原发布者:陈小珍21
金融随 析课程美式 期权的二叉树定价1、对于连 机 游走:可 离散格随机游走模型来表 即标 的资产的价格只在离散时间点,2,3,…,N取值,表示很小但非无穷小的时间步长;如果标的资产在时刻m的价格为,那么在时刻(m+1)其价格有两种可能的值:和,并且标的资产的价格从上升到的概率为p。2、风险中性假设在风险中性条件下,随机微分方程:其中的可以用r来表示。即风险中性条件下,在时刻m衍生证券的价格是其在时刻(m+1)的期望值按照无风险利率r贴现所得到的,即。3、期权的计算期权的计算是从二叉树图的末端(时刻T)开始向后倒退进行的。T时刻期权的价值已知。对于一个看涨期权来说,有对于一个看跌期权来说,有其中,n=0,1,2,…,N,K为执行价格。在风险中性条件下,时刻的每个结点上的期权值都可以用T时刻期权价值的期望值在时间内用利率r贴现求出;同理,时刻的每个结点的期权值可以用时刻的期望值在时间内用利率r贴现求出,其它结点依次类推。而如果对于美式期权,必须检查二叉树图的每个结点,以确定提前执行是否比继续持有时间更为有利。最后,向后倒推通过所有结点就求出了当前时刻的期权价值。下面对美式期权定价问题进行研究:美式看涨期权被提前执行时,其内涵价值为n=0,1,2,…,m对于看跌期权来说,有n=0,1,2,…,m在m时刻从节点(m,n)向(m+1)时刻的结点(m+1,n+1)移动的概率为p;向(m+1)时刻的结点(m+1,n)移动的概率为1-p。假设期权不提前执行,有:若期权提前执行,
一、美式期权的三叉树定价模型
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【摘要】 期权 式期权不同 式期权 在到