东方财富通l2决策版_东方财富三季度报点评：券茅券商中的茅台！

这是关于东方财富的三季度报点评，也是关于东财的第三篇分析文章，前两篇如下：

东方财富(300059)：未来互联网券商之星

东方财富中报点评：7月大涨难以再现，大跌没有空间！

1 基本情况

括号内为同比增长	营收	净利润
第三季度	26.07 (137%)	15.89  (203%)
半年报	33.4   (67.1%)	18.10  (107.7%)
前三季度汇总	59.4   (92%)	33.9   (143%)

2 三季报简评：券茅【券商茅台】

2.1  基金代销大增

第三季度大幅上升的原因当然是源自三季度行情的火热，但值得注意是：行情最火热是基金销售，公司的金融电子商务服务业(基金代销)同比增加118%(见下图)，而证券买卖值同比上升74%。

公司前三季度三大业务同比增幅排名分别是：基金代销>融券融资的利息>证券经纪业务，东方财富在支付宝和微信理财通的冲击下，仍然能保持这么高的势头让人刮目相看。

2.2  57%的高净利润率

东方财富前三季度营收的净利率为57%，高于今年贵州茅台52%，在‘价值投资’者吹嘘自己两万亿的贵州茅台并一顿财务分析时，拿着东方财富的财务报告给他看看，让他闭嘴。

	净利润率	来源
东方财富	57%	2020前三季度报
中信证券	34%	2020半年报
贵州茅台	52%	2020半年报

3 估值更新

三季度单季度营收26亿，一二季度平均单季度营收16.7亿元，是今年前2季度16.7亿的平均值的1.55x，与预估情况相符。【中报点评时，我预估下半年的营收为上半年1.4-1.6x】

估值更新如下，对于后市看法：大涨大跌真的难以再现，静观明年一季度行情。

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附1：2020中报点评估值表

附2：公司三季度情况

附2：公司预发型150亿元可转债