magisk核心功能模式是什么_月活跃用户增长187%，盒马鲜生新零售模式的核心是什么？...

报告重点

1、门店数量持续扩张，经营质量稳步提升。截止2019年9月盒马鲜生在全国已有门店170家。从多方数据看，我们认为盒马生鲜门店经营情况仍然优秀：1)根据盒马官方数据，截止今年9月盒马同店增长13%，12个月以上门店EBITDA已实现转正。2)根据燃数科技数据，2019年9月盒马线上销售额约20亿元，相比4月增长36%；3)根据Questmobile数据，2019年9月盒马App月活跃用户数为1294.84万人，同比增长186.82%，7天活跃留存率为33.94%，同比增加7.93个百分点。

2、业态持续迭代创新，门店矩阵不断丰富。盒马鲜生很好地满足了一线城市主城区消费者对商品品质和到家服务的需求，但难以覆盖郊区及下沉市场。2019年3月盒马在盒马鲜生大店的基础上发展出盒马菜市、盒马mini、盒马小站、盒马F2四种业态，此外第一家购物中心“盒马里”也将在本月底于深圳开业。盒马不同业态的表现形式不同，但均以盒马数据化、供应链等核心能力为依托，通过不同形式对外输出，以满足不同区域消费者的多元化需求。

3、强化商品力打造，持续巩固到家业务优势。目前到家业务一小时达已成为行业标配，商品力与经营效率将成为下一步的竞争核心，盒马通过供应链的深耕与全渠道的协同，有望持续巩固竞争优势。此外，盒马高端化的选品与丰富的SKU数提升了到家业务的客单价与毛利率，使其具备了更高的盈利可能。

4、盒马新零售模式的核心在于更好满足消费者需求。我们认为盒马的新零售模式是以消费者需求为核心进行的商业模式重塑，这一过程核心需要的能力包括资本实力、技术与数据能力、创新迭代能力、商品供应链能力等等，这些能力一部分是盒马生而具备的资源禀赋，另一部分则正是盒马目前的业务重心所在，新业态的孵化、新零供关系的建立、自有品牌的开发均是相关体现。门店数量持续扩张，经营质量稳步提升

盒马鲜生通过线上线下高度融合的商业模式，在为消费者提供优质商品与服务同时，兼具自身高效的经营效率，形成商业逻辑闭环，这在我们此前报告中已有充分论述。

在单店模型跑通后，2018年盒马进入全国扩张阶段，全年开出近百家门店。2019年，新零售热度有所下降，盒马开店数量的放缓与关店也使得市场对盒马模式出现了一定争议。通过多方的数据分析，我们认为盒马鲜生门店目前整体经营情况仍然优秀：

1)门店盈利能力稳步提升，可比店实现双位数增长。根据阿里财报，截止2019年9月30日盒马鲜生在全国共有门店170家。根据盒马CEO侯毅在9月在阿里巴巴投资者大会上披露的数据，盒马鲜生线上销售占比从2018年8月51%上升到今年8月的61%，同店增长13%，店均运营成本大幅下降30%，12个月以上门店EBITDA已经转正。另根据燃数科技数据，2019年9月盒马线上销售额约20亿元，4月到9月线上销售额增长35%，平均环比增长速度达到6.4%。