原标题:半年报点评:并表cloos,国内工业龙头蓄势待发 来源:平安证券
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公司披露半年报,2020年H1公司实现收入11.73亿元,同比增长72.08%;实现归母净利润0.62亿元,同比增长8.72%。
平安观点:
并表提升收入,利润蓄势待发。公司收入大幅增加,主要和同一控制下收购Cloos并表以及机器人业务增长有关。2020年H1,公司自动化核心部件及运动控制系统收入为3.46亿元(同比-3.62%),工业机器人及智能制造系统收入为8.27亿元(同比+156.32%)。2020年H1公司综合毛利率为36.85%,与去年同期基本持平。公司净利润增幅不及收入增速,主要和收购事项导致税费增加有关。2020年H1公司管理费用同比增长90.88%、财务费用同比增长132.11%、所得税费用同比增长473.15%,直接影响公司净利润增长。我们认为,随着收购费用逐步消化,公司利润将驶入快车道。
成功收购德国Cloos,疫情影响已经消退。2020年H1,公司成功完成了德国Cloos的并购重组,将进军全球焊接机器人龙头地位。受疫情影响,Cloos在3、4月份部分项目交付延后,5月之后恢复正常,未确认订单有望集中于下半年确认。此外,公司近期推出康复机器人产品,加速医疗机器人产品落地。
定增引入三大战投,缓解债务压力,加强协同发展。7月份,公司计划向中国通用技术(集团)、国家制造业转型升级基金、小米长江产业基金定增募资10亿元。一方面,募集资金有有助于缓解公司财务压力;另一方面,三大战投均具备深厚的产业资源,有望从多个产业层面与公司协同发展。
投资建议:维持公司盈利预测,预计2020-2022年实现归母净利润分别
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