cfa schweser notes 2020 pdf_2020年CFA二级组合管理复习建议及思维导图

CFA二级组合管理
如果用2个字来形容的话，就是“恶心”！
如果用3个字来形容的话，就是“很恶心”！
如果用4个字来形容的话，就是“非常恶心”！
确实如此！CFA二级组合管理的考纲在最近几年几乎每年都有变化，每年都有新增的内容，现在的结果就是内容越来越多、越来越难。
这门课程也是我在讲的5门CFA二级课程中，我自己感觉备课难度最大的一门。在备课过程中，我除了看了组合管理的原版书以外，还看了很多相关的其他书籍作为补充支持。所以大家在学习的时候认为它难、听不懂，也算是比较正常的感受了吧。2020年CFA二级组合管理的考纲发生了改变，删除了原来有关IPS和HFT的内容，新加入了有关ETF和trading的内容。
新增加的有关ETF的章节，主要是以定性内容为主。而trading部分是由于今年CFA三级trading的考纲也改了，就把以前CFA三级中有关trading的计算内容放入到了二级来，然后又新加入了一些有关electronictrading的内容。整体来说新增内容都不算特别难。
从2020年的考试开始，CFA二级组合管理的权重占比是有所提升的，最新的权重占比是10-15%，也就是对应着可能会考2-3个case。由此来看，对于CFA二级组合管理这门科目来说，大家是不能轻易放弃的。

复习建议
二级组合管理又是一门很多同学跟我反映不知道在讲什么、学不会的一门科目。我们先大致梳理下每个章节的难易程度，以及学习时的侧重点有哪些。难易程度分为1星、2星、3星，从简单到难（1星代表最简单，3星代表最难），但是都是在组合管理这一门科目中相较而言的。1. ETF: mechanics and applications2星，主要掌握定性内容即可，尤其是ETF申赎机制的原理，以及相关cost的内容。剩下的有关ETF risk和ETF在组合管理中的作用这两个部分，只要了解基本概念即可。2. Multifactor models2星，主要掌握模型，定性定量内容均有。尤其是APT、macroeconomic factor model、fundamental factor model这三个模型的公式计算、系数含义，以及APT模型如何套利是需要大家重点掌握的。3. Measuring and managing market risk1星，主要掌握定性内容，会计算VaR。重点掌握VaR值的衡量。4. Economics and investment markets3星，主要掌握定性结论。这一章的公式都非常麻烦，大家在学习的时候一定不要跑偏了，这些相关公式都不是考试的重点，一定要把重心放在对于定性结论的掌握。5. Active portfolio management3星，定性、定量内容均需要掌握，但是不要纠结于公式的推导。重点有：value added的计算，SR和IR的相关结论，optimal portfolio的SR、variance、optimal amount of active risk，fundamental law的公式计算和系数含义等。6. Trading costs and electronic markets1星，主要掌握定性内容，同时也要会计算trading costs。我个人觉得CFA二级组合管理在学习过程中比较难的三个章节：

• 一个是Multifactor models，这个是二级组合管理中传统保留的章节，主要掌握各个模型，以及它们之前的区别；
• 第二个是Economics and investment markets，这一章的综合性非常强，既有经济学的内容、又有各个产品的内容，我猜估计是协会的人在编书的时候不知道这一章应该放到哪一个科目里面，最后一看比较综合就放在组合管理了。这一章中有非常多的复杂的公式，统统是不需要大家掌握的，不用去纠结每个公式到底是怎么来的，主要放在结论性的内容的掌握。
• 最后一个比较难的章节是Active portfolio management，这一章是比较新的金融理论，也有专门书籍介绍这一章相关理论的，而CFA书中其实也只是介绍了皮毛而已，大家在学习的过程中也不用去纠结每个公式到底是怎么来的，但是每个公式还是要有一定的印象的，同时相关的定性结论也是需要大家掌握的。同时，需要大家注意的是，今年新增的2个章节是ETF和trading costs and electronic markets。

同时，需要大家注意的是，今年新增的2个章节是ETF和trading costs and electronic markets。CFA协会往往有一个习惯，就是每年比较喜欢考新增的内容。所以对于2020年参加考试的同学来说，这两章的内容也需要大家格外注意。

思维导图

CFA二级组合管理的思维导图如下所示，共6个reading。组合管理思维导图的PDF版本可以在Cherie的知识星球中下载。

<br> (二维码自动识别)

1. ETF: mechanics and applications

2. Multifactor models

3. Measuring and managing market risk

4. Economics and investment markets

​5. Active portfolio management

6. Trading costs and electronic markets

声明：本文所有内容版权归作者Cherie所有，未经允许不可盗用转载！

---

更多内容可关注：