python财务案例分析考试答案_财务案例分析参考答案

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财务案例分析期末复习题参考答案

四、

简答题

1.

可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同

?

答

:

从可转换债券自身特性看

,

发行可转换债券无疑是上市公司

再融资的较佳选择。

(1)

融资灵活。是因为可转换债券一旦转换成股票

,

上市公司依然

能够获得长期稳定的资本供给

,

除非发生股价远远低于转股价格

的情况

(

深宝安转债就是失败的例子

),

因而可转换债券依然具有

债务和股权的双重性质

,

使公司具有融资的灵活性。

(2)

融资成本低。即使出现意外情形

,

可转换债券也是一种低成本

的融资工具

,

根据

《可转换公司债券管理办法》

,

可转换公司债券

的利率不超过银行同期存款的利率水平

,

依照这个水平

,

可转换

债券的融资成本应该是所有债权融资方式中最低的。

另外

,

可转换

债券利息能够当做财务费用

,

相比红利来说

,

一定程度上也起到

避税的作用

,

这使相同条件下增加了留存收益

;

(3)

缓解对业绩的稀释。可转换债券赋子投资者未来可转可不转的

权利

,

且可转换债券转股有一个过程

,

能够延缓股本的直接计入

,

因此发行可转换债券不会像其它股权融资方式那样

,

造成股本极

具扩张

,

从而能够缓解对业绩的稀释

;

(4)

发行可转换债券能够获得比直接发行股票更高的股票发行价

格。根据《可转换公司债券管理办法》和《上市公司可转换公司债