元器件行业的投资机会。程兵认为，如果在短期的以季度来衡量的话，半导体行业可能未来的一季度、二季度会有一个景气下行的波动，但是如果放长到一年两年时间的话，半导体行业超景气状态可以持续。主持人：请您来介绍一下，我们应该如何理解您所研究的核心领域呢？程兵：我们对整个行业的一个判断可以分成三个层面，站在宏观经济的角度来讲我们有一个观点，目前来看还是比较新颖的，我们认为是科技技术革命应该是引领全球经济复苏的最佳路径，这是第一个观点。第二个观点是整个在中国层面来讲，半导体的产业发展的话是有利于中国经济实现所谓的经济结构转型甚至吸纳更多人口红利的有效的路径。主持人：也是一个新的经济增长点。程兵：对，正好国家也发布了振兴七大新兴产业的战略规划，是这样的。第三个是说我们也看到了一点，中国很多特别是最近一些上市民营企业来讲，很多半导体企业不再是以追求规模经济为主导, 爱上简约 日单 超赞裤型 九分裤 小脚裤 铅笔裤 女 黑色，更多考虑技术创新，他们的盈利能力都相对比以前的企业好很多。这样的话，实际上我们也自上而下也好，自下而上也好，都看到了半导体这个行业对于整个经济的作用以及对整个产业的正面的方向。主持人：根据您的介绍，能不能再为我们投资者来讲解一下您所研究的这个领域、这个方向能落实到咱们整个的股市上的哪些板块和具体哪些上市公司上？程兵：事实上这样，如果从投资者来说科技股这块可以围绕着硬件、软件各方面的，我们看到的几个现象，第一个是咱们也看到了在消费端这块以苹果的iPhone为导向的消费创新带来了应该说是难以想象的火爆。您可以看到iPhone4到现在也是需要两个月的排队，这种产品对应的供应链，比如说为它配套的元器件啊，相关的部件，这种企业的盈利能力相对其他企业更有优势，这就是一个投资的思路，我们可以根据这种火爆的半导体产品，终端的产品顺着他们的供应链来做，也就是前段时间市场为什么热追捧触摸屏的板块就是这样的一个看法，之后还有苹果的外壳，这是第一个。第二个我们可以站在国家对这个产业扶持的角度，我们看到18号文出来之后您可以看到像物联网这样一个趋势，还有军工建设的，比如说目前现在航母建设的趋势。第三个就是整个北斗系统的发展，最后就是我们可以看到的，所谓的企业信息化以及各方面行业信息化的相关的产业的基金会。主持人：今天会重点谈到电子元器件行业在2011年的投资机会, 2011 春 夏季 热卖 个性做旧磨破 蕾丝口袋牛仔短裤/热裤，应该说回顾一下去年的情况，在2010年的时候半导体行业是出现了跑赢大盘的走势，是有些什么样因素影响的？程兵：第一个原因说白了就是整个行业的体系状态是出现了超景气的状态，对，我们可以看到很多企业甚至我就举个案例，我有个同学也是在做这种元器件配件的供应，他甚至都可以不理某个大型的国企，因为那个大型国企压产品价格，甚至我不给你供，我去找更多企业，供给别人，这就反映了当时行业抄底性状态是一个普遍的现象。实际上因为我们知道，市场的涨幅期跟你的超预期因素是挂钩的，这样的话行业不断超预期必然带来企业业绩的超预期，最后推动的是股价走势的超预期，是这样的看法，这是第一点。第二点的话我们也看到，中国半导体企业经过了应该来说有十几年将近20多年的发展之后，特别是在进入2005年之后，成长了一批很好的追求技术创新型的企业，追求技术利润的一些企业，这种企业随着创业板、中小板上市之后，他们相对老的那些企业来说更有竞争力的。我举个最简单的例子，比如像去年涨的最多的莱保高科那个触摸屏的产品刚做出来就进入了苹果的供应链，这个实际很多企业是想象不到的，我们以前根本想象不到的，因为它进入了全球最好产品的供应链。这也是反映了中国半导体企业经过了这几年的储备之后也发生了一个质的变化，这些企业从投资的角度来讲的话，他是真正实实在在能够给股东创造价值的，这些企业的出现也是给投资资本市场带来了一个新的追逐的方向，而且是投资风险比值更大的一个标的，这是第二个原因。第三个原因还是在于我们看到的是中国经济正在发生一个转型的趋势，传统的那种靠金融地产推动，或者是投资拉动，已经显然不是主流方向，像我们刚才说的，科技革命恐怕是引领全球经济复苏最佳路径，从这个角度来讲，这些企业应该受到产业政策扶持也好，市场的扶持也好，都能够带来更多的更优惠的条件，这些环境创造的话对企业来说，他的业绩或者说它的经营的话是超预期的，从这三个方向来理解。主持人：刚才你也说到超景气和超预期的状态，你预期它会持续多长时间？程兵：这个问题可以从两个角度来理解，为什么这么讲呢？这是一个我现在也面临的问题，如果我们用一个很短的，看你用多长时间段，如果是用一个季度来衡量，我觉得恐怕应该会出现一个超景气的向下调整。这个其实很好理解，没有任何一个行业会一往无前的向上的，就是一个供需，当你的产品是供小于求，你的盈利能力非常强的时候，一定会有企业去做扩产，扩产的过程中就会改变这种供需结构，这是一种看法。我应该这么来描述，如果在短期的以季度来衡量的话，我会担心可能未来现在的一季度、二季度会有一个景气下行的波动，但是如果用年的话，一年两年的话，我们是非常坚定的认为整个半导体行业是确定的。 相关的主题文章：

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