截止本周五,纳斯达克指数连续下跌三周。从三个维度技术分析,该指数后期可能会慢慢企稳。
维度一:波浪形态
自本轮高点以来,指数呈现一个比较经典的三波下跌形态。目前大概率是走在最后一波的C浪下跌中。
维度二:箱体区间波动
目前指数已经跌回自7月份开始的震荡箱体。基于市场交易成本和情绪预期,回落该箱体表明市场已经消化了当时较为乐观的前瞻。同时不排除后期会触及箱体下沿,带来短暂的压力。
维度三:随机波动
在日K级别,多空追击指数自4月份市场反弹开始以来,再次回到跌势信号区。该指标目前接近超卖,技术性反弹随时可能发生。
市场呈现一种复杂的心理状态。
一方面是对高估值的担忧,未平仓的看跌期权与看涨期权的比率接近2018年12月份美联储最近一次加息后的水平。
另一方面,随着纳斯达克指数的下跌,恐慌指数同步下跌,市场对于回调持积极欢迎的态度。
主要的矛盾在于:市场积极看好上市公司的基本面,但是对于股价高企非常不安。
下图是纳斯达克指数动态市盈率
目前指数估值位于历史最高位附近。但是如果往下再回调5%,也落在2018年那个高点平台位置。如果发生该情况,那么按统计概率来评估,股指就没有那么严重高估。
下图是纳斯达克指数ROE 净资产回报率
的确指数成份股公司的盈利能力处于比较好的状态,市场因此给予较高估值,也不是完全非理性。
综合来说,需要点耐心来等市场消化过于拥挤的交易和预期。我个人预计进入第四季度后,美国股市会在当前点位附近震荡消化各种待确定的因素。